新興合成ドル安定通貨USDXをすばやく理解するための原題「TVLが1.8億ドルを突破し、複数の通貨を鋳造することができるDelta Neutral Market Making Strategy Protocolをサポートする」というタイトルを転送する

紹介

2024年においては、全体的な暖かさを感じる暗号市場において、さまざまな分野の物語は、前のブルマーケットで見られた多くの暗号資産の爆発から変わっています。市場の変化は明らかであり、概念的な利回りの期待から、リアルタイムで具体的なリターンへの焦点が移っています。多くの分野で物語はわずかに変化しており、この記事で議論されているUSDe、Bouncebit、Solv、およびUSDXなどの主要な暗号資産利回りに基づく新しい参加者が出現しています。

長い間、暗号市場のステーブルコインエコシステムは、業界と市場自体の重要な焦点となってきました。時価総額トップ10の暗号通貨の中で、USDTとUSDCは広く認識された普遍的なステーブルコインに成長し、過去2年間でその時価総額は着実に増加しています。

暗号通貨市場への投資は常にさまざまなリスクを伴いますが、成熟したステーブルコイントラックは投資リスクを軽減するための効果的な手段を提供してきました。同時に、ステーブルコインは今日の市場で最も効果的な流通証明書の一部です。これらの理由により、ステーブルコイントラックは相当な市場規模を持っています。

それに応じて、ステーブルコインに基づくデリバティブ市場は、現在最も注目されているトラックの1つになっています。現在、400億ドルに相当するデルタニュートラルポジションは主にBTC契約に集中しています。しかし、BTCはネットワークの制約に制約され、包括的なインフラサポートを欠いており、他の主要なネットワークも同様の制約を示しています。これは、本当の価格変動を避けながら戦略的な利回りを提供することができないことを意味します。このシナリオは、デルタニュートラルポジションに基づくステーブルコインの参加機会を生み出しています。

市場にはすでに多くの参加者があり、最近参加した分散型シンセティックステーブルコインプロジェクトUSDX.MONEYは注目を集めています。

報告によると、USDXは、プロトコルが保有するさまざまな担保のドル価値をヘッジし、資金調達金利の収益を捉える新しいタイプのシンセティックステーブルコインです。 このプロジェクトの総TVLは1億8000万ドルを超えています。

この記事では、独自の初期外観とMEMEコインに類似したウイルス性伝播ポテンシャルを持つ新興ステーブルコインプロジェクトUSDXの特徴を紹介し、分析します。このプロジェクトは事前に設定された目標を達成し、DAppとリーダーボードエントリーをユーザーに公開し、将来的にはより多くの市場ダイナミクスが期待されています。

USDXとは何ですか？

USDXは、マルチチェーン、マルチカレンシーの戦略を採用し、隣接するセクターの類似製品と比較して、より高い総収益をもたらす新興の合成ドルステーブルコインプロトコルです。さまざまな再ステーキング、LSD、およびその他の収益方法や製品とは異なり、USDXはユーザーがステーブルコインを保有することで収益を得る道を選択しています。そのリスク曲線は既存の市場製品とは異なり、比較的混雑した主流の暗号通貨収益戦略を避けています。

USDXは従来の銀行インフラストラクチャーに依存しない暗号ネイティブのステーブルコインソリューションを提供し、検閲耐性、スケーラビリティ、高い安定性などの機能を提供しています。BTCなどの主流の単一のUSDステーブルコインに基づく現行プロジェクトと比較して、USDXは新しい暗号通貨の貯蓄の概念により密接に沿っています。世界中で利用可能なマルチ通貨貯蓄ツールを提供しています。

現在、USDXは、さまざまなステーブルコインとのやり取りをサポートする完全な発行および償還メカニズムを提供しています。将来的には、徐々に他の主要な暗号資産を統合し、過剰担保の発行方法をサポートします。

USDXは、デリバティブポジションを使用したデルタヘッジング戦略を採用することで、USドルに対するペッグを維持しています。このアプローチにより、プロトコルが保有する担保の価値変動のリスクを相殺し、USDXの価値の安定を確保しながら、USDX保有者やエコシステム参加者にリターンを提供しています。

USDX安定性メカニズム

USDXは、対象資産に対する自動デルタ・ニュートラル・ヘッジング戦略の実装により、あらゆる市場状況下で価値の安定を実現しています。この方法により価格の変動リスクが軽減され、USDXの価値の安定が確保されます。

「デルタ」とは、原資産の価格変動に対するデリバティブの価値の変化率(または感応度)を指します。これは、USDXの価値の安定性を維持するための重要なパラメータです。デルタニュートラルヘッジは、相殺投資ポジションを確立することで価格変動の潜在的なリスクのバランスを取り、ポートフォリオを市場のボラティリティから保護する戦略です。

USDXの文脈では、担保資産の価格が変動した場合、システムは自動的にヘッジポジションを調整してUSDXの安定した価値を維持します。この戦略は、市況に関係なくUSDXの価値が比較的安定しており、仮想通貨ユーザーにBTCや他の仮想通貨資産の膨大な潜在流動性を開放しながら、高品質の投資リスク緩和戦略を提供するように設計されています。

デルタニュートラルおよびマーケットメイキング戦略

USDXの文脈では、デルタは派生物の価値が基礎となる資産の価格変動にどれだけ敏感かを表します。デルタがゼロの場合、投資ポートフォリオは「デルタニュートラル」と表現され、基礎となる資産の価格変動に対して無感覚であることを示します。この中立性はUSDXの価値の安定を維持する上で重要です。

例えば、BTCを使用すると、USDXはBTCの基本資産によるプラスのデルタを生み出します。プロトコルはこれをヘッジし、BTCの永続契約をショートすることで、プロトコルのデルタをニュートラルに保ちます。

言い換えれば、デルタニュートラル戦略は、プロトコルの資産ポートフォリオのドル価値が市場価格の変動の影響を受けないことを保証し、USDXの価値を安定させます。スポット価格とデリバティブ市場の間の短い不一致を除いて、暗号通貨価格の市場の変動にもかかわらず、USDXの価値は安定しています。暗号資産価格の上昇による利益は、対応するショートパーペチュアルポジションの損失によって相殺され、USDXの安定性を確保します。

USDX.moneyは、レバレッジを使わずに様々な取引所でマーケットメイキング活動を行っています。無期限契約のショートポジションが原資産の規模と一致するようにすることで、デルタの中立性が維持されます。

デルタニュートラルな状態を維持することは、基本的にUSDX.moneyが採用する市場メイキング戦略です。このアプローチにより、プロトコルは長期的なリターンを生み出す方法で運営することができます。

デルタニュートラルなポジションを維持することは、価格変動に関連するリスクを回避するために機関投資家の市場メーカーがよく使用する一般的な戦略です。このアプローチは、伝統的な金融市場と暗号通貨市場の両方で非常に成熟しています。

もっと公式情報をチェックしてください: usdx.moneyのドキュメント

プロトコルアービトラージメカニズム

USDXは暗号資産を使用して鋳造されるため、短期の市場変動がこれらのトークンの価格に影響を与え、ユーザーにアービトラージの機会を生み出すことがあります。

USDXの価格が1ドルのペッグから逸脱するたびに、ユーザーはUSDXを売買することで、プロトコルの鋳造および償還契約を通じてこの不一致を利用することができます。このプロトコルにより、認定またはホワイトリストに登録されたユーザーは、USDXを鋳造または償還して、短期的な価格変動から利益を得ることができます。例えば、外部市場でのUSDXの価格が1ドルを下回る場合(例:0.995ドル)、ユーザーは1USDXを0.995USDTで購入し、プロトコルを通じて1USDTで償還することで、0.5%の利益を得ることができます。

逆に、USDXの外部市場価格が$1を超える場合、ユーザーはプロトコルとやり取りしてUSDTを預け入れ、USDXを鋳造し、その後、新たに鋳造されたUSDXを$1より高い価格で売却して利益を得ることができます。

USDXプロトコル内の鋳造および償還価格と外部市場での取引価格の差は、ユーザーに長期的な裁定取引の機会を提供します。

Yield Token sUSDX

USDX保有者は、sUSDXを取得してリターンを獲得するためにUSDXをステークすることができます。これは、高いスケーラビリティを提供するERC4626トークンボールト標準を利用したUSDXプロトコルによる初期のネイティブアプリケーションです。

ステーキングリワードは、デルタヘッジデリバティブポジションからの資金とベーシス利益に基づいて蓄積され、追加のステーキングリターンと一緒になります。デルタヘッジデリバティブからの資金とベーシス利益は変動する可能性があるため、ユーザーのステーキングリターンも変動します。

プロトコルの配当がステーキング契約に転送されない場合、usdx.moneyの保険基金は、プロトコルの基礎担保を影響を受けずに残し、ユーザーのUSDX資産の元本を保護します。

アンステーキング時に、ユーザーはステークされたUSDXの元本と、アンステーキング時のプロトコルの累積利益の比例分を受け取ります。

基本的に、sUSDXはプロトコルのガバナンストークンではなく、プロトコル内でのユーザーの利益配分権を保証するユーティリティトークンです。

特徴

全般的に、USDXプロトコルには以下の特徴があります:

1. 許可なしアクセス：USDXは、他のステーブルコインを使用してAMMプラットフォームを通じて購入することができます。
2. ステーブルコインステーキングリターン：ステーキングに使用されるUSDXは他の用途に再利用されません。プロトコルは、BinanceのWBETHの戦略に類似したトークン保管庫戦略を採用しています。
3. インスタント発行および償還：ユーザーはプロトコルで許可された暗号資産を預け入れることでUSDXを発行し、いつでも償還することができます。
4. クリアアービトラージメカニズム：プロトコルは複数のAMMプラットフォームと統合されており、ユーザーは市場の変動中に発行および償還メカニズムを通じてアービトラージを行うことができます。
5. デルタニュートラルマーケットメイキング戦略：プロトコルが長期的なリターンを生み出し、USDXの価値の安定性を維持し、プロトコルの健全性を確保することを保証します。
6. 安全でスケーラブルなステーキング契約：ERC4626トークンボルト標準を使用し、将来のさらなるユースケースの展開を容易にし、担保資産の安全性を確保します。

プロトコルのセキュリティに関して、USDXは展開された契約の完全性と拡張性を保証するための一連の措置を実施しています。これらの措置は、ユーザーアセットの保護、効果的なガバナンスの実現、およびプロトコル全体の健全性の維持を目的としています。

将来の計画

現在、USDXはイーサリアム、アービトラム、BNBチェーンに展開されており、USDX/USDCなどの中央集権型および分散型の現物市場や、UniswapやCurveなどの主流のAMMプラットフォームなど、複数の外部市場との統合を計画しています。

プロトコルは将来的により多くのユースケースや異なるネットワークエコシステムに接続することを目的としています。複数の暗号資産に基づくUSDXシンセティックドルステーブルコインの究極の目標は、暗号市場で主要なユニバーサルステーブルコインプロトコルの1つになることです。

プロトコルは、ホワイトリスト登録ユーザー向けのポイントベースの招待システムを開始しました。現在、USDXは初期段階にあり、ホワイトリスト登録されていないユーザーは直接USDXを購入することはできませんが、将来の展開に注目する価値があります。

結論

暗号市場のさまざまなセクターの発展を考えると、ステーブルコインが基本的なインフラとしてますます重要な役割を果たすことは明らかです。多資産合成ステーブルコインへの需要も、さまざまなエコシステムインフラプロジェクトにおける重要な要素となります。これはUSDXが対処しようとするニッチ市場です。

他の単一の主要暗号資産に基づくドルステーブルコインプロトコルとは異なり、USDXのアプローチとモデルは複数の資産を含むものであり、先駆的です。その全体的なビジュアルスタイルは主にミーム志向であり、これは市場により多くのダイナミズムをもたらすかもしれません。

他のオーバーコラテラル化、LSD、およびその他のモデルを使用するステーブルコインプロトコルと比較して、USDXはユーザー資産の安全性を重視しています。リスクの準備と収益モデルの設計の両方で比較的慎重です。これは、プロトコルが採用するデルタニュートラルの市場メイキング戦略によるものです。この設計は間違いなく、よりユーザーフレンドリーで安全性が高いものです。

USDXとsUSDXがさらなるユースケースのサポートやベンチャーキャピタルのシナリオを獲得すると、プロトコルによって推進されるより慎重なステーブルコインソリューションは、間違いなくより大きな発展の見込みがあります。BTCFiのような次期の需要がUSDXのようなステーブルコインに明らかに有望であることは明白です。

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