O banco central da Índia mantém-se firme na sua estratégia cambial. O governador Sanjay Malhotra esclareceu recentemente que a abordagem à gestão da volatilidade cambial permanece inalterada—sem mudanças drásticas na direção da política, pelo menos por agora.

Isto é relevante porque as moedas dos mercados emergentes costumam definir o tom do apetite ao risco nos mercados globais. Quando os bancos centrais gerem ativamente as oscilações cambiais, sinalizam cautela relativamente aos fluxos de capitais e a choques externos. Para quem acompanha as tendências macroeconómicas, a posição estável da Índia pode indicar que estão a preparar-se para uma continuação da turbulência causada pela força do USD ou por incertezas geopolíticas.

A rupia tem estado sob pressão ultimamente e os comentários de Malhotra sugerem que o Banco da Reserva da Índia não vai adotar um modelo de câmbio flutuante tão cedo. Provavelmente vão manter-se prontos para intervir, suavizando movimentos bruscos em vez de deixar o mercado funcionar livremente. É a estratégia clássica para manter a estabilidade, enquanto se equilibram preocupações com a inflação e fluxos de investimento estrangeiro.

Quem acompanha mercados emergentes ou ativos ligados ao forex deve ter isto em atenção. A consistência da política por parte dos principais bancos centrais costuma anteceder movimentos maiores—ou impedi-los completamente.