Os dados mais recentes são interessantes — o índice de preços PCE núcleo anual dos EUA para setembro caiu para 2,8%, abaixo do esperado. Mais importante ainda, o mercado de trabalho também começou a arrefecer. Com estes dois sinais juntos, o pessoal da Fed provavelmente pode respirar de alívio, e as preocupações com um ressurgimento da inflação foram temporariamente aliviadas.

O mercado está agora a apostar numa descida das taxas de juro em dezembro. Mas não fiques só pela superfície, o verdadeiro espetáculo está no gráfico de pontos — é aí que se vai perceber a direção da política monetária para 2026. O governo dos EUA também começou recentemente a sugerir cortes nas taxas, e com rumores de possíveis mudanças na Fed, as expectativas de flexibilização estão a aumentar.

No entanto, convém não festejar demasiado cedo. Os ETFs de prata têm vindo a ser reduzidos recentemente, a liquidez está a mostrar sinais de exaustão, e nestas alturas perseguir máximos pode ser arriscado. Antes de grandes decisões, é mais prudente adotar uma postura conservadora.

Do ponto de vista técnico, o ouro ainda mostra uma tendência maioritariamente altista no gráfico de quatro horas. O objetivo a vigiar é a zona dos 4230, que representa uma forte resistência; a possibilidade de ultrapassá-la depende do volume de negociação.