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O Banco Central do Canadá lançou de repente um aviso duro: não contem com cortes nas taxas de juro, estão até a ponderar se devem aumentá-las.

Sim, leste bem. Quando os investidores de todo o mundo apostam num ciclo de flexibilização, o vizinho do Norte trava a fundo de repente 🛑. Agora, o mercado já aponta previsões de subida de juros para outubro de 2026 — no mês passado ainda se discutia quantas vezes é que iam descer no próximo ano, esta mudança de direção foi mesmo rápida.

O motivo foi simples e direto: os dados de emprego surpreenderam. Em novembro, a taxa de desemprego caiu drasticamente e foram criados muito mais postos de trabalho do que o esperado. Com a economia tão quente, é natural que a pressão inflacionista aumente. O banco central olhou para isto e pensou: cortar juros? Mais vale esperar.

O mercado obrigacionista já reagiu primeiro — uma vaga de vendas, com os rendimentos das obrigações do Estado a disparar. Isto significa que o "trade de aperto" voltou à mesa.

E o curioso é isto: nem todos os bancos centrais seguem o mesmo ritmo. Se a economia nacional está sólida, há confiança para seguir o próprio caminho. Mesmo que o resto do mundo esteja a afrouxar, é possível inverter e apertar a política 💧.

A mensagem para o mercado é clara — não dês por garantido o “grande afrouxamento global”. Os fluxos de capital e a gestão de expectativas podem ser muito mais complexos do que parece.

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