Por que a Berkshire de Buffett Ainda Apoia Gigantes de IA Apesar de Grande Mudança na Carteira

A Jogada Estratégica por Trás da Exposição dos Sete Magníficos de Buffett

Warren Buffett nunca foi de fugir de setores emergentes, e seus movimentos recentes no portfólio provam isso. Apesar das preocupações com bolhas de avaliação e concentração de mercado, a Berkshire Hathaway mantém participações relevantes em três grandes players de tecnologia do chamado “Sete Magníficos”, com essas holdings representando aproximadamente 24% do enorme portfólio de ações de $305 bilhões da empresa.

O que é fascinante não é apenas que Buffett esteja apostando em IA—é como ele está fazendo isso. Em vez de perseguir empresas de inteligência artificial puramente dedicadas, a Berkshire posicionou-se em gigantes tecnológicos com modelos de negócios diversificados e quase intransponíveis. Isso nos revela algo importante sobre a filosofia da lenda do investimento: ele está disposto a evoluir, mas nunca de forma imprudente.

Amazon: A Jogada Silenciosa de Mais de $2.1B em Liderança na Nuvem

Vamos começar com a peça menor, mas cada vez mais importante: Amazon, que compõe apenas 0,7% das holdings da Berkshire. Não deixe o percentual enganar você—isso reflete contenção deliberada, não desinteresse.

A Amazon opera dois negócios poderosos que a maioria das pessoas subestima bastante separadamente. Na superfície, há o império do comércio eletrônico: entregas rápidas, assinaturas Prime e receita recorrente que mantém os clientes fidelizados. Mas a verdadeira história da IA é a AWS. No segundo trimestre de 2025, a Amazon Web Services comandou 30% do mercado global de nuvem—uma posição de verdadeira fortaleza.

O que muitos investidores deixam passar: a AWS tinha uma trajetória enorme antes de a infraestrutura de IA se tornar a tendência mais quente. A história da migração para a nuvem já era convincente. Agora, adicione a demanda por computação de IA por cima desse vento favorável, e você tem um negócio com anos de potencial de crescimento pela frente. Com aproximadamente 32x lucros futuros, a Amazon não é barata, mas Buffett claramente vê o valor de longo prazo.

Alphabet: A Jogada de Retorno a Multiplicadores Razoáveis

A Berkshire acabou de iniciar uma nova posição na Alphabet durante o terceiro trimestre, alocando cerca de 1,8% do portfólio. Essa movimentação merece atenção mais próxima porque sinaliza a confiança de Buffett em uma empresa que teve um 2024 verdadeiramente brutal.

A batalha legal do DOJ testou a resiliência da Alphabet—e ela passou. Um tribunal federal deu razão às alegações de monopólio do governo, mas impôs penalidades surpreendentemente brandas, permitindo que o Google operasse com interrupções mínimas. Mais importante, a Alphabet neutralizou a ameaça do ChatGPT à sua dominância na busca por meio de inovações como Google Overviews e Gemini ( seu mais recente modelo de IA).

O quadro de avaliação aqui é intrigante: a Alphabet é negociada a aproximadamente 30x lucros futuros, o que é razoável dado seu perfil de crescimento. Mas o que torna isso especialmente atraente—o Google não é uma empresa de um só truque. YouTube, Google Cloud, Waymo e publicidade ainda geram fluxos de valor enormes. Com base na soma das partes, muitos analistas acreditam que a ação está sendo negociada com um desconto significativo em relação ao valor intrínseco.

Apple: A Maior Participação Sob Pressão

A Apple continua sendo a maior posição da Berkshire, com 21,3%, mas aqui vem a reviravolta: Buffett tem vindo a sair sistematicamente dessa participação. Desde o início de 2023, a Berkshire vendeu cerca de 74% de suas ações da Apple.

Essa redução massiva revela algo crucial sobre o pensamento atual de Buffett. A Apple possui tudo o que ele costuma buscar: uma barreira inquebrável, uma marca lendária, uma rentabilidade tremenda e um histórico de recompras agressivas. Historicamente, isso era material clássico de Buffett. Mas o tamanho da empresa e o risco de concentração de mercado tornaram-se passivos na construção do seu portfólio.

Há um paradoxo interessante: a Apple na verdade superou durante as vendas relacionadas à IA, justamente porque não investiu capital em infraestrutura de IA tão agressivamente quanto rivais como Nvidia ou Microsoft. Investidores preocupados com bolhas de capex em IA sentiram-se confortáveis em manter ações da Apple.

No entanto, as ações de Buffett falam mais alto do que palavras. A redução de 74% sugere que ele vê o risco de concentração de mercado como mais urgente do que os méritos individuais da Apple. A questão que paira sobre essa posição: será que a Berkshire eventualmente sairá completamente?

O Que Este Quebra-Cabeça do Portfólio Nos Diz Sobre a Tese de IA de Buffett

A manchete aqui não é que Buffett adore ações de IA—é que ele se recusa a pagar demais por pureza em IA. Todas as três holdings negociam a múltiplos elevados, mas cada uma opera negócios não-AI que oferecem verdadeiros colchões de valor. A base instalada de usuários e ecossistema da Apple. O império de publicidade da Alphabet e seu domínio no YouTube. A lucratividade da AWS e a rede de varejo da Amazon.

Esta é uma oportunidade disciplinada. Buffett não comprará empresas negociadas a avaliações absurdas, mas certamente alocará capital em gigantes de tecnologia com exposição legítima à IA e linhas de negócios lucrativas e comprovadas que existem independentemente do ciclo de hype.

A redução do portfólio na Apple, combinada com a nova exposição à Alphabet, sugere que Buffett está ativamente rotacionando dentro de suas apostas nos Sete Magníficos, favorecendo empresas com melhor disciplina de avaliação e menor risco de concentração.