Dez dos principais bancos europeus uniram-se subitamente para fazer ondas. BNP Paribas, ING e outras instituições financeiras tradicionais juntaram forças para criar a plataforma Qivalis, com planos para lançar uma stablecoin em euros totalmente regulamentada em 2026. À primeira vista, isto parece apenas o lançamento de um novo produto, mas na prática é uma verdadeira batalha de defesa da soberania contra a hegemonia das stablecoins em dólares.

**Porque é que os bancos tradicionais só agora entraram em pânico?**

Em suma, porque foram encostados à parede. O Banco Central Europeu já tinha avisado que a proliferação de stablecoins em dólares poderia transformar a zona euro numa “colónia de dolarização digital” — com a soberania monetária e o controlo dos dados financeiros completamente esvaziados. O que custa ainda mais é ver que, ao longo dos últimos anos, os bancos europeus têm sido largamente ultrapassados pelas instituições americanas em inovação e capitalização de mercado. O projeto Qivalis, mais do que um movimento ofensivo, é uma fortaleza defensiva que o sistema financeiro tradicional está a construir para recuperar o controlo sobre os trilhos dos pagamentos e dos dados.

**O USDT vai mesmo ficar preocupado?**

A curto prazo, nem por isso. O USDT alavancou-se numa vantagem de pioneiro e construiu um efeito de rede esmagador — detém cerca de 99% da capitalização das stablecoins e os traders globais já se habituaram à sua elevada liquidez. Pedir a todos para mudarem de sistema de um dia para o outro seria como pedir aos lisboetas para abandonarem o MB Way e passarem a usar outra app de pagamentos — não é tarefa fácil.

Mas olhando para daqui a três ou cinco anos, a Qivalis está precisamente a atacar o ponto fraco do USDT: **a conformidade regulatória e o respaldo soberano**. A UE tem na mão o ás do MiCA, podendo, no seu próprio território, dar total luz verde a uma stablecoin em euros regulamentada, ao mesmo tempo que impõe obstáculos invisíveis aos produtos não conformes. O efeito de políticas a influenciar o mercado é uma tática bem conhecida no setor financeiro tradicional.

**As regras da mesa estão a mudar**

O maior significado da entrada da Qivalis não está em “derrubar” o USDT, mas sim em representar uma viragem nas regras do jogo — a transição do “crescimento selvagem” do mundo cripto para a via das “licenças e autorizações” do sistema financeiro tradicional. Reguladores, bancos centrais e instituições financeiras históricas estão a redefinir o que significa ser uma “stablecoin legítima”. Perceber esta alteração nas regras é muito mais importante do que apostar na subida ou descida de uma moeda específica.