Culpar os vizinhos pelos desequilíbrios comerciais? Isso é ignorar o panorama geral. A verdadeira questão está em como funcionam os fluxos de capital—especialmente quando se tem a conta de capital mais aberta do mundo. Os défices comerciais não se resumem a tarifas ou políticas fronteiriças. Tratam-se de movimentos de dinheiro através das fronteiras, padrões de investimento e de quem está disposto a absorver a liquidez global. Apontar o dedo aos parceiros comerciais ignora o papel estrutural que algumas economias desempenham neste sistema.