A propósito, a @Polymarket está agora a precificar uma probabilidade de 95% de um corte nas taxas da Fed a 10 de dezembro.

Para as criptomoedas, isto é um fator macro que determina como todo o mercado será negociado até 2026.

Desde a liquidação de 10 de outubro, o BTC tem-se comportado como um ativo macro de beta elevado e confuso: primeiro caiu cerca de 25% para ~$80K, agora recuperou para ~$93K enquanto a capitalização total das criptomoedas caiu 4%.

O sentimento passou de "este deveria ser o ano do bull market" para pura indecisão.

Um corte é o próximo catalisador claro, e se a Fed entregar 25 bps, a transmissão para as criptomoedas provavelmente ocorrerá através de três canais:

1️⃣ Liquidez mais barata
Taxas de curto prazo mais baixas reduzem o custo de oportunidade de manter BTC/ETH em vez de T-bills e comprimem as taxas de financiamento em perps + crédito DeFi.
A alavancagem torna-se mais barata, o spread aumenta e o apetite pelo risco melhora.

2️⃣ Impulso dos fluxos de stablecoins e exchanges
Uma política mais flexível coincide historicamente com o aumento das stablecoins em circulação e subida dos volumes em CEX/DEX, à medida que o dinheiro sai dos mercados monetários e roda para ativos de risco.

3️⃣ Dinâmica de rendimento relativo
À medida que os rendimentos dos Treasuries caem, o staking, as comissões de LP e o DeFi de yield real tornam-se mais atrativos numa perspetiva ajustada ao risco – especialmente para alocadores institucionais a decidir entre dinheiro em USD e carry on-chain.

Se esse cenário se concretizar, provavelmente teremos um trade clássico de liquidez-beta:

BTC lidera → ETH segue → alts de beta mais elevado reagem em excesso, especialmente os segmentos “mais limpos” (DeFi de grande capitalização, L2s de qualidade, infra).

Um corte nas taxas não resolve tokenomics falhadas – mas eleva o teto para a reflexividade.

O cenário de 5% sem corte é o inverso:
• O crédito mantém-se caro
• A alavancagem em perps esvai-se
• O USD mantém-se forte
• O crescimento das stablecoins abranda
• As alts têm desempenho inferior ao BTC à medida que a liquidez recua para a segurança

Nesse mundo, a queda de outubro parece menos um choque e mais o início de uma fase de digestão.

A minha opinião:
Um corte em dezembro é direcionalmente bullish, mas não um novo paradigma.
É um acelerador de liquidez.
O posicionamento, a oferta de tokens e os fundamentais continuarão a separar vencedores dos índices.