DePIN e jogos de crypto lideraram uma surpreendente recuperação de final de ano

Fonte: Blockworks Título Original: DePIN e jogos de crypto lideraram uma surpreendente recuperação de final de ano Link Original: https://blockworks.co/news/depin-gaming-surprising-rebound Foi uma semana mista para o mercado de crypto, com o BTC encerrando em alta, mas com divergências acentuadas entre setores. DePIN e Gaming lideraram uma recuperação surpreendente após um ano difícil, enquanto L2s, RWAs e o comércio de tesouraria continuaram a diminuir lentamente, com fluxos permanecendo voláteis.

Para acrescentar alguma perspetiva ao novo ano, aqui está uma visão geral sobre rendimento de stablecoins, infraestrutura de pagamentos, interoperabilidade e as narrativas mais dinâmicas do ano passado.

Índices de Mercado

Com uma semana de negociação de ações mais curta devido às férias, o foco passa a ser no desempenho do mercado de crypto na semana passada. O BTC terminou a semana com um aumento de 1,6%, embora o desempenho das altcoins continue altamente fragmentado.

Os maiores destaques podem surpreender. DePIN e Gaming lideraram todos os setores com ganhos de 13,1% e 12,6%, respetivamente. Estes foram dois dos desempenhos mais fracos em 2025, com quedas de -79,5% e -81,3% no ano, tornando a recuperação notável.

A força do DePIN foi impulsionada por FIL e RENDER, que subiram 22% e 13% na semana, representando juntos 49% do índice. Gaming seguiu um padrão semelhante, com IMX a subir 11%, realizando a maior parte do esforço para o setor.

No lado negativo, L2s e RWAs ficaram atrás, caindo -2,67% e -0,84% na semana. A fraqueza do L2 foi liderada por MNT e ZORA, que caíram -5,7% e -6,4%. Ao mesmo tempo, outros nomes de L2, como OP, ARB e ZK, registaram ganhos entre 10% e 20%, destacando uma divergência acentuada dentro do setor. RWAs foram pressionados por uma retracção do Gold após a forte valorização deste ano, com PAXG e XAUT ambos a cair cerca de -3,4%.

Os fluxos continuam voláteis. Em 31 de dezembro, os ETFs registaram uma saída de $417,8 milhões, quase compensando os $428,2 milhões de entradas registadas no dia anterior.

As tesourarias de ativos digitais continuam a sentir a pressão, com os múltiplos de mNAV a comprimirem-se ainda mais. MSTR e BMNR agora negociam a níveis de mNAV de 0,69 e 0,85, sublinhando a pressão sobre o comércio de tesouraria à medida que o novo ano começa.

Principais Conclusões

Rendimento OTC Institucional para Stablecoins: Arbitragem OTC de grau institucional, envolvida em stablecoins, oferece rendimentos neutros de mercado, menos dependentes de ciclos de financiamento do que os dólares sintéticos existentes. A tração inicial e os rendimentos de dois dígitos sugerem uma forte procura, com potencial de crescimento baseado em implementação escalável em negócios OTC cobertos.

Vantagens dos Cartões de Crypto: O valor dos cartões de crypto e neobancos está a mudar de recompensas e branding para infraestrutura, conformidade e controlo de liquidez. Vantagens duradouras vêm de possuir primitives como acesso regulado, liquidez programável e integrações profundas, enquanto os fornecedores de infraestrutura capturam maior alavancagem através de taxas recorrentes.

Interoperabilidade como Infraestrutura Central: 2025 marcou a transição da interoperabilidade de teoria para infraestrutura central do mercado de crypto. Ativos tokenizados e stablecoins estão cada vez mais distribuídos por várias cadeias, com a interoperabilidade a acelerar a velocidade dos ativos e a mobilidade de capital. O crypto agora funciona como uma rede conectada onde o valor circula livremente.

Narrativas e Casos de Uso Reais: 2025 foi marcado por ciclos rápidos de narrativa que geraram atenção mais rápido do que a validação podia ocorrer. A maioria das narrativas desapareceu rapidamente, mas um subconjunto traduziu-se em casos de uso reais. O progresso mais claro ocorreu onde o crypto demonstrou ajuste produto-mercado, incluindo stablecoins, mercados de previsão e infraestruturas de pagamento.