Estamos numa fase de stablecoins em USD, não de um superciclo.

Essa é a narrativa real do mercado neste momento. Enquanto todos procuram sinais de um superciclo completo, o comportamento on-chain e os padrões de negociação sugerem que estamos numa fase em que a acumulação de stablecoins é a força dominante. Os traders estão a rotacionar para posições em USDT e USDC, a fazer hedge de exposição e a aguardar sinais de direção mais claros.

A distinção importa. Um superciclo implica um crescimento explosivo sustentado em todos os setores. Uma fase de stablecoins? Isso é consolidação, realização de lucros e preparação para o próximo movimento. O capital está a fluir, mas com cautela. A volatilidade está comprimida, e as instituições estão a posicionar-se em vez de avançar agressivamente.

Se estiveres à espera de uma subida vertical sem qualquer recuo ou correção, poderás estar a assistir ao ciclo errado.