Dinâmicas Globais de Oferta de Cobre: Líderes de Produção em 2024 e Perspetivas de Mercado

O mercado de cobre enfrentou um momento crítico em 2024, à medida que as preocupações com o abastecimento se intensificaram nas principais regiões mineiras do mundo. Com infraestruturas envelhecidas nas operações de cobre estabelecidas e capacidade limitada a entrar em funcionamento, a indústria mineira enfrentou uma pressão crescente para atender à procura crescente impulsionada pela transição energética global. Este desequilíbrio entre oferta e procura levou os preços do cobre a níveis históricos—o metal vermelho ultrapassou $5 por libra pela primeira vez em maio de 2024, refletindo uma escassez de mercado apesar de sinais macroeconómicos mistos.

De acordo com os últimos dados do US Geological Survey, a produção mundial de cobre atingiu 23 milhões de toneladas métricas (MT) em 2024. No entanto, a procura do setor de energia limpa permanece limitada, especialmente à medida que a China—tradicionalmente a maior consumidora de cobre do mundo—luta contra ventos económicos adversos. Olhando para o futuro, as previsões da indústria indicam que o mercado de cobre entrará em défices de oferta nos próximos anos, um desenvolvimento que deverá exercer uma pressão ascendente sustentada sobre os preços e apoiar a rentabilidade das empresas mineiras.

Compreender as Principais Nações Produtoras de Cobre do Mundo

Uma análise mais detalhada da produção por país revela quão concentrado se tornou o oferta de cobre. Os números de produção mineira foram complementados com dados do Mining Data Online (MDO).

Chile: O Líder Indiscutível do Mercado

O Chile manteve a sua posição como a maior nação produtora de cobre do mundo em 2024, gerando 5,3 milhões de toneladas métricas—representando aproximadamente 23 por cento da produção mundial. O país alberga operações de grandes mineradoras globais, incluindo a estatal Codelco, Anglo American, Glencore e Antofagasta. Mais notavelmente, a mina Escondida da BHP—a maior operação de cobre do planeta—produziu cerca de 1,13 milhões de MT a partir da participação de 57,5 por cento da BHP em 2024. A Rio Tinto detém 30 por cento de participação, com a Jeco a manter o restante. De forma encorajadora, espera-se que a produção de cobre chilena recupere substancialmente, atingindo uma estimativa de 6 milhões de MT em 2025, à medida que novos projetos mineiros aumentam as operações.

A República Democrática do Congo: Ascensão Rápida

A RDC emergiu como a segunda maior produtora, entregando 3,3 milhões de toneladas métricas em 2024 e capturando mais de 11 por cento do fornecimento global. Este volume refletiu um aumento acentuado em relação às 2,93 milhões de MT do ano anterior. Um dos principais motores de crescimento foi o projeto Kamoa-Kakula da Ivanhoe Mines (uma joint venture com Zijin Mining Group), que atingiu a produção comercial em agosto de 2024. A operação produziu 437.061 MT de cobre em 2024, acima das 393.551 MT de 2023. A Ivanhoe prevê uma expansão adicional, com metas de 520.000 a 580.000 MT em 2025.

Potências Sul-Americanas: Peru e Além

O Peru contribuiu com 2,6 milhões de toneladas métricas em 2024, embora isso represente uma diminuição de 160.000 MT em relação a 2023. As dificuldades na produção na Cerro Verde da Freeport McMoRan—a maior mina do Peru—foram parcialmente responsáveis, pois a operação registou uma diminuição de 3,7 por cento na produção. A Cerro Verde produziu 1,94 milhões de MT de concentrado de cobre em 2023. Outras operações peruanas incluem a mina Quellaveco da Anglo American e o projeto Tia Maria da Southern Copper. A maioria das exportações de cobre peruano vai para a China e Japão, com envios secundários a Coreia do Sul e Alemanha.

China: Domínio do Cobre Refinado

A produção de mina principal da China totalizou 1,8 milhões de toneladas métricas em 2024, uma ligeira diminuição em relação às 1,82 milhões de MT em 2023, refletindo uma tendência de produção de longo prazo a descer desde o pico de 1,91 milhões de MT em 2021. No entanto, o domínio da China na produção de cobre refinado é inegável—o país processou 12 milhões de MT de cobre refinado em 2024, representando mais de 44 por cento da produção mundial de refinaria e seis vezes a produção de cobre refinado do Chile. A China também detém as maiores reservas de cobre do mundo, com 190 milhões de MT. A Zijin Mining Group, uma das principais produtoras chinesas de metais, opera a mina de cobre-molibdénio-prata-ouro Qulong no Tibete. Após adquirir uma participação de 50,1 por cento em 2024, a empresa está a consolidar a propriedade total. A mina Qulong, agora a maior da China, produziu uma estimativa de 366 milhões de libras de cobre em 2024, acima das 340 milhões de libras em 2023.

Novos Produtores: Indonésia e Novas Classificações

A Indonésia ultrapassou tanto os Estados Unidos como a Rússia em 2024, conquistando a quinta posição, produzindo 1,1 milhões de toneladas métricas. Este foi um salto significativo em relação às 907.000 MT de 2023 e às 731.000 MT de 2021. O complexo Grasberg da Freeport McMoRan continua a ser a principal operação do país, produzindo 1,66 bilhões de libras em 2023. A mina Batu Hijau da PT Amman Mineral, por sua vez, aumentou substancialmente a produção—prevendo-se atingir 1,84 bilhões de libras em 2024 (comparado com 542 milhões de libras em 2023), à medida que processa minério de maior teor de cobre da Fase 7. Notavelmente, a Amman Minerals inaugurou uma nova instalação de fundição em meados de 2024, com capacidade para processar 900.000 MT de concentrado de cobre por ano, produzindo 222.000 MT de cátodos de cobre e 830.000 MT de ácido sulfúrico.

Estados Unidos: Estável, mas em Declínio

Os Estados Unidos produziram 1,1 milhões de toneladas métricas em 2024, uma ligeira diminuição de 30.000 MT em relação a 2023, mas bastante inferior às 1,23 milhões de MT alcançadas em 2022. O Arizona domina o fornecimento doméstico, representando 70 por cento da produção nacional, com Michigan, Missouri, Montana, Nevada e Novo México a contribuírem com volumes significativos. Apenas 17 minas geram 99 por cento da produção de cobre dos EUA. A mina Morenci da Freeport McMoRan no Arizona—operada em joint venture com a Sumitomo—é a maior do país, produzindo 700 milhões de libras em 2024, com reservas comprovadas e provadas de 12,63 milhões de libras. As operações Safford e Sierrita da Freeport McMoRan acrescentaram, respetivamente, 249 milhões de MT e 165 milhões de MT.

Oferta em Expansão: Rússia e Cazaquistão

A Rússia produziu 930.000 de MT em 2024, um aumento em relação às 890.000 MT de 2023, impulsionado pelo aumento de atividade na mina de Udokan Copper na Sibéria (Fase 1). Apesar de vários incêndios no final de 2023, as operações continuaram sem impacto na produção, com a mina a prever entregar 135.000 MT em 2024 e a escalar para 450.000 MT assim que a Fase 2 for lançada em 2028.

O Cazaquistão entrou no top 10 em 2024 com 740.000 de MT, substituindo o México e a Zâmbia, apesar de um desempenho estável ano após ano. O país registou um crescimento substancial em relação à sua história recente—produzindo apenas 510.000 MT em 2021—e pretende atingir metas mais altas. Um Plano Nacional de Desenvolvimento divulgado em fevereiro de 2024 visa um crescimento de 40 por cento na produção mineral até 2029, apoiado por uma exploração aprimorada e incentivos fiscais. A mina Aktogay da KAZ Minerals produziu 228.800 MT em 2024, ligeiramente abaixo das 252.400 MT de 2023.

Austrália e México: Contribuintes Estáveis

A Austrália gerou 800.000 de MT em 2024, um aumento em relação às 778.000 MT de 2023. A mina Olympic Dam da BHP no Sul da Austrália atingiu um pico de produção de 216.000 MT em 10 anos. O complexo Mount Isa da Glencore em Queensland, historicamente um dos principais produtores da Austrália, enfrenta encerramento na segunda metade de 2025. Apesar de uma produção modesta, a Austrália ocupa o segundo lugar em reservas globais de cobre, com 100 milhões de MT, ficando atrás apenas da China com 190 milhões de MT e empatada com o Peru.

O México fechou o top 10 com 700.000 de MT em 2024, praticamente igual ao de 2023. A mina Buenavista del Cobre do Grupo Mexico, em Sonora, continua a ser a maior do país, produzindo 725 milhões de libras de concentrado de cobre e 193 milhões de libras de cátodos de cobre em 2023. A mina La Caridad do Grupo Mexico, a segunda maior do país, contribuiu com 387.000 MT de concentrado de cobre e 51 milhões de libras de cátodos de cobre no mesmo ano.

Implicações de Mercado e Perspetivas de Investimento

A fotografia de produção de 2024 destaca uma base de oferta concentrada, enfrentando desafios estruturais. À medida que a nova capacidade surge lentamente e operações envelhecidas enfrentam pressões de manutenção, a equação oferta-procura continua a apertar-se. Para os investidores que acompanham a exposição ao cobre, compreender quais os países e operadores mineiros que impulsionam o fornecimento global permanece essencial para avaliar a dinâmica de mercado a longo prazo e o desempenho das empresas no ciclo de commodities que se avizinha.