Вступ

Політика Індії щодо криптовалюти в 2024 році демонструє чутливий баланс між сприянням інноваціям та збереженням регуляторного контролю. Як глобальний технологічний лідер з одним з найбільших населень у світі, уряд Індії реалізував двосторонню стратегію: жорсткі контрольні заходи щодо доступу до ринку та високе оподаткування для регуляторного нагляду, одночасно сприяючи інноваціям у сфері блокчейну через проекти, такі як пілотний проект цифрової рупії (CBDC). Комплекс політики надає пріоритет заходам проти відмивання грошей, захисту інвесторів, застосуванню блокчейну в реєстрі землі і регулюванню обміну криптовалютами.

Незважаючи на жорсткі вимоги, включаючи податок на прибуток від продажу цінних паперів у розмірі 30% та податок у розмірі 1%, утримуваний на джерелі (TDS), які пригнічують ринкову активність і спонукають деяких інвесторів та бізнеси переїхати на зарубіжні платформи, ці політики свідчать про довгострокове зобов'язання уряду Індії щодо розвитку цифрової економіки. Завдяки прозорому та технологічно орієнтованому регулюванню Індія стала визначним моделлю для глобального ринку криптовалют, створивши тривалий вплив.

Вступ

Індія за останні роки вийшла на перший план у глобальному регулюванні криптовалюти. Її політичні рішення мають далекосяжні наслідки, впливаючи на внутрішні ринки та міжнародні тенденції криптовалюти. Як одна з найбільш населених країн світу та стрімкий лідер у сфері технологій, уряд Індії повинен ретельно балансувати інновації з ефективним наглядом. У цій статті розглядаються політики Індії щодо криптовалюти на 2024 рік та їх наслідки для ринків та інвесторів.

Політичний контекст

Історична траєкторія політики

Розвиток криптовалютної політики Індії був позначений поворотами та суперечками, що відображають дилему уряду між сприянням фінансовій інновації та забезпеченням економічної стабільності. З моменту, коли Bitcoin вперше привернув увагу в Індії в 2013 році, ринок криптовалют швидко розширився, але відповідні політики залишалися незрозумілими протягом тривалого часу.

У 2018 році Резервний банк Індії (RBI) заборонив банкам та фінансовим установам надавати послуги пов'язаним з криптовалютою. Ця політика змусила багато місцевих бірж або закритися, або переїхати за кордон. У 2020 році Верховний суд Індії скасував заборону, визнавши її неконституційною. Це рішення спричинило стрімке відновлення у торгівлі та інвестиціях у криптовалюті, з різким зростанням торговельних оборотів, особливо серед молодих інвесторів та технологічних підприємств. Однак збільшення активності також призвело до зростання шахрайства та незаконних дій у сфері криптовалюти, що підкреслює необхідність невідкладних регуляторних заходів.

У 2022 році уряд Індії встановив спеціальну податкову структуру для віртуальних цифрових активів (VDA), запровадивши податок у розмірі 30% з прибутку від криптовалют та 1% податку на джерело (TDS) з усіх операцій. Хоча ці заходи офіційно визнали легітимність криптовалют, високі податкові ставки спричинили значне зниження активності на ринку. У зв'язку з цим багато інвесторів або повністю вивели свої кошти з ринку, або перейшли на нерегульовані платформи.

2024 Політичний ландшафт

У 2024 році політика криптовалюти в Індії відображає балансування уряду під економічними, політичними та технологічними тисками. З одного боку, політика спрямована на збільшення зростання цифрової економіки та технологічної інновації; з іншого боку, вона накладає високі податки та суворі вимоги до входу на ринок для пом'якшення потенційних загроз криптовалют економічній стабільності та фінансовому порядку.

Економічні фактори, що впливають на коригування політики

Економіка Індії у 2024 році перебуває на критичному перехресті з посиленою глобальною конкуренцією та прискореним цифровим перетворенням. Волатильність на глобальних фінансових ринках та стрімке просування технологій підштовхнули уряд Індії до впровадження більш цілеспрямованих регуляторних заходів у секторі криптовалют. У постпандемійну епоху Індія активно просуває цифрові платежі та цифрову економіку через ініціативу "Digital India", що значно збільшило попит на криптовалюти та технології блокчейну. Однак для запобігання потенційних фінансових ризиків, що виникають від криптовалютних активів, уряд одночасно посилив свою регуляторну обережність для збереження економічної стабільності.

Введення цифрової рупії (CBDC) стало ключовою віхою в цьому політичному контексті. Резервний банк Індії (RBI) розробив CBDC як безпечний і контрольований цифровий платіжний інструмент, щоб безпосередньо конкурувати з приватними криптовалютами. Починаючи з пілотної програми у 2022 році до її розширеного обсягу у 2024 році, RBI розширив випробування CBDC від міжінституційних розрахунків (оптова CBDC) до сценаріїв роздрібних платежів. До них відносяться торгові платежі, однорангові перекази (P2P) і виплати державних субсидій, щоб перевірити їх технічну та операційну здійсненність. Ця ініціатива демонструє прагнення уряду стимулювати технологічні інновації, одночасно збалансовуючи свої зусилля щодо захисту грошово-кредитного суверенітету та сприяння економічному розвитку.

Політичні впливи

У 2023 році Індія, яка обіймає посаду ротаційного головування в G20, визначила регулювання криптовалюти як одну з ключових глобальних проблем. Під час саміту G20 Індія наголосила на необхідності створення міжнародного регуляторного каркасу для криптовалют з метою вирішення таких викликів, як відмивання грошей та фінансування тероризму. Представляючи глобальні розвиваючіся економіки, позиція Індії щодо сприяння цифровій фінансовій інклюзивності та регулюванню також вплинула на її внутрішню політичну рамку. У 2024 році ця тенденція міжнародного співробітництва продовжує впливати на політичну спрямованість Індії, особливо на стандартизацію податкового регулювання та заходи проти відмивання грошей.

Внутрішньополітично 2024 рік є значним у політичному циклі Індії, позначеним виборами 18-го Лок-Сабха - найбільшими в світі демократичними виборами. Уряду довелося збалансувати економічний розвиток, вимоги виборців та глобальні відповідальності у своїй політиці. Отже, регулювання криптовалюти це не лише економічне питання, але й критична складова політичних переглядів.

Технологічний прогрес, що підтримує регуляторну глибину

Швидке прийняття технології блокчейну в Індії глибоко позначилося на її політиці в 2024 році. Від управління ланцюгами поставок до оптимізації громадських послуг потенціал блокчейну був широко визнаний. Наприклад, уряд запустив пілотні проекти на основі блокчейну. Резервний банк Індії (RBI) та Комісія з цінних паперів та бірж Індії (SEBI) впровадили засоби моніторингу на основі блокчейну для виявлення неправильних патернів угод та підозрілих потоків коштів, що значно посилило зусилля у боротьбі з відмиванням грошей та шахрайською діяльністю. Ці технологічні досягнення підтвердили довіру уряду до блокчейну та забезпечили надійну технічну підтримку для формування політики, пов'язаної з криптовалютою.

Тим часом стартап-екосистема Індії відіграла ключову роль у формуванні політичних коригувань. У 2024 році численні стартапи з блокчейну та криптовалюти набули світового визнання, що спонукало уряд приділити більшу увагу створенню сприятливого регуляторного середовища для внутрішніх підприємств. Цей контекст, що сприяє інноваціям, підштовхнув Індію до розвитку технологій, забезпечуючи законність та безпеку ринку.

Огляд основних політик

Регулювання криптовалюти в Індії передбачає нагляд та розподіл відповідальності між такими установами:

• Банк резерву Індії (RBI): У 2021 році RBI запропонував законопроєкт про криптовалюту та регулювання офіційної цифрової валюти, спрямований на створення чіткого та сприятливого регуляторного середовища для галузі. Однак законопроєкт так і не був прийнятий у парламенті, залишивши Індію без спеціального законодавства щодо криптовалют. Тим не менш, офіційний законопроект про цифрову валюту залишається важливим маркером для розробки федеральної політики та узгоджує політику Індії щодо віртуальних цифрових активів (VDA) з міжнародними стандартами. Лідери галузі та політики очікують, що цей законопроєкт буде ухвалено до 2025 року. Незважаючи на те, що RBI зберіг обережну позицію щодо криптовалют, він досяг помітного прогресу в розробці своєї цифрової валюти Центрального банку (CBDC). Після запуску пілотного проєкту у 2022 році РБІ розширив свою ініціативу CBDC у 2024 році, включивши до неї сценарії роздрібної торгівлі, такі як торгові платежі, однорангові перекази (P2P) та виплати державних субсидій.
• Міністерство фінансів: Міністерство фінансів відіграє центральну роль у формуванні податкової системи криптовалюти в Індії. Його регуляторний підхід головним чином спрямований на боротьбу з незаконною діяльністю. У 2023 році міністерство ввело Правило подорожей за Законом про запобігання відмиванню грошей (ПЗВГ) для відстеження криптовалютних транзакцій.
• Комісія з цінних паперів та бірж Індії (SEBI): SEBI наразі виступає як консультативний орган, але якщо криптовалюти будуть визнані цінними паперами, вона візьме на себе головну регуляторну роль у видачі ліцензій та забезпеченні дотримання правил.

У 2024 році політика Індії щодо криптовалюти показала комплексний та детальний підхід у таких сферах, як доступ на ринок, оподаткування, захист інвесторів та технологічна підтримка. З одного боку, уряд прагне пом'якшити ринкові ризики шляхом суворого регулювання та високих податків; з іншого боку, він сприяє довгостроковому зростанню галузі шляхом підтримки технологічних інновацій.

Доступ на ринок

У 2024 році політика доступу до ринку Індії в першу чергу спрямована на регулювання операцій біржі, зміцнення виконання проектів та підвищення прозорості ринку. Згідно з новими правилами, всі платформи торгівлі криптовалютою повинні зареєструватися в Індії та отримати ліцензії. Платформи повинні відповідати строгим вимогам до операцій, включаючи заходи проти відмивання грошей (AML), суворі протоколи «Знай свого клієнта» (KYC), локалізоване зберігання даних та можливість регуляторів здійснювати аудити на вимогу. Невідповідні платформи заборонені для роботи в Індії. У січні 2024 року Індія заблокувала дев'ять основних офшорних платформ через недотримання цих стандартів.

Додатково, з моменту запровадження першої пропозиції монет (ICO) в Індії у 2017 році їх кількість поступово збільшувалася. Нові політики накладають строжні вимоги до прозорості ICO, вимагаючи розкриття цілей фінансування, профілів команди, технічних деталей проекту та потенційних ризиків. Ці регуляторні положення підвищують витрати на виконання в проектах і значно підвищують довіру інвесторів, зменшуючи ймовірність шахрайських проектів.

Податкові політики

Оподаткування залишається в основі регулювання криптовалют в Індії в 2024 році, зберігаючи стратегію високих податків та строгих вимог до звітності. Основні заходи включають 30% податок на прибуток від усіх операцій з криптовалютами (в тому числі NFT), який був введений у 2022 році. Крім того, 1% податок на джерело (TDS) застосовується до кожної транзакції. Торгові платформи також повинні надавати реальні дані про транзакції податковим органам, щоб забезпечити прозорість та своєчасне збирання податків.

Для боротьби з ухиленням від оподаткування та неправдивої звітності, уряд ввів більш суворі пенальті, такі як замороження активів та обмеження на транскордонні операції. Хоча ці заходи покращують виконання податкових зобов'язань, вони також збільшують фінансове навантаження на інвесторів.

Захист інвесторів

У 2024 році уряд Індії посилив заходи з охорони прав інвесторів, зосереджуючись на запобіганні шахрайству, AML та KYC протоколах. Криптовалютні біржі та кастодіанти повинні впроваджувати більш суворі процедури KYC, включаючи перевірку ідентифікації користувачів, моніторинг великих транзакцій та звітність про підозрілу діяльність. Уряд також створив спеціальний комітет з регулювання криптовалют для нагляду за ринковою поведінкою та вирішення скарг інвесторів. Це централізоване регулююче організаційне тіло має на меті покращити ефективність здійснення політики та підвищити довіру інвесторів до ринку.

Технологічна та інноваційна підтримка

Незважаючи на суворі регуляції в 2024 році, уряд Індії активно підтримує технологічну інновацію, особливо застосування блокчейну. Уряд створив спеціальні дослідницькі фонди для підтримки технології блокчейну в управлінні ланцюгом постачання, фінтеху та громадських послугах. Також надається податкова пільга та програми підтримки корпоративного розвитку для сприяння зростанню внутрішніх стартапів.

Крім того, уряд запустив кілька пілотних проектів з використання блокчейну, таких як система реєстрації землі на основі блокчейну та система перевірки цифрової ідентичності. Ці проекти не тільки демонструють потенціал технології блокчейн, але й служать прикладами підтримки урядом ініціатив приватного сектору.

Спеціальні політики

У 2024 році Індія ввела нові політичні напрямки для стейблкоїнов. Згідно з недавніми заявами Валютно-фондової комісії Індії (SEBI) та Центрального банку Індії (RBI), політика країни щодо стейблкоїнів у 2024 році спрямована на три основні цілі: забезпечення грошового суверенітету, зменшення фінансових ризиків та сприяння міжнародній регуляторній координації.

Щоб забезпечити стабільність фінансової системи та захистити інтереси інвесторів, Індія накладає обов'язок на емітентів стейблкоїнів підтримувати достатні резерви в фіатній валюті або високоліквідних активах, які є загальнодоступними для перевірки. Також вимагається, щоб емітенти підлягали регулярним незалежним аудитам, щоб забезпечити прозорість. Крім того, уряд встановив суворі пороги вхідних бар'єрів для емісії та обігу стейблкоїнів. Неліцензовані або невідповідні стейблкоїни заборонені для обігу на індійському ринку.

Незважаючи на ці суворі заходи, Індія продовжує підтримувати міжнародну координацію у справі стейблкоїнів, позиція, яка набула ваги під час її президентства в G20. Цей підхід до політики розповсюджується на 2024 рік, коли уряд Індії підтримує інновації у сфері стейблкоїнів, особливо в міжнародних платежах та фінансовій інклюзії, для стимулювання розвитку фінансової технології.

Аналіз впливу політики

Вплив на ринок криптовалют

У 2024 році були введені суворі вимоги до доступу на ринок та регулювання, що створює більшу прозорість та довіру на ринку криптовалюти в Індії. Ці заходи обмежують діяльність неліцензованих бірж та проєктів, сприяючи ринку «виживання найсильніших». Менші суб'єкти, які не можуть відповідати стандартам відповідності, можуть бути змушені вийти, тоді як більші, відповідні біржі та проєкти, ймовірно, скористаються регуляторною підтримкою, привертаючи більше інвесторів.

У 2024 році Binance, одна з найбільших криптовалютних бірж у світі, успішно зареєструвалася як звітна особа в Індії. Цей віхідний момент є значним поворотним пунктом в регулятивному ландшафті криптовалют в Індії. Дотримуючись стандартів протиборства з відмивання грошей (AML) в Індії, Binance узгоджується з урядом щодо запобігання незаконним діям у криптосфері. Успішна реєстрація Binance може виступити каталізатором для розробки більш повного криптовалютного регулювання в Індії, спонукати глобальних гравців у криптосфері працювати в межах регуляторного каркасу Індії і, можливо, спонукати уряд до створення більш детальних індустрійних рекомендацій.

• Позитивний вплив: Регуляторні політики збільшили довіру інвесторів на ринку, сприяючи зростанню законних проєктів. Наприклад, політика стабільної монети, яка вимагає резервного фонду та прозорості, зменшує інвестиційні ризики та збільшує довіру учасників ринку.
• Негативний вплив: Високі податки та суворий контроль можуть пригнічувати ліквідність ринку. Деякі інвестори можуть вдатися до підпільної торгівлі або взагалі піти з індійського ринку, що призведе до зниження ринкової активності в певних сегментах.

Політика також ставить більші вимоги до інноваційної потужності стартапів. Компанії, пов'язані з блокчейном, отримують підтримку технологій, зокрема в галузях управління ланцюгами поставок, фінтеху та державних послуг. Однак високі витрати на відповідність можуть зробити неможливим для стартапів зберігати свою діяльність, змушуючи їх шукати міжнародні співпраці або переїзд до країн з більш сприятливими податковими та регуляторними середовищами.

Вплив на глобальний ринок

Як друга за населенням країна у світі та економіка зі значним потенціалом, політика щодо криптовалюти в Індії має значний демонстраційний ефект на міжнародний ринок. У 2024 році Індія продовжувала сприяти глобальній співпраці з питань регулювання криптовалюти, долучаючись до дискусій у рамках G20 для розробки єдиної стандартизації криптовалюти, що мають глибокий вплив на інші країни. Особливо в галузі регулювання стейблкоїнів політика Індії послужила посиланням для багатьох ринків зі статусом економік-новачків.

Чітка регуляторна рамка в Індії створює можливості для глобально сумісних криптовалютних підприємств. Міжнародні компанії можуть створювати філії або спільні проекти в Індії, щоб скористатися швидким зростанням попиту на ринку та підтримуючими політиками у сфері технологій. Крім того, більш суворі регуляції та підвищена прозорість в Індії, ймовірно, привернуть великих інституційних інвесторів, що сприятиме зростанню потоків капіталу та співробітництву в глобальному ринку криптовалют.

На відміну від покаральних і невизначених регуляторних заходів, які спостерігаються в Сполучених Штатах, політика Індії демонструє більшу прозорість та орієнтованість на розвиток. Порівняно з регуляціями Європейського Союзу MiCA (ринки криптоактивів), політика Індії більш акцентує ризикомірювання. Через таке позиціонування політики, Індія поступово стає унікальним і впливовим гравцем на глобальному ринку криптовалют.

Вплив на місцевих мешканців

Для звичайних інвесторів

Індійський уряд накладає 30% податку на прибуток від криптовалюти та додаткову 1% податку на джерело (TDS) на кожну транзакцію. Ці політики значно збільшили витрати на транзакції, особливо для малих та середніх інвесторів. Високі податки зменшили прибутковість інвестицій, змушуючи багатьох мешканців переглянути свої стратегії, переходячи до тривалих інвестицій. Однак це також привело деяких інвесторів до нерегульованих торгових платформ або альтернативних інструментів інвестицій, щоб уникнути податкових тягарів.

• Позитивний вплив: У більш регульованому ринковому середовищі зменшується ймовірність інвестиційних шахрайств та незаконних дій, забезпечуючи безпечніше середовище для звичайних інвесторів.
• Негативний вплив: Високі податкові політики збільшують витрати на торгівлю, надмірно впливаючи на малі та середні інвестори. Деякі мешканці можуть вдастися до нерегульованих платформ або угод (P2P) для обхід податків, що збільшує ризик підземних транзакцій та потенційно підірвує регулювання уряду на ринку криптовалют.

Для професіоналів блокчейну

Підтримка уряду для технології блокчейн та її застосувань створила більше можливостей праці для місцевих фахівців. Наприклад, системи реєстрації земель на основі блокчейну та проекти цифрової верифікації особистості, ініційовані урядом, не тільки сприяють технологічному розвитку, але й привертають багатьох місцевих інженерів та підприємства. Ці політики забезпечують більш стабільне робоче середовище для фахівців у сфері технологій та сприяють зростанню технологічного екосистеми.

Політика може нерівномірно вплинути на різні сегменти населення. Наприклад, через жорсткі вимоги до KYC та високі податкові тягари, мешканці з низьким доходом можуть знайти складнощі у вході на ринок криптовалюти, що ефективно робить його інвестиційним інструментом в основному для середнього та високого доходу груп. Це явище може поглибити соціоекономічні розриви на ринку.

Реакція ринку

Дані ринку

Через податкову політику Індії щодо інвестицій у криптовалюту та більш суворі регуляції, криптотрейдери в 2024 році все більше переходили на зарубіжні платформи, що призвело до втрат податкових надходжень в розмірі 6 000 мільярдів індійських рупій для Індії. Якщо політика залишиться незмінною, Індія може зазнати додаткових втрат податків у розмірі 17 700 мільярдів індійських рупій протягом наступних п'яти років.

Між груднем 2023 року та жовтнем 2024 року індійські інвестори здійснили угоди на суму понад ₹2,63,000 млрд на зарубіжних біржах. Незважаючи на те, що уряд заблокував дев'ять основних зарубіжних платформ у січні 2024 року, тільки одна з них дотримувалася правил TDS. Трейдери також знайшли способи обходу обмежень за допомогою VPN та альтернативних додатків, що призвело до зростання активності на закордонних платформах на 77%, порівняно з лише 21% зростанням на внутрішніх біржах.

Галузеві перспективи

Експерти загалом розглядають політику 2024 року як корисну для довгострокової стандартизації ринку, але визнають, що високі податки та складні вимоги до дотримання вимог можуть послабити короткострокову ринкову активність. Ключові думки галузі:

• Підтримка стандартизації та технологічного прогресуГалузь визнає, що такі політики покращують прозорість та безпеку ринку, зменшують ризики шахрайства та незаконних дій, допомагають привертати інституційних інвесторів та сприяють розвитку технології блокчейн.
• Схвилюйтеся через високі податки та виклики стартапів: Багато хто висловлюють занепокоєння щодо податку на прибуток від капіталовкладень та політики TDS, вимагаючи зменшення податків для підтримки діяльності на ринку. Крім того, високі витрати на виконання можуть стати викликом для інноваційних стартапів, обмежуючи розмаїтість і життєздатність ринку. Галузь пропонує підтримувати стартапи для сприяння інноваціям та збереження зростання.

Відповідь спільноти

Звичайні інвестори сильно відреагували на політику Індії щодо криптовалют на 2024 рік. Високий податок на прибуток від капіталу (30%) та 1% податок на джерело (TDS) мають