A SUPERVISÃO DE STABLECOINS TORNA-SE GLOBAL

Reguladores em mais de 30 jurisdições passaram de abordagens exploratórias para regras formais de stablecoin, com mais de 70% a identificarem como uma prioridade regulatória.

Nos Estados Unidos, uma nova legislação federal e orientações regulatórias esclareceram os requisitos de reserva e permitiram explicitamente que os bancos facilitem transferências de criptomoedas sob quadros de conformidade definidos.

Juntos, esses desenvolvimentos sinalizam uma transição estrutural rumo a uma regulamentação mais clara e aplicável, que posiciona as stablecoins como infraestrutura financeira regulada, em vez de ativos digitais experimentais.

A regulamentação global de criptomoedas está passando de discussões fragmentadas para quadros aplicáveis, com a supervisão de stablecoins emergindo como um pilar central da estabilidade financeira e da participação institucional.

REGULAMENTAÇÃO DE CRIPTOMOEDAS PASSA DE DISCUSSÃO PARA ESTRUTURA

Ao longo de 2025, o panorama regulatório global de criptomoedas passou por uma transformação significativa, afastando-se de um quadro dominado por debates teóricos, decisões judiciais isoladas e sinais políticos fragmentados, para legislações concretas e estruturas de supervisão implementadas em várias jurisdições. Dentro dessa mudança, a regulamentação específica de stablecoins emergiu como uma prioridade política central, refletindo a crescente preocupação dos reguladores com o risco de liquidez, gestão de reservas e o impacto sistêmico potencial dos ativos digitais.

Uma das mudanças regulatórias mais consequentes ocorreu nos Estados Unidos. A Lei de Orientação e Estabelecimento de Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA (GENIUS Act) entrou em vigor em 18 de julho de 2025, estabelecendo um quadro regulatório federal para stablecoins de pagamento. A legislação exige que certas stablecoins mantenham uma garantia de 1:1 com dólares americanos ou outros ativos de baixo risco e introduz uma estrutura de supervisão dual federal-estadual, visando melhorar a transparência e a proteção do consumidor.

MAIS DE 70% DAS JURISDIÇÕES AVANÇAM REGRAS SOBRE STABLECOINS

De acordo com uma revisão global de políticas de criptomoedas publicada pela TRM Labs em 2025, cobrindo 30 jurisdições, mais de 70% delas identificaram a regulamentação de stablecoins como uma prioridade durante o ano. Este dado destaca o surgimento de um consenso internacional amplo em torno da regulamentação de dinheiro digital e infraestrutura de pagamento.

Ao mesmo tempo, o relatório observou que aproximadamente 80% das jurisdições pesquisadas anunciaram iniciativas relacionadas a ativos digitais envolvendo bancos ou instituições fintech reguladas, indicando que o progresso regulatório está criando caminhos institucionais mais claros para que atores financeiros tradicionais possam envolver-se com a infraestrutura de criptomoedas.

OCC CLARIFICA PARTICIPAÇÃO DE BANCOS EM TRANSFERÊNCIAS DE CRIPTOMOEDAS

Nos Estados Unidos, a clareza regulatória foi além da legislação, estendendo-se a orientações operacionais para bancos. No início de dezembro de 2025, o Office of the Comptroller of the Currency (OCC) emitiu uma carta interpretativa esclarecendo que bancos nacionais podem realizar transações de criptoativos “sem risco” em nome de clientes. Sob esse modelo, os bancos atuam como intermediários facilitando transferências de criptomoedas sem exposição no balanço.

Essa clarificação foi significativa, pois muitos bancos nos EUA anteriormente eram cautelosos ao executar transações de criptomoedas para clientes devido à incerteza sobre quais atividades relacionadas a cripto eram permitidas. Ao analogizar transferências de criptoativos sem risco a serviços de corretagem em mercados tradicionais de valores mobiliários e derivativos, o OCC forneceu um caminho de conformidade claro para que os bancos participem de atividades de liquidação de cripto.

Além disso, em 12 de dezembro de 2025, o OCC aprovou condicionalmente aplicações de cartas de confiança nacional para cinco empresas relacionadas a ativos digitais, incluindo entidades focadas em custódia e serviços de liquidação, um movimento que pode acelerar ainda mais a integração de criptoativos no sistema financeiro regulado federalmente.

A POLÍTICA DOS EUA ALINHA-SE COM O MOMENTUM REGULATÓRIO GLOBAL

Desenvolvimentos regulatórios nos Estados Unidos estão estreitamente alinhados com tendências globais mais amplas. Análises de vários rastreadores independentes de políticas indicam que um número crescente de jurisdições está propondo ou implementando quadros regulatórios que abrangem tanto stablecoins quanto infraestrutura de ativos digitais mais ampla.

A ênfase regulatória mudou de experimentações iniciais em “sandboxes” para regras aplicáveis, projetadas para proteger usuários de carteiras e preservar a estabilidade financeira. Esses quadros geralmente focam em risco operacional, gestão de liquidez, transparência de reservas e prevenção de arbitragem regulatória, apoiados por requisitos de divulgação aprimorados, auditorias de reservas e responsabilidades de supervisão claramente definidas.

DE INCERTEZA PARA CLAREZA ESTRUTURAL

Juntos, esses desenvolvimentos sinalizam uma mudança estrutural na política global de ativos digitais. As abordagens regulatórias estão se afastando de uma supervisão fragmentada e incerta, para quadros mais coerentes e consistentes, com foco particular na integridade das stablecoins, nos limites da participação bancária e na proteção do consumidor.

Essa transição reflete um consenso crescente entre os formuladores de políticas de que, na ausência de regimes regulatórios claros, a expansão de stablecoins e outros ativos digitais poderia introduzir riscos de liquidez, reserva e sistêmicos semelhantes aos presentes nos sistemas financeiros tradicionais.

Ao estabelecer expectativas regulatórias mais claras e quadros legalmente aplicáveis, os reguladores não apenas buscam mitigar riscos, mas também criar condições que apoiem uma participação institucional mais ampla — potencialmente preparando o terreno para uma integração mais profunda entre ativos digitais e o sistema financeiro tradicional nos anos vindouros.

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〈STABLECOIN OVERSIGHT GOES GLOBAL〉Este artigo foi publicado originalmente na 《CoinRank》.