Caros, hoje esta notícia macroeconómica pode determinar diretamente a direção do mercado durante todo o mês de dezembro.

Vamos primeiro aos dados — PCE núcleo anual de setembro: 2,8%. PCE geral anual: também 2,8%.

Não houve disparada, não houve colapso, nem movimentos bruscos — simplesmente manteve-se de forma estável nos “2 e tal”.

O que é que isto nos diz?

A decisão da Fed sobre cortar juros na próxima semana já não é uma questão de especulação do mercado; são os dados que os estão a forçar a tomar uma decisão.

O PCE é o indicador vital para a Fed; é com base nisto que definem a política de taxas. Agora os dados estão aí:

- A inflação não disparou
- O ritmo de subida dos preços está a descer
- O mercado laboral arrefeceu
- A economia está sob pressão
- A confiança dos consumidores está a cair
- O governo está a atrasar a publicação de dados

(Por outras palavras, nem sequer têm os dados mais recentes, só podem basear-se em informação antiga)

Resumindo: neste momento, a Fed não tem qualquer razão para aguentar.

Mas o verdadeiro ponto-chave não é a inflação em si, mas sim — **o timing deste corte de juros é muito invulgar.**

Vou explicar-te detalhadamente.

**1) PCE a cair para 2,8% significa que esta vaga de inflação foi mesmo travada**

O que mais se temia no início do ano? O regresso da inflação.

E qual foi o resultado?

PCE núcleo: 2,9% → 2,8%
PCE geral: 2,7% → 2,8% (um ligeiro aumento, mas ainda em níveis baixos)
Crescimento mensal: 0,3%, exatamente em linha com o esperado

Em resumo:

Não houve explosão repentina da inflação, não há sinais de agravamento, não há entraves de política monetária.

Para a Fed, o mais importante não é...