#美联储重启降息步伐 O plano de aumento das taxas de juro do Banco do Japão está a tornar-se um tema incontornável no universo das criptomoedas.

De acordo com a precificação do mercado, a probabilidade de o BOJ aumentar a taxa de juro para 0,75% na reunião de 18-19 de dezembro já ultrapassou os 90%. Isto não é apenas uma questão interna do Japão, mas terá um impacto direto na liquidez global dos criptoativos — especialmente do BTC.

**Porquê?**

No atual ambiente de taxas ultrabaixas do iene, muitos investidores pedem empréstimos em ienes de baixo custo e aplicam esses fundos em ativos de elevado rendimento, como bitcoin e ações norte-americanas. Este é o famoso “yen carry trade”. Assim que o Banco do Japão aumentar efetivamente a taxa para 0,75%, o custo de financiamento sobe abruptamente, comprimindo severamente o diferencial de taxa antes lucrativo. Os investidores serão forçados a encerrar posições para limitar perdas e, neste processo, a liquidez retrai-se rapidamente, afetando todos os ativos de risco.

Em meados de 2024, ocorreu um episódio semelhante, com o BTC a registar uma queda intradiária de até 18%. O contexto era idêntico. Embora a situação atual não seja tão abrupta, a fragilidade da cadeia de alavancagem mantém-se e, com qualquer perturbação, a sensibilidade do mercado dispara.

**Situação atual**

O preço do BTC está agora nos $90.439, com uma queda de -1,32% nas últimas 24 horas e uma capitalização total de $2,85T. Os números mostram que o mercado já antecipou parte das expectativas de aumento das taxas, mas, a curto prazo, continua sob pressão. Com o IPC core de Tóquio acima do esperado, o iene está a fortalecer-se discretamente, o que aumentará ainda mais o custo das importações e os sinais hawkish das autoridades são cada vez mais claros.

**Perspetiva de longo prazo**

Para além do choque de liquidez de curto prazo, é preciso olhar mais longe. O aumento das taxas fará subir os rendimentos globais, o que eleva diretamente a taxa de desconto dos criptoativos, pressionando inevitavelmente as avaliações. E a partir de 2026, o Japão aplicará uma taxa de imposto unificada de 20% sobre as transações de cripto, o que limitará ainda mais o espaço de manobra para capitais especulativos. Os fundos poderão gradualmente migrar para ativos tradicionais de refúgio como dívida pública norte-americana e ouro.

O BTC sempre demonstrou grande sensibilidade ao risco macroeconómico. Embora parte do impacto do BOJ já esteja refletido nos preços, a verdadeira prova poderá ainda estar por vir.