Lições aprendidas

Instrumentos de dívida tokenizados digitalizam produtos financeiros tradicionais, como títulos e empréstimos, usando tecnologia blockchain, o que melhora a eficiência e a segurança.

Esses instrumentos aumentam a liquidez e transparência, ao mesmo tempo em que reduzem os custos por meio da utilização de contratos inteligentes para processos automatizados.

A propriedade fracionada da dívida tokenizada diminui as barreiras de investimento, tornando os mercados mais acessíveis a uma gama mais ampla de investidores.

Apesar de seu potencial, a dívida tokenizada enfrenta desafios como incerteza regulatória e a necessidade de padronização e reconhecimento legal no mercado.

A combinação da tecnologia blockchain com a banca convencional criou produtos inovadores, como instrumentos de dívida tokenizados, em meio ao cenário financeiro em constante mudança.

No financeiro mercados, essas representações digitais de títulos de dívida visam aumentar a acessibilidade, eficiência e transparência. Compreender a dívida tokenizada proporciona uma melhor compreensão dos instrumentos financeiros baseados em blockchain e como finanças descentralizadas (DeFi) está mudando empréstimo, investindo e emprestando.

Dívida tokenizada, explicada

Em sua essência, a dívida tokenizada envolve representar digitalmente um produto de dívida tradicional em uma blockchainConsidere desta forma: Você possui um token digital que simboliza seu investimento em vez de um título tradicional ou a documentação associada a um empréstimo.

Esses tokens, criados usando a tecnologia blockchain, representam partes da dívida. Eles são mantidos com segurança em carteiras digitais, e o blockchain garante a propriedade clara, tornando a compra, venda e negociação de títulos de dívida mais eficiente.

A McKinsey & Company previu que o mercado de tokenização de ativos valeria menos de $2 trilhões até 2030, com uma faixa de $1 trilhão a $4 trilhões. Isso contrasta com estimativasdo Bernstein, que projetou US$ 5 trilhões até 2028, e do Citi, que previu a mesma cifra até 2030. A imagem abaixo mostra que a dívida tokenizada, incluindo empréstimos e securitização (US$ 3 bilhões) e títulos e notas negociadas em bolsa (US$ 3 bilhões), é projetada para ser uma parte importante do mercado de tokenização até 2030.

Mas por que a dívida tokenizada é tão atraente? É por causa dos benefícios oferecidos pela tecnologia blockchain:

As transações são seguras e imutáveis.

Pagamentos de juros e outros procedimentos são automatizados via gatecontratos inteligentes.

Investir em mercados historicamente exclusivos é simplificado pela propriedade fracionada.

Instrumentos de dívida tokenizados fazem parte de uma tendência mais ampla de tokenização de ativos financeiros, incluindo imóveis, ações e outros títulos.

Você sabia? Em 2018, o Bond-i do Banco Mundial se tornou o primeiro instrumento de dívida totalmente gerenciado via blockchain.

Quem emite dívida tokenizada?

O emissor é a entidade que cria e oferece a dívida tokenizada. Isso pode ser:

Governos: Oferecendo títulos governamentais tokenizados para financiar projetos públicos ou gerenciar dívidas.

Corporações: Emissão de títulos tokenizados para captar capital para operações ou expansão empresarial.

Instituições financeiras: Tokenizar empréstimos ou outros instrumentos de dívida para aumentar a liquidez ou atrair novos investidores.

Agora surge a pergunta: Quem é o comprador de tais instrumentos?

O comprador é o investidor que adquire os tokens, essencialmente emprestando dinheiro (capital) ao emissor em troca de:

Pagamentos de juros: Pagamentos regulares - por exemplo, anuais ou semestrais - de acordo com os termos da dívida.

Reembolso do principal: Devolução do investimento inicial no vencimento.

Investidores institucionais (bancos, fundos de hedge), investidores de varejo (indivíduos) ou entusiastas de criptomoedas são compradores de instrumentos de dívida tokenizada.

Você sabia? O primeiro título verde do governo tokenizado do mundo foi emitidoemitido pelo governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong (RAEHK) em fevereiro de 2023. Este título em HKD, no valor de cerca de US$ 100 milhões, marcou um marco significativo na evolução do blockchain nos mercados financeiros.

Tipos de instrumentos de dívida tokenizados

Vamos analisar os principais tipos de instrumentos de dívida tokenizados:

Títulos tokenizados: são títulos convencionais, que são dívidas governamentais ou corporativas representadas por tokens digitais em uma blockchain. Devido à sua capacidade de facilitar a negociação de títulos em denominações menores, os títulos tokenizados são particularmente preferidos pelos investidores.

Empréstimos tokenizados: Os empréstimos também podem ser tokenizados, permitindo que vários credores financiem um único mutuário. Isso possibilita a propriedade fracionada, para que os credores possam fazer investimentos menores e receber uma parte dos lucros do empréstimo.

Notas promissórias digitais: Estes são contratos digitais nos quais o mutuário se compromete a pagar ao credor. Tokenizar essas notas simplifica sua gestão e negociação, aumentando a eficiência e acessibilidade.

Títulos de dívida lastreados em criptomoedas: Estes são instrumentos de dívida lastreados por ativos de criptomoedas. Esses instrumentos híbridos misturam a criatividade de soluções baseadas em blockchain com a segurança das finanças convencionais.

Como funcionam os instrumentos de dívida tokenizados

O processo de tokenização da dívida envolve várias etapas-chave:

Digitalização de ativos: Um instrumento de dívida tradicional, como um título, é escolhido pelo emissor, que então cria uma versão digital baseada em blockchain.

Implantação de contrato inteligente: Para codificar os termos do instrumento de dívida, incluindo a taxa de juros, cronograma de pagamento e data de vencimento, um contrato inteligente é criado.

Criação e distribuição de tokens: Utilizando a tecnologia blockchain, a dívida é dividida em unidades menores e negociáveis chamadas tokens, que são então oferecidos aos investidores. Por exemplo, plataformas como Hadron by Tether simplificam esse processo e conectam emissores com potenciais investidores.

Negociação e gestão: Os contratos inteligentes lidam automaticamente com pagamentos de juros e outros compromissos, permitindo que os investidores negociem esses tokens em mercados financeiros baseados em blockchain.

Custódia: Os instrumentos de dívida tokenizados são armazenados em carteiras digitais, aproveitando a natureza descentralizada do blockchain para uma custódia segura. Os registros de propriedade são mantidos no blockchain, garantindo transparência e eliminando a necessidade de custodiantes tradicionais.

Benefícios da dívida tokenizada

Os instrumentos de dívida tokenizados oferecem vários benefícios, incluindo:

Melhoria da liquidez: Ao dividir a dívida em unidades menores e negociáveis, a tokenização atrai uma gama mais ampla de investidores. Além disso, as tecnologias blockchain tornam possível a negociação 24 horas por dia.aumentando a liquidez do mercadoe acessibilidade.

Eficiência de custos: A dívida tokenizada reduz a dependência de intermediários como corretores e câmaras de compensação, automatizando procedimentos com contratos inteligentes, o que reduz as despesas de transação e administrativas. Tempo e recursos são economizados pela simplificação da emissão e liquidação.

Maior transparência e segurança: A Blockchain oferece um registro imutável para rastreamento de transações, aumentando a confiança dos participantes. As salvaguardas criptográficas da Blockchain reduzem o risco de fraude, permitindo aos investidores acompanhar os ativos e pagamentos em tempo real.

Acessibilidade: Ao reduzir os limiares de investimento, a dívida tokenizada torna os mercados de dívida anteriormente fechados mais acessíveis a todos. Além disso, torna mais fácil negociar instrumentos de dívida não tradicionais, como contas a receber e microcréditos.

Programabilidade: Ao automatizar processos cruciais como pagamentos de cupom, vencimento e conformidade, contratos inteligentes reduzem erros e atrasos. Recursos como taxas de juros escalonadas ou restrições em transferências também podem ser adicionados aos tokens de dívida.

Liquidação mais rápida: A blockchain suporta liquidações quase instantâneas (T+0), reduzindo o risco de contraparte e melhorando o fluxo de caixa.

Conformidade regulatória: A tecnologia blockchain facilita as auditorias, fornecendo registros transparentes e em tempo real, enquanto regras de conformidade embutidas garantem a conformidade com as normas regulatórias.

Você sabia? Tesouros dos EUA tokenizados cresceu 641% em 2023, atingindo $845 milhões de $114 milhões, de acordo com a CoinGecko.

Desafios associados à dívida tokenizada

Embora os produtos de dívida tokenizada sejam inovadores para os mercados financeiros, vários problemas precisam ser resolvidos antes que possam ser amplamente utilizados:

Incerteza regulatória: Em muitas jurisdições, o cenário regulatório referente à dívida tokenizada é fragmentado e subdesenvolvido. As regulamentações que governam produtos financeiros baseados em blockchain variam de acordo com os países, o que torna o trabalho de emissores transfronteiriços mais difícil. Navegar nesse ambiente desarticulado enquanto se mantém em conformidade pode ser caro e demorado.

Riscos tecnológicos: os contratos inteligentes, que automatizam tarefas relacionadas a dívidas tokenizadas, são vulneráveis a falhas de hacking e codificação. Perdas financeiras podem resultar de um vulnerabilidade do contrato inteligente, e como a tecnologia blockchain é descentralizada, há recursos limitados se surgirem tais problemas.

Maturidade e liquidez do mercado: As instituições financeiras tradicionais ainda não estão totalmente envolvidas nos mercados de dívida tokenizada, que ainda estão em sua infância. Devido aos baixos volumes de negociação em mercados secundários causados por essa falta de aceitação, os investidores podem encontrar mais dificuldade para comprar ou vender tokens com facilidade.

Falta de padronização: A tokenização é abordada de forma diferente por várias plataformas e protocolos. Os problemas de interoperabilidade são causados por essa falta de consistência, o que torna desafiador para emissores e investidores trabalharem de forma fluida em várias plataformas.

Reconhecimento legal e operacional: Instrumentos financeiros baseados em tecnologia blockchain não possuem reconhecimento legal completo em muitas jurisdições. Isso pode tornar mais difícil fazer valer direitos e responsabilidades, especialmente quando há desacordos ou inadimplências.

Educação e conscientização dos investidores: Como a dívida tokenizada ainda é uma ideia relativamente nova, muitos investidores podem não estar completamente cientes de suas vantagens, riscos ou funções. Essa falta de compreensão pode evitar uma adoção mais ampla.

O débito tokenizado pode ser resgatado?

A redenção da dívida refere-se ao pagamento do montante principal de um instrumento de dívida (como um título ou empréstimo) pelo emissor ao credor ou investidor no vencimento ou em uma data acordada. Isso marca o fim do período de empréstimo, frequentemente acompanhado pelo pagamento final de juros.

Normalmente é possível resgatar dívidas tokenizadas no vencimento ou de acordo com as condições especificadas no contrato inteligente subjacente. Esses procedimentos automatizados garantem transações precisas e rápidas, ao mesmo tempo em que reduzem a necessidade de intermediários.

Dependendo das condições do acordo, resgate de títulos de dívida garantidos por criptomoedas pode envolver reembolso em dinheiro fiduciário, criptomoeda ou outros ativos digitais. Durante o processo de resgate, a segurança e a transparência são garantidas pela tecnologia blockchain. Para reduzir desacordos, os detentores de tokens podem acompanhar os detalhes do pagamento e confirmar sua propriedade no livro imutável.

Por fim, os investidores devem garantir uma diligência rigorosa, avaliar a credibilidade dos emissores e entender os termos incorporados nos contratos inteligentes para evitar possíveis disputas ou perdas financeiras.

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