Venda de soja no final do ano: entregas aumentam em meio à fraqueza do mercado

À medida que as negociações diminuíam antes do feriado de Ano Novo, os contratos futuros de soja enfrentaram uma pressão significativa, com contratos de janeiro a recuarem entre 13 e 16 cêntimos até ao final da sessão. O mercado mostrou atividade notável no espaço de entrega, com 1.062 avisos emitidos contra soja de janeiro, sinalizando interesse ativo em liquidação física. Entretanto, o índice nacional de referência de cash cmdtyView recuou para $9,64 3/4 por bushel, uma baixa de 15 1/4 cêntimos, refletindo uma fraqueza generalizada em todo o complexo.

Fraqueza Estende-se por Todo o Complexo de Soja

A queda não foi isolada às sementes de soja. Os contratos futuros de farinha de soja caíram $1,50 para $2,90 por tonelada, enquanto os contratos de óleo de soja caíram entre 77 e 88 pontos. Curiosamente, a farinha de soja de janeiro não registrou entregas, enquanto o óleo de soja apresentou 7 avisos. Esta divergência sugere dinâmicas de mercado diferentes dentro de cada segmento do esmagamento de soja.

Desempenho dos Contratos e Fluxo de Dinheiro

Os contratos de janeiro, de vencimento mais próximo, fecharam a $10,30 1/2, representando a queda de 15 3/4 cêntimos mencionada anteriormente. Os contratos de março encerraram a $10,47 1/2, com uma baixa de 14 3/4 cêntimos, enquanto as soja de maio de 2026 terminaram a $10,61, com uma baixa de 13 1/2 cêntimos. O mercado de cash mais fraco, a $9,64 3/4, forneceu o pano de fundo para essas quedas.

Os dados de Compromisso de Traders, atrasados devido ao acúmulo de fim de ano, revelaram que o dinheiro gerido mantinha uma posição líquida longa de 110.403 contratos — uma redução de 37.375 contratos em relação à semana anterior. Essa atividade de redução de risco contribuiu para a pressão de venda nas últimas sessões de negociação do ano.

Dados de Vendas do USDA Decepcionam, Mas o Ritmo da China Acelera

O relatório semanal de exportações do USDA para a semana que terminou em 18 de dezembro mostrou 1,056 milhões de toneladas métricas de soja vendidas, ficando aquém das expectativas do mercado, que variavam entre 1,4 e 2,4 MMT. Embora isso representasse uma queda de 55,94% em relação à semana anterior, foi um aumento de 7,9% em relação ao mesmo período do ano anterior. Mais significativamente, as vendas acumuladas para a China até meados de dezembro totalizaram 6,5 MMT — um contraste notável com o período de conflito comercial anterior (ano de comercialização 2018/19), quando apenas 3,5 MMT tinham sido vendidas até esse ponto na temporada. Isso sugere uma trajetória de exportação diferente no ambiente atual.

As vendas de farinha registraram 299.131 MT, situando-se na extremidade inferior do intervalo de 200.000 a 500.000 MT, enquanto as vendas de óleo de soja de 49.197 MT superaram as expectativas de 0 a 24.000 MT para 2025/26, acompanhadas de reduções líquidas de 23.500 MT para o ano agrícola de 2026/27.

Olhando para o Futuro

Com os mercados dos EUA fechados no Dia de Ano Novo, as negociações recomeçam na sexta-feira de manhã às 8h30 CST, preparando o palco para novos desenvolvimentos em um período que já se mostrou volátil para os contratos futuros de soja.