Após o anúncio das decisões sobre as taxas de juro dos EUA/Japão, o mercado cripto poderá entrar numa nova tendência de subida!

Durante anos, investidores globais recorreram a empréstimos em ienes a taxas próximas de zero e usaram esses fundos para comprar ações, obrigações e criptomoedas.

Esta “negociação de arbitragem com ienes” foi, durante esse período, uma das maiores fontes de liquidez adicional a nível mundial.

Mas agora, com o rendimento das obrigações do Estado japonês a atingir máximos históricos, esta fonte de financiamento barato está a desaparecer.

O Banco do Japão deverá aumentar novamente as taxas na reunião de dezembro, o que fará subir ainda mais os rendimentos e forçará mais operadores a encerrar as suas posições de arbitragem.

Quando isso acontece, os investidores vendem ativos globais para reembolsar os empréstimos em ienes, sendo que esta pressão vendedora afeta primeiro os ativos de risco como o Bitcoin e as altcoins.

Já assistimos várias vezes a este fenómeno:

• Em março de 2024, o aumento das taxas pelo Banco do Japão coincidiu com um topo local claro do Bitcoin.
• Em julho de 2024, o preço do Bitcoin voltou a subir, mas caiu 20% nos sete dias seguintes.
• Em janeiro de 2025, os mercados de ações e criptomoedas subiram ainda mais, para depois entrarem numa tendência de queda durante vários meses.

As decisões do Japão continuam a funcionar como um interruptor global de liquidez.

Independentemente das políticas dos EUA, sempre que o Banco do Japão aperta a política monetária, a liquidez global diminui rapidamente e o mercado ajusta-se em conformidade.

Contudo, a Reserva Federal está a mover-se numa direção mais expansionista.

Já cortou as taxas duas vezes, a política de restrição quantitativa terminou, e a probabilidade de novo corte em dezembro está perto de 90%.

No curto prazo, porém, isto ainda não é suficiente, pois a Fed ainda não relançou a flexibilização quantitativa ou grandes programas de impressão de dinheiro.

O aperto monetário japonês é ainda mais forte do que a flexibilização norte-americana, por isso a liquidez global continua sob pressão.

O Japão até anunciou um plano de estímulo de 1.500 mil milhões de ienes, mas o aumento contínuo dos rendimentos mostra que o mercado não acredita que o estímulo vá durar.

Os rendimentos continuam a subir e o mercado obrigacionista está sob pressão, o que confirma a perspetiva de que o Japão está a abandonar o antigo regime de políticas.

O que significa tudo isto para o Bitcoin e as criptomoedas nas próximas semanas e meses?

No curto prazo, a volatilidade do mercado continuará elevada. O aperto monetário do Banco do Japão aumenta a probabilidade de correções, vendas forçadas e ajustes súbitos, tal como aconteceu nas três últimas subidas de taxas.

Mas a médio e longo prazo, uma vez ultrapassada esta pressão, o cenário volta a ser positivo:

• A Fed acabará por ter de adotar políticas de estímulo mais fortes.
• A liquidez nos EUA começa a melhorar antes de o Japão terminar o seu aperto.
• O preço do Bitcoin tende a atingir o fundo durante períodos de falta de liquidez global, e não depois.
• O pânico alastra, mas os compradores de longo prazo começam a acumular.
• Assim que o Banco do Japão estabilizar e a Fed mudar totalmente para políticas de apoio, o Bitcoin tende a liderar o próximo ciclo de expansão económica.

O Japão pode causar pressão de curto prazo, mas os EUA estão gradualmente a criar um ambiente de liquidez mais favorável.

Esta combinação costuma criar as condições ideais para uma base de longo prazo mais sólida para o Bitcoin.
Para os investidores, as decisões sobre as taxas da Fed a 10 de dezembro e a possível subida de taxas no Japão a 19 de dezembro terão impacto direto na liquidez e tendências do mercado cripto. Por isso, se surgirem boas oportunidades em mínimos, deve-se considerar a compra de spot; assim que o sentimento de aversão ao risco e as incertezas se dissiparem, há grande probabilidade de o BTC iniciar uma nova tendência de subida. Atualmente, já se nota que as instituições estão a aumentar claramente posições em BTC e ETH, e, antes da próxima grande tendência, os tokens verdadeiramente valiosos já passaram por uma boa rotação e ajustamento, podendo explodir no próximo ciclo de subida do Bitcoin. Entre estes, os que têm maior potencial de explosão são o XRP, BNB e ADA.