As stablecoins estão mesmo debaixo de olho desta vez! Dois locais a agir ao mesmo tempo, mas com abordagens completamente diferentes.

No continente, a abordagem é simples e direta — enfiam as stablecoins diretamente no quadro regulatório das moedas virtuais, continuando a aplicar as regras habituais. O objetivo principal? Fechar as portas à saída de capitais e, ao mesmo tempo, travar a propagação das burlas telefónicas (embora as autoridades não tenham divulgado números concretos de casos).

Hong Kong é bem mais pragmático. O que propõe é um sistema de licenciamento: queres emitir uma stablecoin? Primeiro tira a licença. Neste momento está num período de transição e as instituições que cumprirem os requisitos já podem apresentar candidatura. Não é uma proibição total, parece mais um teste para ver “se a conformidade pode realmente funcionar” — se resultar, o dinheiro legal vai poder entrar no mercado de forma transparente.

O que é que esta medida vai trazer?

O mercado vai ter de se reorganizar. Com pressão tanto do norte como do sul, as stablecoins quererem penetrar em massa no mercado mainstream? A dificuldade disparou. Quem sobreviver só tem dois caminhos: ou cumpre rigorosamente com a regulação, ou faz as malas e muda de sítio.

O mais importante é que todo o setor vai ter de refazer as contas — o custo da conformidade. Antes, estar em conformidade era um bónus; agora é uma questão de vida ou morte. Não cumpres? Então nem penses em continuar no jogo.

Daqui para a frente, basta estar atento a dois sinais: será que o continente vai reforçar a proibição com regras detalhadas? E quem vai ser o primeiro a conseguir licença em Hong Kong? Estes dois movimentos vão praticamente definir a tendência futura.

O mercado está a redefinir o valor da “conformidade”, e para quem está à espera, pode ser interessante acompanhar a evolução de ZEC, TRADOOR e AIA.