Gestor de Fundos vê valor na TFI International: $7M Compra de Ações Sinaliza Convicção a Níveis com Desconto

A Dixon Mitchell Investment Counsel fez um movimento estratégico no setor de transporte e logística, adquirindo 93.705 ações adicionais da TFI International Inc. (NYSE:TFII) em 13 de novembro de 2025. Esta transação, avaliada em aproximadamente $7 milhões, reflete a confiança do gestor do fundo na empresa, apesar dos recentes obstáculos do mercado. A compra aumentou a posição total da Dixon Mitchell para 912.039 ações, representando uma participação de $80,72 milhões que agora constitui 2,87% do total dos ativos sob gestão do fundo.

Por que isto é importante para os investidores

O timing desta aquisição é particularmente significativo. As ações da TFI International têm experimentado uma volatilidade considerável, caindo cerca de 35% nos últimos doze meses e situando-se aproximadamente 36% abaixo do seu máximo de 52 semanas. Em 10 de dezembro de 2025, as ações estavam avaliadas em $99,17. Este movimento demonstra que investidores institucionais com capacidades de pesquisa aprofundadas estão identificando oportunidades em nomes que outros podem estar a negligenciar.

A Dixon Mitchell manteve a sua posição na TFI desde 2020, mas notavelmente duplicou o seu número de ações desde o final de 2024 — um período que coincidiu com a forte queda das ações. Este padrão de “média de custo” sugere que o gestor do fundo vê a avaliação atual como atraente, em vez de ser dissuadido pela fraqueza recente.

TFI International: Uma visão geral do negócio

TFI International Inc. opera como um fornecedor abrangente de transporte e logística na América do Norte, com receitas de $8,06 bilhões (nos últimos doze meses) e lucro líquido de $323,46 milhões. O modelo de negócio da empresa abrange vários segmentos:

• Serviços de encomendas e courier
• Transporte LTL (Less-than-truckload)
• Serviços de carga completa (TL)
• Soluções de logística e corretagem sem ativos

A empresa atende clientes que variam de pequenas empresas regionais a empresas Fortune 500 em toda a Estados Unidos, Canadá e México. A sua abordagem diversificada — combinando operações baseadas em ativos com redes de contratantes independentes — oferece flexibilidade operacional e escalabilidade.

Perfil de investimento e contexto de avaliação

Nos níveis de preço atuais, a TFI negocia a 26 vezes lucros e 12 vezes fluxo de caixa livre, posicionando-se com um desconto relevante em relação aos múltiplos do mercado mais amplo. A empresa oferece um rendimento de dividendos de 1,81%, proporcionando rendimento atual juntamente com potencial de valorização de capital.

O que se destaca no histórico da TFI é a sua alocação disciplinada de capital. Nos últimos cinco anos, a empresa gerou um retorno médio de caixa sobre o capital investido (ROIC) de 14% — um valor que reforça a eficiência operacional. De forma mais ampla, a TFI tem executado uma estratégia de aquisições em série bem-sucedida desde 2003, com as ações a oferecerem aproximadamente 39x retornos ao longo dessas duas décadas.

Contexto do portfólio

A TFI está entre as principais posições da Dixon Mitchell após esta transação. As maiores posições do fundo incluem:

• iShares Core MSCI EAFE ETF (NYSEMKT:IEFA): $248,06 milhões (8,8% do AUM)
• Microsoft (NASDAQ:MSFT): $147,68 milhões (5,3% do AUM)
• Alphabet (NASDAQ:GOOGL): $134,15 milhões (4,8% do AUM)
• Toronto-Dominion Bank (NYSE:TD): $132,09 milhões (4,7% do AUM)
• Royal Bank of Canada (NYSE:RY): $131,26 milhões (4,7% do AUM)

O caso de investimento

A lógica por trás desta compra parece ser multifacetada. Primeiro, o gestor do fundo tem um histórico operacional de cinco anos com a TFI, proporcionando conhecimento institucional que reduz o risco de pesquisa. Segundo, o ROIC médio de 14% da empresa e o crescimento consistente de 14% nas vendas anuais demonstram que a gestão consegue executar em escala. Terceiro, os retornos históricos — quase 40x desde 2003 — sugerem que o modelo de negócio é fundamentalmente sólido, mesmo considerando a fraqueza recente.

A capacidade da TFI de adquirir e integrar de forma rentável operações menores de logística e transporte em sua rede existente representa uma vantagem competitiva sustentável. Se a gestão continuar a executar sua estratégia de aquisições menores enquanto as condições de mercado permanecem desafiadoras para concorrentes menores, a TFI poderá emergir como uma plataforma consolidada ainda mais forte.

Com avaliações que não eram vistas desde 2020, esta transação por um gestor institucional experiente, adquirindo a níveis de desconto atuais, indica que capital paciente vê isto como um ponto de entrada atraente para acumulação de riqueza a longo prazo no setor de transporte.