O governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, recentemente, mudou completamente as expectativas do mercado em relação à direção de sua política.

Na palestra na Federação das Associações Empresariais, este líder do banco central, anteriormente considerado um "pombo", adotou uma postura repentinamente mais dura. Ele apontou que os salários estão a subir, os preços permanecem elevados, a meta de inflação de 2% já foi atingida, e as taxas de juros reais ainda estão profundamente negativas. O significado por trás desta declaração é claro: continuar com a política de juros negativos já não é sustentável diante da inflação.

Como reagiu o mercado? Na conferência de imprensa uma semana atrás, Ueda ainda foi cauteloso, mas os operadores já sentiam a mudança de direção, e o iene caiu para 157 contra o dólar. Após este discurso, as posições vendidas em Wall Street começaram a lamentar — a base do Carry Trade (arbitragem) está se enfraquecendo.

O que isso significa? A era de mais de trinta anos de taxas de juros zero e negativas no Japão está oficialmente entrando na contagem regressiva. O papel do iene como uma "caixa eletrônico gratuito" está prestes a acabar, e a classificação dos títulos japoneses como "dívida lixo de menor rendimento global" também será reescrita.

Do ponto de vista do mercado, o capital global está reavaliando os ativos japoneses durante a noite. Para os traders que mantêm posições vendidas em ienes, este é um sinal que deve ser levado a sério. O próximo passo de Ueda provavelmente será uma verdadeira alta nas taxas de juros.

Essa mudança na política monetária, como ela afetará a liquidez global e a alocação de ativos de risco, vale a pena continuar observando.