Revolução eVTOL em 2026: Como a Archer e a Joby Estão Transformando a Mobilidade Aérea Urbana

A Corrida para a Certificação: Dois Principais Jogadores, Um Marco Crítico

O setor de decolagem e pouso vertical elétrico está a experimentar um momentum sem precedentes, com a Archer Aviation e a Joby Aviation a emergirem como os líderes da indústria. Ambas as empresas alcançaram uma valorização de ações notável—cerca de 330% de crescimento desde 2023—no entanto, nenhuma delas começou os serviços reais de táxi aéreo comercial. O ponto de viragem crítico para ambas as firmas depende da aprovação regulatória da Administração Federal de Aviação (FAA), com 2026 a delinear-se como um ano crucial para possíveis lançamentos comerciais.

O avanço regulatório está progredindo de forma constante para ambos os players. A Archer e a Joby têm navegado pelo rigoroso caminho de certificação da FAA, e embora o processo permaneça longo, ambas as organizações demonstraram progresso tangível em seus esforços de conformidade. Curiosamente, o primeiro lançamento comercial pode não se originar da América do Norte. Ambas as empresas têm realizado testes de voo nos Emirados Árabes Unidos, onde os caminhos regulatórios poderiam potencialmente acelerar os prazos de aprovação em comparação com os processos dos EUA. Observadores de mercado geralmente percebem a Joby como tendo uma leve vantagem competitiva em termos de timing, embora o avanço da Archer sugira que ela pode não estar muito atrás.

Compreendendo as Incertezas Fundamentais da Indústria

A paisagem do eVTOL apresenta substanciais incógnitas que se aplicam amplamente a todo o setor. Questões críticas permanecem sem resposta: Como será a demanda real por serviços de táxi aéreo em grande escala? Quão alcançável é a rentabilidade neste mercado incipiente? Que obstáculos surgirão durante a escalabilidade operacional? Estes desafios universais do setor significam que ambas as empresas enfrentam períodos prolongados de falta de lucratividade enquanto navegam pela comercialização.

Uma distinção chave entre os dois: Joby Aviation começou a gerar receita através da aquisição, em 2024, do negócio de passageiros da Blade Air Mobility. Esta operação de transporte de helicópteros contribuiu com 22,6 milhões de dólares em vendas até 30 de setembro. Embora esta fonte de receita ofereça um amortecimento financeiro a curto prazo, os investidores continuam focados no desempenho do eVTOL em vez das operações de helicópteros—onde está o verdadeiro potencial de valorização para ambas as empresas.

A Lacuna de Avaliação: Uma Divergência Marcante no Mercado

A diferença mais marcante entre estas ações de eVTOL centra-se na avaliação de mercado. Joby Aviation possui uma capitalização de mercado de 13,2 bilhões de dólares—mais do que o dobro da avaliação de 5,9 bilhões de dólares da Archer Aviation. O desempenho até agora neste ano reflete essa diferença: as ações da Archer caíram 18%, enquanto as da Joby dispararam 78%.

Esta disparidade de avaliação resulta em parte de sentimentos diferentes dos investidores. A Archer enfrentou uma pressão acentuada de vendas a descoberto ao longo de 2025, com vários relatórios de vendas a descoberto questionando o progresso operacional da empresa. Esta pressão negativa pesou na confiança dos investidores na empresa. Por outro lado, a Joby experimentou um sentimento mais otimista, refletido no seu desempenho superior das ações. No entanto, os investidores devem ter cautela ao interpretar os relatórios dos vendedores a descoberto, uma vez que estas partes possuem incentivos financeiros diretos para quedas de preços e podem apresentar análises tendenciosas.

Avaliando os Retornos Ajustados pelo Risco no Setor eVTOL

Para investidores conservadores, a volatilidade inerente ao setor de eVTOL pode justificar uma evitação total. No entanto, para aqueles com uma tolerância ao risco alinhada à exposição a tecnologias emergentes, a comparação torna-se mais sutil. Ao comparar a Archer com a Joby especificamente, a Archer apresenta uma oportunidade mais convincente ajustada ao risco.

Apesar da escrutínio dos vendedores a descoberto que a Archer enfrentou, o prémio de avaliação que a posição da Joby exige parece desproporcional em relação às diferenças de desempenho demonstradas. A avaliação de mercado mais modesta da Archer oferece potencialmente uma proteção contra a desvalorização superior—uma consideração crítica ao investir em empreendimentos de alta incerteza. Esta estrutura de preços conservadora proporciona uma maior margem de segurança, particularmente valiosa ao navegar nas incertezas operacionais e comerciais inerentes à evolução do eVTOL.

Olhando para o Futuro: O Catalisador de 2026

Ambas as empresas estão posicionadas num ponto de inflexão crítico. Se alguma delas conseguir a certificação da FAA ou lançar operações comerciais em 2026 permanece incerto—no entanto, o mercado já precificou um otimismo significativo. Para os investidores que avaliam notícias sobre eVTOL e desenvolvimentos no setor, 2026 servirá como o ano da verdade, separando o progresso visionário da viabilidade comercial real.