Introdução

Pendle Finance é um protocolo de finanças descentralizadas (DeFi) que permite aos usuários tokenizar e negociar os rendimentos futuros de diversos ativos de criptomoedas. Lançado em 2021, Pendle se tornou um dos principais protocolos de farming de rendimentos.

Até 2025, o valor total bloqueado (TVL) da Pendle havia ultrapassado US$ 4,4 bilhões e alcançado volumes médios diários de negociação de US$ 96 milhões (quase um aumento de 100 vezes). Após essas conquistas notáveis, a Pendle está aprimorando sua plataforma e introduzindo novos recursos para continuar sua dominação no setor DeFi.

Visão geral da Pendle Finance

Pendle Finance é um protocolo DeFi que permite a tokenização e negociação de rendimentos futuros de ativos geradores de rendimento. Ele separa um ativo em tokens de principal (PT) e rendimento (YT), permitindo que os usuários negociem rendimentos futuros como ativos independentes e oferecendo opções de retornos fixos ou especulação sobre rendimentos variáveis.

Como o Pendle funciona?

Imagine que você tenha um ETH (stETH) com $1.000 em stake que rende 5% ao ano. Em vez de esperar um ano para receber o rendimento, você usa o Pendle para dividir seu stETH em dois tokens:

• Token Principal (PT-stETH) - Representa o seu $1.000 stETH, resgatável no vencimento.
• Token de Rendimento (YT-stETH) - Representa o rendimento futuro (5% = $50 por ano), que pode ser vendido imediatamente. Você também pode comprar mais YT-stETH com desconto se espera que as taxas de rendimento aumentem.

Recursos principais do Pendle Finance

Tokenização de Rendimento

Os usuários podem depositar ativos que geram rendimentos na plataforma, que são então divididos em dois tokens distintos: Tokens Principais (PT) que representam a propriedade do ativo subjacente e Tokens de Rendimento (YT) que representam os direitos aos rendimentos futuros.

Criador de Mercado Automatizado (AMM)

Pendle emprega um AMM especializado projetado para lidar com ativos com decaimento temporal, facilitando a negociação eficiente de PTs e YTs.

Composabilidade

Protocolos de terceiros podem integrar-se à infraestrutura da Pendle via Roteador Pendle e SDK Hospedado.

Para uma análise abrangente da Pendle Finance, consulte o artigo detalhadopublicado pela Gate Learn.

O que é a Atualização Zenith da Pendle?

O Pendle Zenith incluirá três atualizações principais projetadas para expandir o alcance da Pendle Finance e contribuir para o seu valor geral. As atualizações são as seguintes:

• Melhorias Pendle V2
• Cidadelas
• Boros

Melhorias Pendle V2

O Pendle V2, lançado em 2022, introduziu um Advanced Automated Market Maker (AMM) para aprimorar a negociação e gestão de rendimentos futuros tokenizados. Após o seu lançamento, melhorias notáveis incluíram uma maior eficiência de capital, mecânicas de negociação e provisão de liquidez.

Uma grande mudança foi a implementação do padrão EIP-5115, que permitiu a integração de vários ativos geradores de rendimento para uma tokenização e negociação mais fácil.

O AMM no Pendle V2 melhorou a eficiência de capital em até 200 vezes em relação ao Pendle V1, um modelo desenvolvido pela Notional Finance. Isso permitiu que os provedores de liquidez (LPs) obtivessem rendimentos mais altos com menos capital, ao mesmo tempo em que se beneficiavam de negociações com baixa derrapagem e perdas impermanentes mínimas.

Aqui está uma comparação estruturada entre Pendle V1 e V2:

O Pendle V2 contribuiu significativamente para o sucesso do protocolo Pendle. Enquanto a equipe continuou a apoiá-lo, a próxima atualização Zenith introduzirá algumas novidades.

100% Código Aberto

Terceiros e membros da comunidade influenciaram fortemente o crescimento da Pendle Finance como projeto. A equipe planeja disponibilizar sua tecnologia para outros desenvolvedores, permitindo que outros protocolos criem seus mercados.

Rebalance Dinâmico de Taxas para Pools de Liquidez

As taxas cobradas nas negociações serão ajustadas automaticamente com base nas condições de mercado para manter os pools de liquidez (LPs) com desempenho ótimo.

ve Utilidade PENDLE

vePENDLE atua como o token de governança para Pendle Finance, e a plataforma pretende expandir sua utilidade além apenas da votação on-chain. Para aumentar o nível de descentralização, todos os usuários participarão da governança, independentemente do tamanho de seus tokens.

Citadel - Explorando Ecossistemas Não-EVM e Além

Fonte: Pendle Finance

O programa Citadel planeja retirar Pendle do ecossistema Ethereum, levando-o para outras blockchains e até mesmo investimentos institucionais.

Explorando Solana, Ton, Redes Hiperlíquidas

Fonte: Pendle Finance

A Pendle planeja aproveitar a base de usuários em rápido crescimento dessas cadeias, fornecendo acesso com um clique aos rendimentos fixos. Essa expansão permitirá que novos participantes de DeFi interajam com o ecossistema da Pendle.

Finanças Tradicionais

A Citadel irá desenvolver um produto compatível com KYC feito sob medida para investidores institucionais acessarem rendimentos fixos nativos de criptomoedas por meio de uma estrutura estruturada e regulamentada. Um aspecto-chave deste produto será trabalhar com parceiros como Ethena para criar uma estrutura de captação de recursos alternativa gerenciada por gestores de investimentos regulamentados, garantindo conformidade ao mesmo tempo em que expande o acesso institucional às ofertas de rendimento da Pendle.

Financiamento compatível com a Sharia

Pendle irá desenvolver um Citadela focado em produtos de rendimento compatíveis com a Sharia para expandir seu alcance institucional, atendendo ao setor de finanças islâmicas, uma indústria de US$ 3,9 trilhões que abrange mais de 80 países.

Boros

Fonte: Pendle Finance

Boros apresenta uma abordagem estruturada e escalável para negociação de rendimento alavancado, permitindo que os usuários tomem empréstimos para aumentar o tamanho de seu investimento. Uma característica chave do Boros é a tokenização das taxas de financiamento de contratos de futuros perpétuos; pagamentos regulares feitos entre traders para alinhar os preços dos contratos com o mercado. Essas taxas flutuam frequentemente, representando riscos para os traders. Boros converte essas taxas de financiamento em tokens negociáveis, permitindo que os traders se protejam contra a volatilidade ou especulem sobre movimentos de rendimento.

Com os mercados perpétuos lidando com um volume diário de negociação de $150 bilhões a $200 bilhões, Boros desbloqueia o acesso a uma fonte de renda muito maior do que o mercado spot atual da Pendle.

Boros tem como objetivo consumir todos os rendimentos disponíveis em mercados on-chain e off-chain, incluindo CeFi, TradFi e ativos do mundo real (RWAs) em futuras versões. Isso posiciona Boros como um hub especializado para negociação de rendimentos, expandindo o papel da Pendle nas finanças descentralizadas.

Potenciais Implicações para Pendle Finance

Origem: Pendle Finance

Pendle Finance tem como objetivo estabelecer-se como o protocolo líder para atividades relacionadas a rendimento. À medida que a indústria DeFi atrai cada vez mais atenção das finanças tradicionais, a Pendle está bem posicionada para se tornar a plataforma preferida para adoção institucional.

Com a contínua expansão do ecossistema Pendle, espera-se que o valor gerado impulsione o crescimento do Total Value Locked (TVL) e tenha um impacto positivo no preço do token PENDLE.

A equipe também planeja implementar um mecanismo dentro de Citadel e Boros para fornecer incentivos aos detentores de vePENDLE.

Conclusão

A atualização Zenith é a tentativa da Pendle de se tornar o protocolo de farming de rendimento mais acessível e atraente nas blockchains mais lucrativas. Ao expandir para ecossistemas não-EVM, otimizando taxas e introduzindo produtos como Citadel e Boros, a Pendle pode capturar novos mercados e aprimorar sua utilidade.

Com foco na adoção institucional, produtos compatíveis com a Shariah e tokenização da taxa de financiamento perpétua, a Zenith prepara o terreno para o Pendle se estabelecer como uma força dominante no setor DeFi.