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Contagem decrescente para a reunião de dezembro da Fed, com o suspense sobre o corte das taxas no auge.

A reunião do FOMC a 9-10 de dezembro pode ser a última janela deste ano para uma mudança de política. O mercado aposta quase em consenso num corte de 25 pontos base — dados da CME mostram uma probabilidade de 87%, sendo muito provável que a taxa dos fundos federais fique entre 3,75%-4%. Até a Morgan Stanley mudou de discurso; os analistas que antes defendiam uma posição hawkish agora preveem: “Desta vez vai mesmo haver corte”.

O campo dovish está a dar tudo por tudo. O governador Milan foi bastante direto: as taxas altas estão a matar o emprego, não adiem mais. Williams, da Fed de Nova Iorque, foi ainda mais crucial ao dizer que “há margem para ajuste no curto prazo” — estas palavras, no contexto do banco central, equivalem basicamente a “preparem-se para cortes”. Em São Francisco, a presidente Daly foi a mais agressiva: se não cortarem em dezembro, já será tarde! O seu argumento é que, se o mercado laboral colapsar, será mais difícil de resolver do que um eventual ressurgimento da inflação.

Mas os hawks não estão parados. Quatro membros com direito a voto ainda estão preocupados com a inflação — notaram que a pressão sobre os preços começa a passar dos bens para os serviços, um sinal preocupante. Collins, da Fed de Boston, apoiava cortes em outubro, mas agora hesita e acha que pode ser necessário manter uma “restrição moderada” por mais algum tempo.

Resumindo, as duas fações estão em confronto: uns querem salvar a economia, outros temem que a inflação volte em força. O ambiente na véspera da reunião faz lembrar o silêncio antes do all in numa mesa de poker. Pouso suave ou travagem brusca? Daqui a uns dias saberemos. Para o mercado cripto, esta decisão pode ser mais importante do que qualquer sinal técnico.