Warren Buffett comprou $17B em T-bills dos EUA: um mau presságio para o preço do Bitcoin?

Warren Buffett, o lendário investidor e presidente da Berkshire Hathaway, disse numa entrevista ao CNBC esta semana que a sua empresa comprou aproximadamente 17 mil milhões de dólares em bilhetes do Tesouro dos EUA no último leilão. Estará a chegar uma queda do mercado de ações e o que é que isso significa para o Bitcoin (BTC)?

Pontos-chave:

• A Berkshire detinha 373 mil milhões de dólares em dinheiro ou equivalentes de caixa no fecho de 2025, mais do dobro dos níveis de 2023.

• O aumento das reservas de caixa da empresa normalmente precede grandes quedas do mercado de ações, o que é um sinal mau para o Bitcoin.

Buffett ainda vê melhor valor no dinheiro do que nas ações

A mensagem de Buffett é direta: a Berkshire não vê a recente correção das ações como uma oportunidade de compra suficientemente atrativa.

Para contextualizar, o S&P 500 caiu cerca de 5,75% desde atingir uma máxima histórica em janeiro.

Gráfico de desempenho semanal do S&P 500. Fonte: TradingView

Buffett afirmou que as ações não estão “substancialmente” mais baratas após a queda e descreveu a venda generalizada como “nada” comparada com anteriores períodos de turbulência, em que os mercados recuaram mais de 50%.

Isso ajuda a explicar a mais recente compra de bilhetes do Tesouro pela Berkshire. A empresa terminou 2025 com cerca de 373 mil milhões de dólares em dinheiro e equivalentes, acima dos 334,2 mil milhões de dólares, em termos recorde, um ano antes, e mais do que o dobro do seu nível no final de 2023.

Buffett, que ficou famoso por chamar ao Bitcoin “veneno para ratos”, normalmente passa para posições em dinheiro antes de grandes quedas do mercado de ações, mostram dados históricos.

Em 1998, por exemplo, Buffett começou a reduzir a exposição da Berkshire às ações e a aumentar a tesouraria, levando a que as participações da empresa em dinheiro e equivalentes de caixa subissem para 13,1 mil milhões de dólares, ou cerca de 23% do total de ativos.

Gráfico das participações da Berkshire em dinheiro e equivalentes de caixa. Fonte: GuruFocus.COM

Em meados de 2000, esse valor tinha subido para quase 15 mil milhões de dólares, ou aproximadamente 25% dos ativos, antes de a Berkshire começar a aplicar capital em oportunidades vantajosas quando a bolha Dot-com rebentou.

A correlação positiva do Bitcoin com as ações pode prejudicar os preços

O Bitcoin tem sido negociado mais como uma ação do que como um refúgio tradicional durante grande parte do período pós-2020, muitas vezes movendo-se na mesma direção das ações dos EUA, especialmente o Nasdaq, muito concentrado em tecnologia.

Na quarta-feira, o coeficiente de correlação móvel de 20 semanas entre os dois mercados era positivo, em 0,47.

Gráfico do coeficiente de correlação de 20 semanas do Nasdaq Composite e do BTC/USD. Fonte: TradingView

Se a estratégia de aversão ao risco de Buffett estiver correta, então o Bitcoin poderá sofrer pressão em conjunto com as ações. Novas preocupações sobre segurança quântica, riscos de inflação impulsionados pela guerra e probabilidades de recessão nos EUA na ordem dos quase 50% estão a pressionar o preço do BTC.

As decisões da carteira da Berkshire também se afastaram das finanças próximas do cripto.

No primeiro trimestre de 2025, a empresa saiu totalmente da Nu Holdings, uma fintech amiga das criptomoedas, depois de ter construído a sua posição em 2021 e 2022. Conseguiu cerca de 250 milhões de dólares de lucros com estes investimentos.

Vários analistas prevêem que o preço do BTC possa descer para valores tão baixos quanto 30.000 dólares em 2026.

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