Criptomoedas entram no primeiro período de liquidez líquida positiva desde 2022: Delphi Digital

Conteúdo editorial de confiança, revisto por especialistas líderes do setor e editores experientes. Divulgação Publicitária A empresa de pesquisa em criptoativos Delphi Digital argumenta que a liquidez global do dólar passou silenciosamente de um obstáculo estrutural para um ligeiro impulso para os ativos de risco, pela primeira vez desde o início de 2022 – com 2026 a emergir como o ponto de inflexão chave para os ativos digitais.

Num tópico macro no X, a Delphi afirma que “o caminho das taxas da Fed para o próximo ano é o mais claro dos últimos anos.” Os futuros implicam mais um corte de 25 pontos base até dezembro de 2025, levando a taxa dos fundos federais para cerca de 3,5–3,75%. “A curva de forward aponta para pelo menos mais 3 cortes até 2026, colocando-nos no baixo dos 3% até ao final do ano, se o caminho se mantiver,” observa a empresa.

Os referenciais de curto prazo já se ajustaram. Segundo a Delphi, “SOFR e fed funds aproximaram-se da faixa alta dos 3%. As taxas reais recuaram dos picos de 2023–2024. Mas nada colapsou. Isto é uma descida controlada e não uma inversão.” Esta caracterização é importante: não é um regresso às taxas zero, mas uma flexibilização gradual que retira pressão sobre a duration e ativos de beta elevado.

Leitura Relacionada: CEO da Ripple prevê que 2026 será um ano de rutura para a cripto A mudança mais relevante é na canalização da liquidez. “O QT termina a 1 de dezembro. O TGA será reduzido em vez de reabastecido. O RRP foi totalmente esgotado,” escreve a Delphi. “Juntos, estes fatores criam o primeiro ambiente de liquidez líquida positiva desde o início de 2022.”

Os bulls das criptomoedas podem rejubilar à medida que o regime macroeconómico muda

Numa publicação de seguimento, a empresa é explícita: “A almofada de liquidez da Fed desapareceu. Os saldos do Reverse Repo colapsaram de mais de $2 triliões no pico para praticamente zero.” Em 2023, um RRP inchado permitiu ao Tesouro reabastecer a sua Conta Geral sem drenar diretamente as reservas bancárias, porque os fundos do mercado monetário podiam absorver emissões a partir do RRP. “Com o RRP agora no fundo, essa almofada já não existe,” alerta a Delphi.

Leitura Relacionada: Ativos cripto spot aprovados para negociação em bolsas de futuros registadas na CFTC A partir daqui, “qualquer futura emissão do Tesouro ou reconstrução do TGA terá de sair diretamente das reservas bancárias.” Isso obriga a uma escolha de política. Como afirma a Delphi, “A Fed fica com duas opções: deixar as reservas descerem e arriscar novo pico no repo ou expandir o balanço para fornecer liquidez diretamente. Dado quão mal correu em 2019, o segundo caminho é muito mais provável.”

Neste cenário, o banco central passaria de encolher o seu balanço para acrescentar reservas, invertendo uma dinâmica central dos últimos dois anos. “Com o fim do QT e o TGA prestes a ser reduzido, a liquidez marginal está a tornar-se líquida positiva pela primeira vez desde o início de 2022,” conclui a Delphi. “Um dos principais obstáculos para a cripto pode estar a desaparecer.”

Para o mercado cripto, a empresa aponta 2026 como o ano decisivo: “2026 é o ano em que a política deixa de ser um entrave e passa a ser um ligeiro vento favorável. Daqueles que beneficiam duration, grandes capitalizações, ouro e ativos digitais com procura estrutural por trás.”

Em vez de prever um pico de preços imediato, a tese da Delphi é que o regime macroeconómico está a mudar para um contexto mais favorável e positivo em termos de liquidez para o Bitcoin e os principais criptoativos, à medida que a política se flexibiliza e a era da contração agressiva do balanço chega ao fim.

No momento da escrita, a capitalização total do mercado cripto era de 3,1 biliões de dólares.

Capitalização total do mercado cripto volta a ultrapassar o máximo de 2021, gráfico de 1 semana | Fonte: TOTAL na TradingView.com Imagem destacada criada com DALL.E, gráfico do TradingView.com Processo Editorial do bitcoinist centra-se em fornecer conteúdo minuciosamente pesquisado, preciso e imparcial. Mantemos padrões rigorosos de fontes e cada página é cuidadosamente revista pela nossa equipa de especialistas em tecnologia e editores experientes. Este processo garante a integridade, relevância e valor do nosso conteúdo para os nossos leitores.