Como as Empresas de IA Realmente Ganham Dinheiro: Explicação do Manual da ServiceNow

O Problema da Monetização de IA

Aqui está a verdade desconfortável: a maioria das empresas de software não faz ideia de como transformar inteligência artificial em receita real. Colam um rótulo de IA nos produtos, chamam-se de “empresa de IA” e esperam que os investidores mordam. Crescimento? Muitas vezes, está a desacelerar.

Mas há uma exceção notável—ServiceNow (NOW). Enquanto os concorrentes ainda estão a definir a sua estratégia de IA, a ServiceNow tornou-se silenciosamente o exemplo de como as empresas de IA podem realmente ganhar dinheiro em escala.

ServiceNow: De Automação de TI a Líder em IA

Fundada em 2003, a ServiceNow começou como uma plataforma cloud para automatizar processos de TI (IPO em 2012). Durante anos, o modelo de negócio foi simples: taxas de software por assinatura, principalmente de gestão de serviços de TI. A empresa gerou cerca de 97% da sua receita através de vendas por assinatura, com ferramentas de recursos humanos e atendimento ao cliente como complementos.

A verdadeira diferença? A ServiceNow não se precipitou na IA. Em vez disso, jogou a longo prazo.

Em 2015, a ServiceNow lançou um fundo de investimento que investiu em mais de 45 empresas de tecnologia. Em 2020, adquiriu a Element AI por $500 milhões—uma jogada deliberada para trazer expertise profunda na aplicação de IA em texto, linguagem, chat e reconhecimento de imagens. Isto não foi uma jogada de marketing. Foi construção de infraestrutura.

A Máquina de Receita de IA Começa a Funcionar

Depois veio o retorno. No último trimestre, o produto de IA generativa da ServiceNow—“Now Assist”—tornou-se o produto de crescimento mais rápido na história da empresa. Os números contam a história:

• Valor de contrato anual líquido novo duplicou trimestre a trimestre
• A gestão fechou 11 negócios superiores a $1M, com dois a excederem $5M cada
• Os produtos de IA da ServiceNow comandam um prémio de preço de 30%
• Os tamanhos dos negócios são 3x maiores do que os ciclos de adoção de produtos anteriores

O que faz exatamente este produto de IA? Inclui análises preditivas para sinalizar incidentes de TI antes que aconteçam, chatbots de IA a tratar de tickets de suporte e questões de RH, e ferramentas de desenvolvimento “low-code” para que as empresas possam criar aplicações personalizadas sem engenheiros. Em outras palavras—ganhos reais de produtividade, não vaporware.

O Negócio Torna-se Mais Forte Também

Aqui é que fica interessante: o impulso de IA não canibalizou a receita existente. O negócio principal de assinaturas está a funcionar a todo vapor:

• Receita de assinaturas: $2,5 mil milhões (a subir 23% ao ano)
• Obrigações de desempenho remanescentes atuais (CRPO): $8,8 mil milhões (a subir 22,5%)
• Orientação de assinaturas para o ano completo aumentada para $10,6 mil milhões (com crescimento de ~22% esperado)
• Margem operacional atingiu 27%, superando a orientação em 250 pontos base

A gestão agora espera aumentos de preço médio de 25%, impulsionados pelo novo nível Pro Plus alimentado por IA. Analistas do RBC Capital preveem que o crescimento orgânico de assinaturas possa exceder 20% no próximo ano.

Parcerias Estratégicas Escalam o Jogo

A ServiceNow não está a apostar sozinha. A empresa fez parceria com a Microsoft (MSFT) em 2024 para integrar modelos de linguagem alimentados pelo ChatGPT da OpenAI. Em 2023, fez parceria com a Nvidia (NVDA) para co-desenvolver ferramentas de IA generativa de nível empresarial focadas em “automação inteligente de fluxos de trabalho.”

Estas parcerias têm duplo propósito: expandir as capacidades de IA da NOW enquanto ajudam os parceiros (como a Nvidia) a otimizar as suas próprias operações.

Por Que Isto Importa para a Economia das Empresas de IA

A trajetória da ServiceNow responde à questão central de como as empresas de IA ganham dinheiro: não basta adicionar funcionalidades de IA. É preciso construir expertise profunda ao longo de anos, integrá-la nos fluxos de trabalho principais que resolvem problemas reais de negócio, cobrar preços premium pelo valor aprimorado e expandir margens enquanto mantém o crescimento.

A avaliação não é barata—58x o P/E futuro, caindo para 39x até 2026. Mas, para uma empresa com margens brutas de 80%, crescimento consistente de 20%+ e agora a acelerar lucros, é defensável. Com base na relação preço-fluxo de caixa livre, 2026 parece ainda mais razoável, aproximadamente 33x.

O que diferencia a ServiceNow dos pares que lutam? Enquanto os concorrentes viram o crescimento desacelerar, o da ServiceNow está a acelerar. Enquanto outros lançaram funcionalidades de IA incompletas, a ServiceNow transformou a IA numa máquina de expansão de margens e numa ferramenta de aquisição de clientes.

É assim que as empresas de IA devem fazer dinheiro.