O que a aposta de 4,9 mil milhões de dólares da Berkshire Hathaway na Alphabet revela sobre a mentalidade de Warren Buffett

Quando a Berkshire Hathaway revelou em novembro de 2025 que tinha investido 4,9 mil milhões de dólares em ações da Alphabet durante o terceiro trimestre, o mercado reagiu instantaneamente. As ações da GOOG subiram cerca de 13% após o anúncio. Para os investidores que assistiam de fora, a questão não era apenas se deviam seguir o exemplo — era compreender o que este movimento sinaliza sobre a estratégia de investimento na era moderna.

Um Movimento Raro de um Gigante com Forte Caixa

Aqui está o que torna esta compra verdadeiramente significativa: a Berkshire Hathaway está a acumular 381,6 mil milhões de dólares em caixa no final do terceiro trimestre de 2025, um recorde histórico. Ainda assim, a empresa permaneceu em grande parte inativa, evitando tanto compras de ações quanto recompra de ações nos primeiros nove meses do ano. Esta inação tem sido ensurdecedora. Portanto, quando Buffett e a sua equipa de repente se comprometeram com a Alphabet, representou uma mudança genuína.

O movimento torna-se ainda mais notável quando consideramos o ceticismo histórico de Buffett em relação às ações de tecnologia de alto voo. Ele é famoso por ter reduzido posições na Apple enquanto adquiria ações da Alphabet — uma reversão marcante que sugere que algo mudou na forma como a Berkshire avalia o setor tecnológico.

Por Que Esta Compra Faz Sentido Estratégico

Buffett não explicou publicamente a racionalidade, mas a economia aponta para várias razões convincentes:

O argumento de avaliação é direto. Na altura da divulgação do terceiro trimestre, a Alphabet negociava a cerca de $250 por ação, com um crescimento esperado de lucros de 14,94% para o ano seguinte. Isto posicionou a empresa a uma múltipla de avaliação consideravelmente inferior à de pares focados em IA, como a Microsoft e a Nvidia — sugerindo espaço para expansão.

A narrativa de transformação em IA é difícil de ignorar. Historicamente, a Alphabet era avaliada principalmente como um negócio de publicidade de pesquisa, o que limitava a sua múltipla em relação ao setor tecnológico mais amplo. Mas a empresa fez progressos substanciais na infraestrutura de IA e nas capacidades do Google Cloud. Estes desenvolvimentos começaram a remodelar a forma como o mercado avalia toda a empresa, expandindo a sua múltipla mais próxima dos pares do setor.

Uma mudança na filosofia de investimento também pode estar em curso. Enquanto Buffett construiu a sua reputação evitando tecnologia completamente, fontes sugerem que o círculo de investimentos mais amplo da Berkshire — incluindo os principais subordinados — pode estar a tomar mais iniciativa à medida que ele se aproxima da aposentadoria. A escala da compra da Alphabet indica a aprovação de Buffett, mas provavelmente originou-se de um dos seus gestores de confiança. Isto reflete que tornar Warren Buffett não é apenas uma questão de decisões de uma pessoa; trata-se de construir sistemas e delegar a mentes capazes.

A Alphabet como um investimento ao estilo Buffett mantém-se verdadeiro apesar da sua classificação tecnológica. A empresa possui muitas características que Buffett valoriza: uma fosso competitivo duradouro, uma geração poderosa de fluxo de caixa livre e um modelo de negócio resistente à disrupção — qualidades que atraem investidores orientados para valor.

Deves Seguir o Líder?

A resposta direta: provavelmente não, sem uma análise mais aprofundada.

O caso de otimismo é real. O interesse renovado da Berkshire na Alphabet provavelmente manterá a atenção da mídia e o foco dos analistas nas forças da empresa, potencialmente proporcionando impulso. A compra também destacou como a Alphabet negocia com desconto em relação a concorrentes de mega-cap tech. Se os investimentos em IA e a expansão do cloud realmente se traduzirem em margens ampliadas e crescimento de receita, a ação poderá oferecer um potencial de valorização significativo.

Mas considera as limitações. Embora 4,9 mil milhões de dólares pareçam enormes isoladamente, representam uma pequena fração do arsenal de quase $400 mil milhões da Berkshire. Isto dá à empresa uma flexibilidade estratégica que os investidores individuais simplesmente não possuem. A Berkshire pode permitir-se manter posições a longo prazo, alocar capital gradualmente e absorver volatilidade de formas que os investidores de retalho não conseguem.

As ações tecnológicas também carregam riscos inerentes. Mudanças nas taxas de juro, alterações no sentimento do consumidor, obstáculos regulatórios e intensidade de capital podem pressionar rapidamente as avaliações. E aqui está o truque: embora a Berkshire tenha comprado a Alphabet, a postura geral permanece cautelosa. No terceiro trimestre de 2025, a empresa foi um vendedor líquido de ações no geral, não recompra uma única ação desde o início do ano e mantém essa reserva de caixa — sinais de que Buffett continua atento às avaliações globais de ações.

A Verdadeira Lição

A compra da Alphabet pela Berkshire Hathaway é verdadeiramente excecional para uma empresa caracterizada por uma posição conservadora e ceticismo em relação às ações. Representa uma forte aprovação deste negócio em particular. Mas aprovação e mandato são coisas diferentes.

Se a Alphabet estiver alinhada com os seus objetivos de investimento, horizonte de tempo e tolerância ao risco, pode merecer uma posição numa carteira diversificada. No entanto, imitar as operações de Buffett sem uma análise independente seria um erro. A compra valida a Alphabet como um negócio atraente a longo prazo, mas não elimina a necessidade de avaliar a avaliação, o risco de queda e o seu próprio cronograma de investimento separadamente.

Tornar-se Warren Buffett significa entender quando agir de forma decisiva — e o movimento da Berkshire mostra que esse momento chegou para a Alphabet. Mas também significa respeitar a diferença entre validação e instrução. Use esta decisão como um estudo de caso em pensamento estratégico, não como um sinal para comprar cegamente.