A Divisão de IA da Alibaba cresceu exponencialmente por nove trimestres consecutivos—Veja por que o mercado ainda está a dormir em relação a isso

A História de Crescimento Oculta por Trás dos Números de Receita

Quando o Alibaba Group (NYSE: BABA) divulgou os resultados do 3º trimestre, o valor de receita principal pareceu inicialmente pouco impressionante—um aumento de apenas 5% para 34,8 mil milhões de dólares. No entanto, por baixo da superfície encontra-se uma narrativa muito mais convincente. Eliminando ativos recentemente desinvestidos, a taxa de crescimento real salta para 15%. Mais significativamente, a receita impulsionada por IA da empresa cresceu em três dígitos consecutivos por nove trimestres seguidos, uma conquista notável que continua a passar despercebida por muitos investidores.

Este paradoxo existe porque as operações de IA do Alibaba, embora estejam a experimentar uma expansão explosiva, ainda representam uma porção relativamente modesta do negócio total da empresa. A escala do empreendimento como um todo significa que a IA pode apresentar ganhos de três dígitos sem mover drasticamente a agulha na receita total—pelo menos por agora.

Onde o Crescimento de IA Está Realmente Acelerando

A verdadeira ação está no segmento de inteligência em nuvem do Alibaba, que registou um crescimento de 34% no último trimestre e é uma das divisões de mais rápido crescimento da empresa. Embora o Alibaba não divida separadamente a IA como um segmento financeiro, tanto a sua infraestrutura de nuvem quanto as unidades de comércio eletrónico estão cada vez mais alimentadas por investimentos em IA.

A empresa tem sido metódica na sua abordagem: desenvolvendo chips proprietários e colaborando com a Apple para integrar capacidades de IA nos produtos iPhone. Estas não são melhorias incrementais—são mudanças fundamentais que posicionam o Alibaba como um concorrente sério na corrida global de IA, não apenas um jogador chinês com apelo regional.

Um Desalinhamento de Valoração num Mercado Frothy

A ação disparou aproximadamente 87% desde o início do ano até final de novembro, mas negocia a um múltiplo preço/lucro de apenas 21. Compare isso com o ETF Technology Select Sector SPDR, onde a média das ações de tecnologia exige um múltiplo de 41x lucros. Para uma empresa que apresenta crescimento de IA de três dígitos, essa disparidade de valoração é notável.

Investidores de crescimento normalmente atribuem avaliações premium às empresas expostas a IA sem hesitação. O múltiplo mais modesto do Alibaba reflete um ceticismo persistente enraizado em preocupações geopolíticas, mais do que nos fundamentos do negócio. O desconto persiste apesar da execução e escala demonstradas pela empresa.

O Contexto de Longo Prazo que Importa

Nos últimos cinco anos, as ações do Alibaba caíram 40%—um fato que reforça o quanto a cautela dos investidores tem cercado a empresa devido às incertezas geográficas e regulatórias. No entanto, os fundamentos do negócio contam uma história diferente. O Alibaba continua a ser uma força dominante no comércio eletrónico e agora está a construir o que pode vir a ser uma das principais operações de IA na Ásia.

O mercado chinês em si representa uma oportunidade enorme. Com o Alibaba como uma das principais empresas de tecnologia da região, a exposição ao crescimento impulsionado por IA nesse ecossistema pode proporcionar retornos substanciais. Para carteiras baseadas nos EUA, também serve como uma diversificação geográfica significativa além da concentração nas mega-cap tech americanas.

Pesando Risco Contra Oportunidade

A interferência governamental continua a ser uma preocupação legítima—é a principal razão pela qual o Alibaba negocia com desconto, apesar dos seus métricos de crescimento. Este risco é real e não deve ser ignorado. No entanto, a empresa tem demonstrado repetidamente a sua capacidade de operar com sucesso dentro do ambiente regulatório da China enquanto constrói capacidades tecnológicas de classe mundial.

Com a sua avaliação atual e com o crescimento de receita de IA de três dígitos agora no seu nono trimestre consecutivo, o Alibaba apresenta uma oportunidade intrigante para investidores que procuram exposição às tendências de IA fora do mercado saturado de tecnologia dos EUA. A ação tem potencial para recompensar acionistas pacientes que tolerem a incerteza geopolítica em troca de um crescimento que permanece em grande parte despercebido pelo mercado mais amplo.