O risco por detrás do boom: Michael Burry alerta para a bolha da IA

Fonte: CriptoTendencia Título Original: O risco por detrás do boom: Michael Burry alerta para a bolha da IA Link Original: Michael Burry, conhecido mundialmente por antecipar a crise das hipotecas subprime e popularizado pelo filme The Big Short, voltou a soar os alarmes. Desta vez, o seu foco é o auge da inteligência artificial. Numa recente entrevista e em comentários públicos, Burry sustenta que o mercado da IA mostra sinais claros de uma bolha que poderá rebentar de forma abrupta.

A sua preocupação não se limita ao entusiasmo tecnológico, mas sim à forma como as avaliações, o investimento em capital e certas práticas contabilísticas estão a alimentar um cenário que faz lembrar a bolha das dotcom.

Inclusivamente, a sua entrevista foi complementada pouco depois com uma publicação que fez no X, a qual inclui gráficos que indicam que os Estados Unidos estão a aumentar os seus gastos em tecnologia, de forma semelhante ao que aconteceu em 1999-2000 com a bolha das dotcom e em 2007-2008.

As razões de Michael Burry para falar de uma bolha

Para Burry, o problema central é a distância entre as expectativas que o mercado desconta e os resultados reais que as empresas de IA estão a gerar. Enquanto o investimento em infraestruturas, chips e centros de dados dispara, muitas empresas ainda não mostram retornos proporcionais.

Relatórios recentes apontam que uma elevada percentagem de organizações que investem em IA generativa ainda não obtém um benefício mensurável, apesar de milhares de milhões de dólares comprometidos.

Burry vê paralelismos com episódios anteriores de euforia financeira: capital abundante, narrativas de transformação total e uma confiança quase inquestionável de que os modelos de negócio se justificarão mais tarde.

Segundo a sua leitura, parte dos lucros aparentes assenta em práticas contabilísticas otimistas, especialmente no que diz respeito à depreciação de hardware que se torna obsoleto muito mais rapidamente do que refletem os balanços. Isto cria uma sensação de rentabilidade que pode não se sustentar quando o ciclo de atualização tecnológica se acelerar.

Além disso, Michael Burry sublinha o risco de concentração. Um pequeno grupo de grandes tecnológicas concentra uma parte desproporcionada do valor bolsista ligado à IA. Se alguma destas empresas sofrer uma correção forte, o impacto poderá arrastar todo o sector, amplificando a volatilidade nos principais índices.

Sinais que apontam para um ajuste futuro

Entre os elementos que Burry considera mais preocupantes encontram-se o ritmo do investimento em capital e a natureza circular de alguns fluxos de investimento. Empresas que desenvolvem modelos de IA adquirem enormes volumes de hardware especializado, enquanto os fabricantes desses equipamentos beneficiam de avaliações crescentes que, por sua vez, facilitam mais expansão.

Este ciclo, segundo Michael Burry, pode manter-se enquanto o mercado acreditar num crescimento ilimitado, mas torna-se frágil se os rendimentos derivados da IA não atingirem os números projetados.

O mercado, no entanto, já desconta um cenário em que a IA irá transformar por completo a economia, o que gera uma lacuna entre a realidade atual e o valor implícito em muitas cotações.

O que significaria um rebentamento da bolha da IA

Se o cenário que Burry traça se materializar, o ajuste não se limitaria a algumas empresas. Uma correção nas avaliações das grandes empresas de IA poderia afetar índices globais, fundos com forte exposição tecnológica e veículos de investimento que apostaram no tema como principal motor de crescimento.

Isto teria consequências no acesso ao financiamento, no ritmo de implementação de projetos e na disposição do mercado para continuar a apoiar iniciativas intensivas em capital.

Caso a bolha rebente, também obrigaria a reavaliar quais os modelos de negócio ligados à IA que são realmente sustentáveis. As empresas que conseguirem demonstrar retornos tangíveis, fluxos de caixa sólidos e casos de uso claros poderão consolidar-se após a correção do mercado, enquanto projetos apoiados apenas em expectativas perderão relevância.

Em última análise, o alerta de Burry serve como lembrete de que mesmo as tecnologias mais promissoras não estão isentas de ciclos financeiros.

A inteligência artificial pode continuar a avançar e a gerar valor, mas o mercado terá de ajustar as suas expectativas ao ritmo real de adoção, retorno e maturidade dos modelos. Entre o entusiasmo e a prudência, o próximo capítulo do boom da IA ainda está por escrever.