Introdução

O Ethereum introduziu o estaqueamento em dezembro de 2020, mas os usuários não podiam acessar ou retirar seu ETH estacado antes da atualização Shanghai/Capella em 12 de abril de 2023. A atualização Shanghai aumentou significativamente a participação no estaqueamento, com a taxa de estaqueamento do Ethereum aumentando de 15% para 28,82%. Ao mesmo tempo, a participação líquida cresceu constantemente, eventualmente superando as exchanges centralizadas (CEX) para se tornar o maior provedor de serviços de estaqueamento. Isso reflete uma forte demanda por estaqueamento líquido no mercado. Segundo a DeFiLlama, em 4 de novembro, o valor total bloqueado (TVL) no estaqueamento líquido atingiu US$ 43,9 bilhões, tornando-se o maior setor de DeFi.

Com a crescente complexidade das tecnologias de blockchain, resolver o problema da liquidez entre cadeias tornou-se uma prioridade. Em primeiro lugar, várias cadeias públicas PoS estão surgindo na Camada 1, e novos concorrentes continuarão a ingressar no mercado. Em segundo lugar, o desenvolvimento de soluções de Camada 2 e blockchains modulares está tornando os sistemas de blockchain de várias camadas mais viáveis. Poderemos até mesmo ver soluções de Camada 3 e Camada 4 no futuro. Além disso, importantes aplicativos descentralizados (dApps) como Uniswap e dYdX estão se expandindo para ambientes multi-cadeias, amplificando o “efeito ilha” nos ecossistemas de blockchain. Como resultado, há uma demanda crescente por liquidez de capital e eficiência, tornando a interoperabilidade entre cadeias um tópico quente. Nesse contexto, o estaqueamento líquido de várias cadeias tornou-se uma questão crucial.

Este artigo explora o status atual de desenvolvimento e as tendências futuras do estaqueamento líquido em várias cadeias, concluindo que:

• O estaqueamento líquido desempenha um papel importante nas cadeias públicas de PoS, e o estaqueamento líquido multi-chain possui grande potencial e vantagens, mas também apresenta desafios.
• Estaqueamento líquido é um dos setores mais importantes em DeFi, ainda assim o desenvolvimento de liquidez multi-cadeia ainda enfrenta resistência. Por um lado, o estaqueamento líquido fora do Ethereum permanece subdesenvolvido em cadeias de PoS. Por outro lado, o estaqueamento líquido atual só tem suporte multi-cadeia limitado. Assim, alcançar um verdadeiro estaqueamento líquido multi-cadeia será um desafio de longo prazo.
• Novos drivers para o estaqueamento líquido de várias cadeias estão surgindo, incluindo o re-estaqueamento, a expansão do ecossistema Bitcoin e o progresso nas tecnologias de cross-chain.

Visão geral

Camadas de Staking

Staking refere-se a participar do mecanismo de consenso através do estaqueamento da criptomoeda nativa. Após a validação de cada novo bloco, os validadores podem ganhar uma comissão proporcional à quantidade que eles estacaram. Durante o estaqueamento, os ativos estacados geralmente têm pouca liquidez e não podem ser transferidos ou utilizados.

O estaqueamento líquido é o processo de injetar ativos estacados (como ETH) em um pool unificado de liquidez de estaqueamento, enquanto se recebe tokens de estaqueamento líquido (LST) que representam os ativos estacados. Este método permite aos usuários negociar livremente ou usar esses tokens em aplicações de finanças descentralizadas (DeFi) enquanto ainda ganham recompensas de estaqueamento, possibilitando benefícios duplos.

O estaqueamento líquido entre cadeias envolve a ponte de tokens LST da Cadeia A para a Cadeia B, permitindo que os ativos estacados na Cadeia A participem das aplicações de DeFi na Cadeia B. Em um cenário ideal, os ativos estacados da Cadeia A podem ser livremente ponte para qualquer cadeia, fornecendo aos usuários mais opções e flexibilidade, liberando completamente a liquidez e aprimorando as oportunidades de DeFi entre ecossistemas.

Processo de negócios

Processo de estaqueamento líquido

O processo típico para stake líquido é o seguinte:

Os provedores de serviços de estaqueamento líquido agregam os ativos apostados dos usuários para formar uma piscina grande o suficiente para atender aos requisitos mínimos de capital para estabelecer um nó validador na blockchain. Esses depósitos são usados para construir e manter nós validadores responsáveis por participar do consenso de PoS, gerar blocos, distribuir recompensas e gerenciar ativos apostados. Esses nós validadores são normalmente configurados e operados por operadores profissionais de nós que trabalham com os provedores de serviços de estaqueamento líquido e estão disponíveis para gerenciamento o tempo todo.

Quando os usuários depositam seus ativos, o protocolo de estaca líquida emite e distribui tokens derivativos (LST) que representam a quantidade e o tempo de estaca do usuário. Esses tokens LST refletem a participação do usuário no pool de estaca e as recompensas geradas ao longo do tempo. Esses tokens de liquidez podem ser usados para obter rendimentos DeFi, negociados em bolsas descentralizadas (DEXs), fornecer liquidez ou usados em outras atividades financeiras. Isso permite que os usuários mantenham a liquidez de seus ativos enquanto participam da estaca.

Se os usuários desejam sacar seus fundos, eles podem devolver os tokens LST para o contrato inteligente (que queimará os tokens) em troca dos ativos subjacentes que eles originalmente apostaram, além de quaisquer recompensas obtidas durante o período de aposta. Os provedores de serviços de estaqueamento líquido cobram uma taxa para cobrir os custos de operação do nó e gerar uma parte dos lucros.

Comparado ao estaqueamento líquido regular, o estaqueamento líquido entre cadeias envolve uma etapa adicional: os usuários devem conectar as tokens LST da cadeia nativa à cadeia de destino.

Pontos Técnicos

Arquitetura Técnica de Staking

Os protocolos de estaqueamento líquido são intermediários compostos de contratos inteligentes, que servem como infraestrutura crucial de estaqueamento para várias redes PoS, atendendo às necessidades de usuários de criptomoedas de varejo, exchanges e custodiantes.

Os usuários podem estacar parte de seus ativos abaixo do limiar mínimo. Após estacar, os usuários criam um token padrão (por exemplo, ERC-20) compatível com o token LST, que corresponde à quantidade de tokens que eles estacaram. Quando eles desestacam, eles queimam o token LST para iniciar o processo de retirada específico da rede, que normalmente leva de 1 a 5 dias para ser concluído.

Os contratos inteligentes empacotam os ativos apostados e os atribuem aos validadores (operadores de nós) dentro da rede, roteando o pacote de estacas para o contrato de estacas da rede. Os contratos inteligentes protegem os fundos apostados, e os validadores não podem acessar diretamente os fundos, que são gerenciados pela organização DAO do protocolo de estacas líquidas por meio de gerenciamento de múltiplas assinaturas. Além disso, os ativos apostados do usuário são distribuídos entre vários validadores para reduzir os riscos associados a validadores únicos.

Os tokens LST, como tokens padrão, podem integrar-se a uma ampla gama de dApps e serviços na cadeia base. Os protocolos de ponte entre cadeias podem converter os tokens LST em um token padrão em outra cadeia, possibilitando a participação em atividades em outros ecossistemas de cadeias.

Existem dois principais tipos de tokens LST, oferecendo aos usuários flexibilidade na participação em estaqueamento e respondendo às necessidades de mercado e estratégias de investimento.

Token de rebaseamento: Este tipo de token ajusta automaticamente seu saldo com base em recompensas de estaca ou reduções potenciais, normalmente reajustando uma vez por dia. Este processo é automático, não exigindo nenhuma ação do usuário. Por exemplo, quando os usuários estacam 1000 ETH no Lido, eles recebem 1000 stETH, e após uma semana, com base em uma taxa anual de 3,5%, o saldo de stETH aumenta automaticamente para cerca de 1000,67 stETH. A vantagem deste mecanismo de token reside em sua natureza intuitiva e facilidade de compreensão.

Yield-Bearing Token: O saldo deste token permanece inalterado, mas torna-se um token que acumula recompensas ao longo do tempo, com a taxa de câmbio entre o ativo de staking e o token flutuando à medida que as recompensas se acumulam. Ao contrário dos tokens de rebase, os tokens embrulhados mudam por meio de cunhagem, queima ou transferência, e as recompensas são integradas à taxa de câmbio. Por exemplo, depois de apostar 1000 ETH no Stader, o usuário recebe 989,78 ETHx e, após uma semana, seu número permanece o mesmo, mas seu valor sobe para 1000,68 ETH. Os tokens com rendimento não são afetados pela rebase e são tecnicamente mais fáceis de integrar com outros blockchains, dApps e serviços, tornando-os mais populares nos mercados de DeFi e negociação. Como resultado, o Lido também suporta o empacotamento de stETH (um token de rebase) em wstETH, e os usuários devem trocar seu stETH por wstETH antes do uso entre cadeias.

Vantagens e Desvantagens do Estaqueamento Líquido em Multi-Chain

Vantagens

Redução de Barreiras Profissionais e Otimização de Custos: Ao participar de pools de stake líquido, os usuários não precisam dominar conhecimentos técnicos complexos, como gerenciamento de infraestrutura, geração de chaves, verificação de nós ou manutenção de segurança. Operadores profissionais de nós são responsáveis por executar nós validadores, que têm maior eficiência de custo e reduzem efetivamente o risco de penalidades de “slashing” devido a erros operacionais. Além disso, os usuários podem reduzir ainda mais os riscos diversificando investimentos em vários protocolos de stake líquido.

Reduzindo Barreiras de Capital e Melhorando a Eficiência de Ativos: O estaqueamento líquido permite que usuários comuns participem do estaqueamento sem atender a altos requisitos de capital e sem sacrificar a liquidez dos ativos estacados. Além disso, os usuários podem negociar livremente os tokens LST nos mercados secundários sem precisar esperar pelo resgate do estaqueamento, aumentando significativamente a flexibilidade e eficiência dos fundos.

Oportunidades de rendimento aumentadas: Através do estaqueamento líquido multi-chain, os usuários podem utilizar flexivelmente os tokens LST em diferentes protocolos e aplicações, obtendo rendimentos diferentes. Isso significa que os usuários podem ajustar as estratégias de estaqueamento com base nas mudanças de mercado e selecionar pools de estaqueamento líquido de maior rendimento, otimizando assim os retornos do investimento.

Desvantagens e Riscos Potenciais

Complexidade e custos adicionais: O estaqueamento líquido geralmente oferece recompensas menores do que os métodos de estaqueamento tradicionais. A maioria dos protocolos cobra cerca de 10% das recompensas de estaqueamento como taxas. Os usuários de estaqueamento líquido entre cadeias precisam transferir ativos entre cadeias nativas e cadeias de destino por meio de pontes entre cadeias. Atualmente, existem muitas pontes entre cadeias, o que leva a operações relativamente complicadas e taxas de transação adicionais.

Riscos inerentes: O estaqueamento líquido enfrenta riscos comuns de estaqueamento direto e delegado, como penalidades de estaqueamento, redução e riscos de contraparte. Além disso, flutuações de mercado e atrasos na entrada e saída de nós validadores podem fazer com que os tokens de estaqueamento líquido se desvinculem dos ativos estacados subjacentes. Durante um aperto de liquidez na pool, a retirada de ativos estacados também pode enfrentar atrasos.

Riscos de mercado: O estaqueamento líquido desbloqueia a liquidez dos ativos estacados, permitindo que os usuários ganhem recompensas através do DeFi. No entanto, isso também traz riscos duplos durante as quedas do mercado. A alta liquidez dos tokens de estaqueamento líquido os torna propensos a ataques maliciosos, como ataques de liquidação, especialmente quando usados em protocolos DeFi para empréstimos ou negociações alavancadas.

Riscos Regulatórios: Comparado ao estaqueamento direto, o estaqueamento líquido carrega riscos regulatórios mais altos. Uma vez que os protocolos de estaqueamento líquido envolvem entidades intermediárias, essas entidades podem estar sujeitas a regulamentações como prevenção de lavagem de dinheiro (PLD), conheça seu cliente (KYC) e leis de valores mobiliários.

Ameaças de Centralização: A dominância de LSTs pode levar ao ETH ser concentrado em algumas poucas pools de estaqueamento, aumentando os riscos de centralização. Atualmente, a Lido detém 27,8% da participação de mercado de estaqueamento, e tal alta concentração poderia impactar a segurança e a resistência à censura do Ethereum. O Ethereum precisa de mais nós individuais em pequena escala para participar e melhorar a descentralização e a resistência à censura.

Problemas de Confiança: A emissão excessiva de LSTs pode reduzir a circulação de ETH nativo e resultar na circulação de mais derivativos de ETH emitidos por terceiros. Isso pode fazer com que os usuários dependam de tokens relativamente centralizados, minando a confiança no ETH. Pesquisadores do Ethereum recomendam promover o uso de ETH nativo e evitar a dependência excessiva de tokens de terceiros.

Visão Geral do Desenvolvimento

Situação Geral de Crescimento

De acordo com dados da DefiLlama, o valor total bloqueado (TVL) no estaqueamento líquido atingiu US$50,5 bilhões. As duas principais fases de crescimento nesta área são:

a. A segunda metade de 2021 para a primeira metade de 2022, principalmente impulsionada pelo aumento dos preços das criptomoedas.
b. De início de 2023 a início de 2024, impulsionado pelo aumento das taxas de estaca devido às atualizações do Ethereum e ao aumento dos valores de ativos criptográficos.

No geral, o stake líquido é uma indústria cíclica altamente dependente das flutuações do mercado de criptomoedas e também é significativamente afetado pelas atualizações tecnológicas.

Valor Total Bloqueado no Estaqueamento Líquido (Fonte: defillama)

Comparação entre Departamentos

Em termos de TVL e receita, o estaqueamento líquido está logo abaixo dos protocolos DEX e de empréstimo no espaço DeFi.

Embora o estaqueamento líquido tenha um valor total bloqueado (TVL) muito maior do que os protocolos DEX e de empréstimo, sua receita geral é menor. Isso se deve às diferenças nos modelos de negócios. A receita do estaqueamento líquido vem de uma parte das recompensas de estaca, e, tipicamente, quanto maior o TVL e mais longo o período de estaqueamento, maior a receita. Por outro lado, a receita do DEX vem principalmente das taxas de negociação afetadas pelo volume total de negociação. Portanto, apesar de ter um TVL menor, os DEXs geram uma receita maior devido aos grandes volumes de negociação. Os protocolos de empréstimo também geram uma receita mais diversificada, principalmente a partir de spreads de empréstimos, receitas de cunhagem e várias taxas extras como taxas de liquidação e taxas de serviço de liquidez em tempo real, o que faz com que seus níveis de receita sejam mais altos do que os do estaqueamento líquido.

Fonte: defillama

O gráfico abaixo compara a capitalização de mercado total das DEXs, protocolos de empréstimo e protocolos de estaqueamento líquido no mercado secundário. Os protocolos de estaqueamento líquido têm uma capitalização de mercado total de $2.665 bilhões, menor do que as DEXs e os protocolos de empréstimo. Com base nos dados de receita e capitalização de mercado, as relações preço/lucro (P/L) dos três são 31, 17 e 18, respectivamente, sugerindo que os protocolos de estaqueamento líquido podem estar subvalorizados em relação às DEXs. No entanto, é importante enfatizar que isso é apenas uma estimativa aproximada e os investidores devem realizar uma análise detalhada de projetos específicos e mais dimensões.

Fonte: coingecko

Diferenças entre as Cadeias

Atualmente, a taxa de estaqueamento das chains de proof-of-stake varia bastante, variando de 22% a 80%, dependendo do modelo econômico e da política monetária de cada chain. As diferenças na participação de estaqueamento líquido são ainda mais perceptíveis, com os pontos mais proeminentes sendo:

Embora a taxa de estaqueamento do Ethereum seja inferior à maioria das blockchains públicas, a sua quota de estaqueamento líquido é a maior. Seja em valor total ou proporção, o Ethereum domina o espaço de estaqueamento líquido. Isso provavelmente se deve ao rico ecossistema DeFi do Ethereum e à sua grande base de usuários relativamente madura, o que gera uma demanda maior por estaqueamento líquido.

Apesar de Ethereum e Solana terem valores totais de estaca semelhantes, o valor de estaca líquida do Ethereum é sete vezes maior do que o da Solana. Isso pode ser porque Lido se tornou um dos poucos canais a apoiar a estaca de ETH de baixa threshold no início. No entanto, Solana oferece um método de estaca nativa baseado em protocolo mais simples. Esta conveniência pode ser uma das razões pelas quais a estaca líquida da Solana é relativamente subdesenvolvida. No entanto, com a crescente popularidade e aumento da demanda do usuário por liquidez, o mercado de estaca líquida da Solana tem grande potencial de crescimento.

Fonte: stakingrewards, defillama

Estaqueamento Líquido entre Cadeias

Embora alguns protocolos de estaca líquida suportem várias blockchains, a estaca líquida em diferentes blockchains costuma operar de forma independente, e o progresso na estaca líquida entre blockchains ainda é relativamente lento. Por exemplo, o stETH do Lido, que foi conectado à Camada 2, representa apenas 2% do total de ativos de estaca líquida. Isso pode ser devido à complexidade das operações entre blockchains e à falta de incentivos econômicos suficientes para atividades entre blockchains.

Fonte: dune

Visão geral dos projetos de estaca líquida

De acordo com os dados da DefiLlama, 193 projetos de estaqueamento líquido são baseados em várias redes públicas. No entanto, a indústria permanece altamente concentrada. Graças à dominância do ecossistema Ethereum e sua vantagem de pioneiro, Lido captura mais da metade do mercado de estaqueamento líquido. Rocket Pool e Jito são os principais protocolos descentralizados de estaqueamento líquido após o Lido. As exchanges centralizadas como Binance e Coinbase também detêm uma parcela significativa do mercado. Outros projetos notáveis incluem Mantle, Sanctum, Marinade, Jupiter e Stader.

Participação de mercado de TVL de estaca líquida (Fonte: defillama)

A tabela abaixo descreve as principais características dos principais projetos de estaqueamento líquido. Os principais fatores competitivos no estaqueamento líquido incluem segurança, liquidez, integração DeFi, parcerias e suporte multi-cadeia. No geral, a Lido lidera em operações descentralizadas de nós, profundidade de liquidez, diversas integrações DeFi e suporte multi-cadeia. Sua infraestrutura adaptada para investidores institucionais lhe confere uma vantagem competitiva no mercado institucional.

Projetos Líderes

Infelizmente, por dois motivos principais, a maioria dos projetos importantes ainda enfrenta limitações quando se trata de multi-chain, especialmente suporte cross-chain. Primeiro, a tecnologia cross-chain envolve questões de complexidade e segurança. Embora a tecnologia cross-chain tenha feito algum progresso, sua implementação técnica ainda é desafiadora, especialmente na garantia da segurança dos ativos, confiabilidade das transações e comunicação perfeita cross-chain. Como resultado, a maioria dos projetos prefere fornecer serviços estáveis dentro de um único ecossistema de blockchain e avaliar cautelosamente os riscos associados ao suporte cross-chain. Segundo, atualizações e iterações de protocolo requerem decisões estratégicas significativas e investimento de recursos. Muitos protocolos de stake líquido já dominam ecossistemas específicos, e os usuários estão acostumados com esses protocolos, então as equipes de desenvolvimento tendem a priorizar a otimização de seu ecossistema existente em vez de suportar outras cadeias. Além disso, a expansão para multi-chain e cross-chain requer ajustes substanciais e desenvolvimento em arquitetura técnica, modelos de governança e estruturas de incentivo. Esse trabalho intensivo em recursos leva a prazos mais longos para tomada de decisão e implementação de estratégias multi-chain. Por exemplo, o principal progresso do Lido no suporte multi-chain foi concluído no início deste ano. À medida que a infraestrutura cross-chain amadurece e a demanda de mercado por stake líquido cross-chain cresce, é provável que outros concorrentes sigam o exemplo do Lido.

Perspectivas e Tendências

À medida que outros ecossistemas de cadeias públicas amadurecem, espera-se que a participação líquida fora do Ethereum seja desbloqueada gradualmente. A tendência para o desenvolvimento de várias cadeias é inevitável, fornecendo aos usuários opções mais amplas e maior flexibilidade, ao mesmo tempo em que avança o progresso geral do ecossistema DeFi. Neste futuro de várias cadeias, o staking líquido se tornará um middleware central que conecta cadeias subjacentes e aplicativos de camada superior, atraindo mais usuários, aumentando as oportunidades de rendimento e criando valor continuamente. Espera-se também que o cross-chain staking se torne gradualmente mais difundido, injetando mais vitalidade no ecossistema de finanças descentralizadas.

Em 2024, já vimos novas forças motrizes surgindo no estaqueamento líquido multichain, incluindo o aumento do restaqueamento, o ecossistema Bitcoin em crescimento e avanços na tecnologia cross-chain.

A Ascensão do Restaking

O conceito de restaking surgiu em maio de 2023 com a introdução da segurança replicada pela Cosmos, seguida pela integração do mecanismo de restaking pelo Ethereum através do EigenLayer em junho de 2023. O restaking permite que o ETH ou seus tokens derivados (LSTs) já apostados no Ethereum sejam apostados em outros protocolos de consenso, permitindo que esses protocolos compartilhem a segurança econômica do Ethereum, garantindo seu lançamento seguro e operação. Essa segurança compartilhada é vista como o “momento AWS” para a Web3, pois equipes como a EigenLayer estão fornecendo suporte fundamental a projetos que visam construir redes de computação distribuídas confiáveis. Ao reduzir as barreiras de entrada para redes distribuídas de recompensas, os protocolos de restaking podem trazer nova prosperidade ao ecossistema blockchain.

O surgimento do restaking gerou ainda mais o estaqueamento líquido, onde os ativos restakeados (ETH ou LSTs) são emitidos como tokens independentes de estaqueamento de liquidez (LRTs). O valor total bloqueado (TVL) no restaking cresceu rapidamente de US$ 1 bilhão em janeiro de 2024 para US$ 17,6 bilhões hoje, com o TVL de restaking líquido alcançando US$ 11,9 bilhões. Ambos estão se aproximando rapidamente do estaqueamento líquido.

Embora o estaqueamento líquido e o reestaqueamento (e o reestaqueamento líquido) sejam normalmente discutidos separadamente, eles compartilham semelhanças ao desbloquear a liquidez dos ativos nativos estacados. O reestaqueamento permite que o ETH estacado seja reutilizado em vários protocolos, fornecendo aos detentores oportunidades de rendimento duplo, enquanto o reestaqueamento líquido emite tokens derivativos para obter ainda mais recompensas do duplo estaqueamento. Isso está alinhado com o objetivo do estaqueamento líquido de expandir as oportunidades de rendimento para os ativos estacados.

Como resultado, acreditamos que o restaking se tornará um fator-chave para o desenvolvimento de estaqueamento líquido em várias cadeias. Ao compartilhar segurança, é estabelecida uma conexão entre a rede subjacente e suas redes de camada superior, tornando mais fácil para os ativos estacados desbloquearem liquidez dentro dos ecossistemas de camada superior. Isso melhora a interoperabilidade entre as cadeias e proporciona mais oportunidades de rendimento para os ativos estacados.

O restaking (e o restaking líquido) pode remodelar a atual paisagem do estaqueamento líquido.

Por um lado, o restaking (e restaking líquido) abre novos casos de uso intercadeia e fontes de receita para tokens de estaqueamento líquido (LSTs) existentes. Por exemplo, o token de estaqueamento líquido dominante, stETH, é suportado por quase todos os protocolos de restaking líquido, e alguns protocolos de restaking aceitam vários LSTs. Protocolos de restaking importantes como EigenLayer, Kelp e Renzo suportam restaking nativo e de LST. Eigenpie concentra-se no restaking de LST e aceita 12 LSTs diferentes, emitindo 12 LRTs correspondentes. A Lido também está integrando ativamente serviços de restaking de terceiros ou restaking líquido para expandir os casos de uso para stETH.

Por outro lado, os protocolos existentes de stake líquido podem entrar no espaço de restake líquido e competir. Por exemplo, o Swell, inicialmente um protocolo de stake líquido com seu token, swETH (com um tamanho de mercado de $400 milhões), introduziu serviços de restake e emitiu seu token de restake líquido, rswETH. A Mantle, com $1,3 bilhão em tokens de stake líquido, também lançou seus serviços de restake e emitiu seu LRT para restake de mETH, incluindo EigenLayer, Symbiotic, Karak e serviços de validação ativos relacionados. À medida que a competição se intensifica, a Lido também pode lançar seus serviços de restake.

Em resumo, o restaking introduziu desenvolvimentos emocionantes, facilitando o desbloqueio de liquidez entre cadeias para tokens de estaca líquida e injetando nova energia no desenvolvimento de liquidez multi-cadeia.

Desenvolvimento do Ecossistema Bitcoin

As características nativas do Bitcoin não suportam diretamente o estaqueamento. No entanto, através de mecanismos inovadores de projetos como BounceBit, pSTAKE Finance e Goat Network, o Bitcoin foi transformado em uma forma que pode participar do estaqueamento líquido. Por exemplo, pSTAKE Finance e Goat Network introduzem o Bitcoin envolvido (como wBTC e goatBTC), permitindo que o Bitcoin participe do estaqueamento em outras cadeias ou protocolos. Por outro lado, o BounceBit alavanca seu sistema de tokens duplos para aprimorar o papel do Bitcoin em sua plataforma, permitindo que o Bitcoin sirva como garantia para validação e consenso, gerando assim benefícios para os detentores de Bitcoin.

O ecossistema do Bitcoin introduziu um mecanismo de estaca, permitindo que o Bitcoin participe da estaca para recompensas e contribua para a segurança da rede. Projetos como BounceBit e Babylon oferecem soluções inovadoras de estaca de auto-custódia, permitindo que os detentores de Bitcoin desfrutem de serviços de consenso seguros dentro de ecossistemas multichain sem depender de custódia de terceiros.

Com a introdução do restaking e do estaqueamento líquido, o ecossistema do Bitcoin oferece novas oportunidades de geração de rendimento para os detentores de Bitcoin. Plataformas como Babylon e pSTAKE Finance permitem aos usuários apostar Bitcoin para obter retornos e também usar tokens de estaqueamento líquido (como yBTC) para participar de atividades mais amplas de DeFi. Esse novo modelo de rendimento tem atraído um grande número de investidores, aumentando o interesse de mercado no estaqueamento de Bitcoin e avançando o desenvolvimento do estaqueamento líquido do Bitcoin.

Essas inovações liberam o Bitcoin das limitações da manutenção passiva, permitindo que ele se envolva com um ecossistema blockchain mais amplo por meio do estaqueamento, impulsionando assim a evolução do estaqueamento líquido multi-cadeias.

Progresso na Tecnologia Cross-Chain

Uma das principais razões para o lento desenvolvimento do estaqueamento líquido entre cadeias é a complexidade das operações entre cadeias. No entanto, a infraestrutura entre cadeias, como a Chainlink, está gradualmente mudando essa situação.

Recentemente, grandes protocolos de estaca líquida como Stader e Lido lançaram funcionalidade de estaca direta com base no Protocolo de Interoperabilidade Inter-cadeias (CCIP) da Chainlink. Anteriormente, os LSTs (tokens de estaca líquida) só podiam ser emitidos na rede principal do Ethereum, e os usuários tinham dificuldade em estacar ETH em redes de Camada 2. Os detentores de ETH na Camada 2 tinham que converter ETH em LSTs por meio de exchanges ou estacar manualmente ETH na rede principal do Ethereum antes de levá-lo de volta à Camada 2, o que poderia levar até 7 dias. Agora, usando a transferência de tokens programável do CCIP, os usuários podem estacar ETH diretamente em redes de Camada 2 como Arbitrum, Base ou Optimism em uma única transação e receber o LST correspondente.

Essa inovação simplifica bastante o processo de estaca líquida entre cadeias no Ethereum, aprimorando a interoperabilidade entre cadeias e aumentando a utilidade dos LSTs nos ecossistemas multi-cadeias. Essa funcionalidade também pode ser expandida para quaisquer redes de Camada 2 ou Camada 1 alternativas.

No futuro, à medida que o processo de estaqueamento líquido entre cadeias continua a ser simplificado, os usuários poderão desfrutar das vantagens do LSTs em um ambiente mais econômico e eficiente.

Conclusão

À medida que a tecnologia blockchain evolui, o estaqueamento líquido tornou-se uma parte indispensável do ecossistema de criptomoedas. Supera as limitações dos mecanismos tradicionais de estaqueamento ao transformar os ativos estacados em tokens de estaqueamento líquido, desbloqueando liquidez para os usuários. Isso lhes permite continuar participando de negociações, empréstimos e operações entre cadeias, ao mesmo tempo em que desfrutam de recompensas de estaqueamento, trazendo maior flexibilidade e retornos potenciais. No entanto, o desenvolvimento do estaqueamento líquido multi-cadeia ainda enfrenta desafios em relação à complexidade técnica e incentivos econômicos. Com o aumento do restaqueamento, o desenvolvimento do estaqueamento líquido de Bitcoin e o contínuo progresso da tecnologia entre cadeias, espera-se que essas questões sejam gradualmente abordadas.

A implementação do restaking permite que os usuários otimizem ainda mais as recompensas de stake, criando nova demanda de mercado. O desenvolvimento do estaqueamento líquido do Bitcoin abre mais possibilidades para investidores tradicionalmente conservadores, atraindo uma base de usuários mais ampla. Enquanto isso, o avanço da tecnologia cross-chain otimiza o processo de estaqueamento líquido cross-chain, reduzindo os custos associados ao uso de tokens de estaqueamento líquido em várias cadeias. Isso acelera ainda mais o crescimento do estaqueamento líquido multi-chain no ecossistema. Com essas forças impulsionadoras, o estaqueamento líquido multi-chain avança em direção a um futuro mais maduro e diversificado e espera-se que se torne um pilar crucial no setor financeiro blockchain.

No futuro, à medida que a tecnologia melhora e o mercado gradualmente adota essas inovações, o estaqueamento líquido em várias cadeias fornecerá aos usuários opções de investimento e participação mais diversificadas. Ele oferecerá aos investidores individuais oportunidades de rendimento mais competitivas e trará maior liquidez e participação para todo o ecossistema blockchain. Ao melhorar a eficiência dos ativos e reduzir os custos de financiamento, o estaqueamento líquido impulsionará a maturação dos mercados de blockchain e criptomoedas, trazendo mais inovação e possibilidades para as finanças descentralizadas e interações entre cadeias, promovendo, em última instância, o desenvolvimento geral da indústria blockchain.