O otimismo do Fed eleva o dólar ao pico semanal apesar de sinais mistos e incerteza na política

Dólar dispara à medida que o Fed sinaliza confiança

O índice do dólar subiu para o seu nível mais alto em uma semana na sexta-feira, ganhando +0,19% à medida que os participantes do mercado digeriam sinais conflitantes dos responsáveis pela política monetária. O presidente do Fed de Nova York, John Williams, injetou otimismo no sentimento em relação ao dólar, descrevendo os indicadores económicos recentes como “bastante encorajadores” enquanto afirmava que atualmente não há necessidade urgente de cortes adicionais nas taxas. Seus comentários apoiaram o dólar, embora esse impulso tenha sido de curta duração, pois os dados subsequentes moderaram o entusiasmo.

Pressão sobre o iene e dinâmicas cambiais

Contra o iene japonês, o dólar apresentou força significativa, subindo +1,29% na sexta-feira para atingir uma máxima de 4 semanas. Essa fraqueza do iene surgiu apesar da decisão do Banco do Japão de aumentar as taxas em 25 pontos base, sinalizando uma desconexão entre o aperto monetário e o desempenho da moeda. O aumento da taxa pelo BOJ elevou a taxa de câmbio overnight para 0,75%, marcando seu ciclo de aperto contínuo. No entanto, a linguagem cautelosa do governador Ueda em relação ao ritmo de futuros aumentos pesou sobre a moeda. Enquanto isso, 20 dólares em termos de iene ilustraram o domínio do dólar, já que o iene caiu apesar do aumento nos rendimentos dos títulos do governo japonês, que atingiram um máximo de 26 anos de 2,025%. Preocupações fiscais também pressionaram o iene após relatos de que o Japão pode perseguir um orçamento recorde superior a 120 trilhões de ienes para o exercício fiscal de 2026.

Euro recua em meio a desafios regionais

O euro recuou para uma mínima de 1 semana, fechando marginalmente mais baixo em -0,01%. Dados fracos da zona do euro, incluindo uma queda mais acentuada do que o esperado nos preços ao produtor alemães de novembro de -2,3% ano a ano, pesaram sobre a moeda. A confiança do consumidor na Alemanha surpreendeu para baixo, caindo -3,5 pontos para uma mínima de 1,75 anos de -26,9. As pressões fiscais aumentaram quando a Alemanha anunciou planos de aumentar as vendas de dívida federal em quase 20%, atingindo um recorde de 512 bilhões de euros. O membro do Conselho do BCE, Pierre Wunsch, tentou estabilizar o sentimento com comentários hawkish, sugerindo que o banco central poderia manter uma política estável se as condições econômicas se alinharem com as previsões.

Incerteza na presidência do Fed cria obstáculos

A fraqueza subjacente do dólar decorre de preocupações relacionadas a possíveis mudanças na liderança do Fed. Os participantes do mercado antecipam que o presidente Trump anunciará uma nova nomeação para a presidência do Fed no início de 2026, com relatos sugerindo que o diretor do Conselho Econômico Nacional, Kevin Hassett, é um dos principais candidatos—visto como dovish em relação à política monetária. Essa perspectiva de políticas mais frouxas pressiona o dólar, mesmo que a liderança atual do Fed projete um crescimento do PIB de 1,5% a 1,75% neste ano, com aceleração esperada no próximo.

Dados econômicos mistos complicam as perspectivas

O índice de sentimento do consumidor de dezembro da Universidade de Michigan foi revisado para baixo inesperadamente em -0,4, para 52,9, contrariando as previsões de impulso positivo. No entanto, as expectativas de inflação para um ano subiram para 4,2%, sugerindo pressões de preços persistentes. As vendas de casas existentes em novembro nos EUA avançaram 0,5% mês a mês, atingindo um máximo de 9 meses de 4,13 milhões de unidades, embora tenham ficado ligeiramente abaixo das 4,15 milhões projetadas. Essas contradições ressaltam a incerteza econômica que se aproxima do final do ano.

Metais preciosos sobem em cenário mais fraco

O ouro de fevereiro na COMEX fechou em alta de +22,80 pontos (+0,52%), enquanto a prata de março apresentou força notável, subindo +2,270 (+3,48%), atingindo novos recordes. A prata de março atingiu um máximo de contrato, com a prata de vencimento mais próximo atingindo um pico histórico de $66,85 por onça troy. Leituras econômicas fracas recentes nos EUA mudaram as expectativas para cortes adicionais do Fed, apoiando os metais preciosos. A forte compra por parte dos bancos centrais proporcionou suporte subjacente, com o PBOC da China aumentando suas reservas de ouro em 30.000 onças para 74,1 milhões de onças troy em novembro—marcando treze meses consecutivos de acumulação. Os bancos centrais globais compraram 220 toneladas métricas no terceiro trimestre, um aumento de 28% em relação ao segundo trimestre.

Demanda por refúgio seguro apoia os metais

Incertezas geopolíticas relacionadas a tarifas e tensões regionais na Ucrânia, Oriente Médio e Venezuela fortaleceram a demanda por metais preciosos como seguro de portfólio. A prata beneficiou particularmente das preocupações de oferta, já que os estoques de armazém da Shanghai Futures Exchange caíram para o nível mais baixo em uma década, de 519.000 quilos, em 21 de novembro. As posições longas em ETFs de prata recentemente recuperaram-se para um pico de quase 3,5 anos na terça-feira, indicando renovado interesse dos fundos, apesar das pressões de liquidação anteriores que haviam pesado sobre os preços após as máximas recordes de outubro.

Obstáculos decorrentes de mudanças na política

Contrabalançando fatores otimistas, comentários hawkish do presidente Williams do Fed sinalizaram que não há urgência imediata para cortes nas taxas, pressionando os metais. A alta na taxa do BOJ, embora modesta, reduziu o apelo dos metais preciosos como reserva de valor. O desempenho forte do dólar, atingindo uma máxima de 1 semana, também criou obstáculos, já que o dólar e os metais geralmente se movem de forma inversa. Os rendimentos elevados dos títulos globais também limitaram o interesse na compra de ativos sem rendimento.