O mundo das criptomoedas em 2024 testemunhou marcos significativos, com o preço do Bitcoin se aproximando da marca simbólica de US$ 100.000. O evento de halving, as aprovações dos ETFs e o suposto plano de Donald Trump de adotar o Bitcoin como reserva estratégica levaram o Bitcoin ainda mais para o campo das finanças tradicionais. Esses desenvolvimentos nos obrigam a revisitar uma pergunta fundamental:

O que é finanças?

A essência das finanças reside na alocação de ativos no espaço e no tempo.

Alocação típica entre espaços: empréstimos, pagamentos, negociação.

Alocação típica de tempo cruzado: staking, juros, opções.

Historicamente, o Bitcoin tem sido em grande parte estático, armazenado em carteiras sem muito movimento em termos de espaço ou tempo. Mais de 65% do Bitcoin permaneceu inativo por mais de um ano. A ideia de que o “BTC deve ser armazenado apenas em carteiras” tornou-se profundamente enraizada, quase como um carimbo ideológico.

Como resultado, BTCFi não foi altamente considerado por um longo tempo.

Embora o Bitcoin tenha sido originalmente projetado para proteger-se contra os sistemas financeiros tradicionais, Satoshi Nakamoto havia vislumbrado vários cenários para o uso do Bitcoin já em 2010. Estes incluíam casos de uso que se assemelham às aplicações DeFi de hoje. No entanto, à medida que a identidade do Bitcoin gradualmente se deslocou para ser o 'ouro digital', a exploração de suas funcionalidades financeiras estagnou.

Em outra linha do tempo, Rune Christensen anunciou a visão da MakerDAO em março de 2013. Em 2016, a primeira bolsa descentralizada (DEX) na Ethereum, OasisDEX, foi oficialmente lançada. Em 2017, Stani Kulechov, então ainda um estudante, fundou a AAVE na Suíça. Em agosto de 2018, Bancor e Uniswap - plataformas agora familiares a todos - foram ao ar, inaugurando o transformador Verão DeFi.

Isso sinalizou que, pelo menos por enquanto, as possibilidades futuras do DeFi pertenciam ao Ethereum.

Em 2024, a linha do tempo do Bitcoin avançou para um momento crucial. Seu preço chegou a US$ 99.759, pouco abaixo da marca de US$ 100.000, e seu valor de mercado ultrapassou US$ 2 trilhões. O BTCFi se tornou uma "conspiração à vista de todos" de US$ 2 trilhões, reacendendo a inovação e a discussão em torno das aplicações financeiras do Bitcoin.

Este marca um novo capítulo na jornada do Bitcoin, onde seu potencial de alocar ativos ao longo do tempo e do espaço está finalmente sendo redescoberto.

1. O Plano Mestre de $2 Trilhões para Bitcoin: BTCFi

Embora o Ethereum tenha liderado a era DeFi (Finanças Descentralizadas), o Bitcoin está pronto para deixar sua marca no BTCFi, embora tenha entrado no jogo mais tarde. A experimentação do Ethereum em DeFi forneceu uma riqueza de lições para o Bitcoin. Hoje, o Bitcoin é como a Europa do século XV - à beira de descobrir um "Novo Mundo".

1.1 Transformando Bitcoin de um Ativo Passivo para um Ativo Ativo

O Bitcoin está evoluindo de um ativo passivo para um ativo ativo, impulsionado pelo aumento do FOMO (medo de perder) entre seus detentores e sua crescente motivação para a gestão ativa de ativos. Essa transformação está preparando o terreno para o desenvolvimento do BTCFi.

• A participação institucional está crescendo: De acordo com a Feixiaohao, atualmente 47 empresas possuem US$ 141,342 bilhões em Bitcoin, o que representa 7,7% do suprimento total de Bitcoin em circulação. Com a aprovação dos ETFs de Bitcoin, essa tendência está acelerando. Até o momento, os ETFs de Bitcoin à vista facilitaram uma entrada líquida de aproximadamente 17.000 BTC. Em comparação com os mineradores iniciais e detentores de longo prazo, as instituições são mais sensíveis à eficiência de capital e aos retornos, o que as torna não apenas mais propensas a participar do BTCFi, mas também potenciais impulsionadoras de seu desenvolvimento.
• Um Ecossistema Bitcoin Mais Complexo: O surgimento de inscrições do Bitcoin e do ecossistema mais amplo do BTC diversificou a composição da comunidade do Bitcoin. Os detentores tradicionais de Bitcoin priorizam a segurança acima de tudo, enquanto os participantes mais recentes estão mais interessados em narrativas emergentes e ativos inovadores.
• O caminho do Ethereum DeFi como modelo:O ecossistema DeFi do Ethereum encontrou gradualmente um caminho sustentável. Protocolos como Uniswap, Curve, AAVE, MakerDAO e Ethena desenvolveram maneiras de alcançar ciclos econômicos baseados em receitas internas ou externas, sem uma dependência pesada de incentivos de tokens.

Sob essas influências multifacetadas, o interesse na comunidade Bitcoin pela escalabilidade e BTCFi aumentou significativamente. As discussões nos fóruns se tornaram mais ativas e até propostas controversas, como a do desenvolvedor do Bitcoin Core, Luke Dashjr, “Proposta para Desativar Inscrições“não conseguiu ganhar tração, acabando por ser arquivado em janeiro deste ano.

1.2 Melhorias na Infraestrutura Estão Abrindo Caminho

A limitação histórica do Bitcoin como mera reserva de valor tem sido principalmente devido a restrições técnicas, algo que está gradualmente mudando agora.

• O Contexto Histórico: Os debates de escalabilidade de 2010 a 2017 culminaram na divisão Bitcoin-Bitcoin Cash. No entanto, os esforços para aprimorar a escalabilidade não pararam por aí. As atualizações SegWit e Taproot pavimentaram o caminho para a emissão de ativos, preparando o terreno para desenvolvimentos como inscrições ganharem visibilidade.
• Tecnologias Emergentes para BTCFi: \A ampla criação de novos ativos gerou uma demanda tangível por transações e financeirização. Com o advento de tecnologias como Ordinais, Sidechains, Soluções de Camada 2 (L2), OP_CAT, e BitVM, a construção de cenários BTCFi agora é realisticamente factível.

O Bitcoin não está mais limitado a ser uma reserva de valor estática; sua transformação em um ecossistema dinâmico abre a porta para uma nova era de inovação financeira. Com infraestrutura melhorada e uma comunidade cada vez mais engajada, o BTCFi pode levar o Bitcoin ao centro das aplicações semelhantes ao DeFi.

1.3 Forte Demanda Impulsiona o Crescimento

Em termos de volume de transações, a diversificação de ativos impulsionou significativamente a frequência de negociação. De acordo com dados do The Block, ao longo do último ano, as transações diárias médias de BTC excederam 500.000 por dia, com RUNES e BRC-20 liderando. No futuro, a demanda por negociação, empréstimos, derivativos de crédito e geração de rendimento está naturalmente aumentando. BTCFi permite que o Bitcoin se torne um ativo produtivo, permitindo que os detentores de BTC obtenham retornos sobre seus investimentos.

Fonte: The Block

Em termos de Total Value Locked (TVL), o BTC, como a criptomoeda com a maior capitalização de mercado, possui um imenso potencial. Atualmente, o TVL na rede BTC é de aproximadamente $1.6 bilhões (incluindo L2 e sidechains), o que representa apenas 0.14% da capitalização de mercado total do Bitcoin. Em comparação, a relação TVL-capitalização de mercado de outras blockchains principais é muito maior: 15.7% para Ethereum, 5.6% para Solana e 6.8% para BNBChain. Usando a média dessas três razões como referência, o BTCFi ainda tem um espaço de crescimento potencial de 65 vezes.

As razões de TVL para capitalização de mercado das principais blockchains habilitadas para contratos inteligentes são muito maiores: 14% para Ethereum, 6% para Solana e aproximadamente 3% para Ton. Mesmo com uma modesta razão de 1%, BTCFi ainda tem potencial para crescer dez vezes.

Fonte: Defillama, Coinmarketcap

2. O Ano do BTCFi

À medida que o Bitcoin disparou para uma capitalização de mercado de $2 trilhões em 2024, também marcou o ano inaugural do BTCFi. Combinar o Bitcoin com a “finança” desbloqueou novas possibilidades para o Bitcoin, expandindo seus limites ao longo do tempo e do espaço.

Como mencionado anteriormente, a essência das finanças está em realocar ativos ao longo do tempo e do espaço. O Bitcoin Finance (BTCFi) amplia as capacidades do Bitcoin, permitindo que seu valor transcenda as limitações temporais e espaciais.

BTCFi melhora o potencial de geração de rendimento do Bitcoin através de mecanismos como staking, travas de tempo, instrumentos remunerados por juros e opções. Por exemplo:

@babylonlabs_ioAdiciona uma dimensão temporal ao Bitcoin.

@SolvProtocol: Fornece oportunidades de rendimento para Bitcoin.

@Lombard_Finance: Defensores da “semi-descentralização como a solução ideal.”

@LorenzoProtocol: Integra funcionalidade semelhante ao Pendle.

@use_corn: Um blockchain especialmente projetado para BTCFi.

Alocação Espacial

BTCFi impulsiona a liquidez do Bitcoin por meio de empréstimos, custódia e ativos sintéticos. Exemplos incluem:

Plataformas de custódia como @AntalphaGlobal, @Cobo_Global, e @SinohopeGroup.

Novato em empréstimos@avalonfinance_.

Pioneiro CeDeFi@bounce_bit.

Um ecossistema diversificado de soluções Wrapped BTC.

Inovador de stablecoin@yalaorg.

A ascensão do BTCFi não apenas reavivou o ecossistema financeiro do Bitcoin, mas também abriu caminho para novas possibilidades. Projetos inovadores de BTCFi estão surgindo em uma taxa explosiva, criando um cenário financeiro de Bitcoin em crescimento.

Origem: ABCDE Capital

Seja aumentando o potencial de rendimento do Bitcoin ou aumentando sua liquidez, as duas funções principais do BTCFi se alinham perfeitamente com a narrativa atual do Bitcoin. Independentemente das condições do mercado — alta ou baixa —, desde que o Bitcoin permaneça o ouro digital mais reconhecido, é improvável que o setor BTCFi seja invalidado ou mesmo precise ser.

Faça uma comparação com o ouro físico. O valor do ouro tradicionalmente se baseia em três pilares:

Jóias e aplicações industriais.

Demanda de investimento.

Reservas estratégicas pelos bancos centrais.

Do ponto de vista de investimento, a introdução de ETFs de ouro há 20 anos fez com que os preços do ouro disparassem sete vezes. Antes dos ETFs, o investimento em ouro exigia posse física, o que envolvia custos com seguro, armazenamento e transporte. Os ETFs de ouro revolucionaram o mercado ao oferecer 'ouro em papel', o que eliminou os problemas de armazenamento e tornou o ouro tão negociável quanto ações, aumentando significativamente sua liquidez e acessibilidade para investimentos.

Para o Bitcoin, o Bitcoin ETF falta o impacto transformador dos ETFs de ouro, já que negociar Bitcoin - o “ouro digital” - já tem uma barreira de entrada relativamente baixa. Os ETFs de Bitcoin melhoram principalmente a conformidade, a regulamentação e a aceitação ideológica, mas seu impacto no preço provavelmente não rivalizará com o dos ETFs de ouro. Por outro lado, o BTCFi, ao introduzir capacidades financeiras temporais e espaciais ao Bitcoin, torna o Bitcoin mais “útil” do que antes, semelhante às joias e aplicações industriais do ouro.

A longo prazo, o BTCFi pode ter um impacto maior no valor e preço do Bitcoin em comparação com os ETFs de Bitcoin.

2.1 Tempo: Aumentando o Potencial de Geração de Rendimento do Bitcoin

2.1.1 Babilônia: Desbloqueando a Dimensão do Tempo para Bitcoin

Um conceito-chave no BTCFi que não pode ser ignorado é Babilônia. Com Babilônia, o conceito de 'BTC gerador de rendimento on-chain' realmente ganha vida.

Como é bem conhecido, o mecanismo de consenso Proof of Work (PoW) do Bitcoin não incorpora inflação ou geração de rendimento, o que significa que não possui uma emissão ou rendimento anual embutido, ao contrário do mecanismo Proof of Stake (PoS) do Ethereum, que fornece uma emissão anual relativamente previsível de 3-4% (ajustada com base na participação no staking). No entanto, com a Eigenlayer trazendo o conceito de Restaking para o espaço blockchain, as pessoas de repente perceberam que, enquanto o Restaking adiciona valor ao Ethereum, é uma inovação muito necessária para o Bitcoin.

É claro que você não pode aplicar diretamente o Eigenlayer ao Bitcoin, pois são cadeias fundamentalmente diferentes. Replicar a funcionalidade do Eigenlayer diretamente na cadeia do Bitcoin também não é viável, pois o Bitcoin não suporta contratos inteligentes Turing-completos. Portanto, a pergunta é: é possível trazer o conceito central de Restaking para Segurança PoS para o Bitcoin? Isso é exatamente o que o Babylon busca alcançar.

Em termos simples, Babylon usa a linguagem de script existente do Bitcoin e criptografia avançada para simular a funcionalidade de staking e slashing na rede Bitcoin, sem envolver pontes ou tecnologias de envoltório de terceiros comuns no ecossistema EVM, o que pode apresentar riscos de segurança e descentralização. A linguagem de script do Bitcoin permite o conceito de bloqueio de tempo, que permite aos usuários definir um período de bloqueio durante o qual o Bitcoin (UTXO) não pode ser transferido. Esse mecanismo é semelhante ao staking em cadeias PoS. Babylon usa essa funcionalidade para garantir que os BTCs participantes do staking nunca saiam da rede Bitcoin, mas sejam bloqueados em um “Endereço de Staking” do Bitcoin usando tecnologia de bloqueio de tempo.

Fonte: Babilônia

Então, se o Bitcoin estiver bloqueado usando seu script, o que acontece se surgir um problema que exija um mecanismo de redução? Como Babylon alcança isso sem o uso de contratos inteligentes?

Aqui é onde Babilônia emprega técnicas criptográficas avançadas - especificamente EOTS (Extractable One-Time Signatures). O princípio por trás do EOTS é simples: se um signatário usar a mesma chave privada para assinar duas informações diferentes simultaneamente, a chave privada é automaticamente exposta. Isso é análogo à vulnerabilidade comum de segurança em cadeias PoS, onde um validador assina dois blocos diferentes na mesma altura de bloco. Ao expor a chave privada através de comportamento malicioso, Babilônia implementa efetivamente um mecanismo de "corte automático".

Através da técnica de Restaking, Babilônia é principalmente usada para aumentar a segurança das cadeias PoS. No entanto, para alcançar o stack de tecnologia Eigenlayer completo (por exemplo, recursos como EigenDA) ou mecanismos de slashing mais complexos, seria necessário colaboração de outros projetos dentro do ecossistema Babilônia.

O Babylon emprega uma abordagem inovadora: ao permitir a autocustódia do Bitcoin por meio de um mecanismo de bloqueio combinado com a funcionalidade de staking e corte on-chain, ele fornece aos detentores de Bitcoin uma maneira sem confiança de ganhar rendimento pela primeira vez. Antes da Babilônia, os detentores de Bitcoin só podiam ganhar rendimento por meio de exchanges centralizadas (CEXs) ou convertendo BTC em WBTC para participar do ecossistema DeFi do Ethereum. Esses métodos ainda dependiam da confiança em suposições de segurança centralizadas.

Portanto, embora Babilônia seja modelada com base no ecossistema Eigenlayer Restaking do Ethereum, devido à falta natural de um mecanismo de staking do Bitcoin, tendemos a ver Babilônia como um componente crucial na construção do ecossistema de staking do Bitcoin.

2.1.2 gateway de rendimento Bitcoin: Protocolo Solv

Ao discutir o ecossistema de staking, não podemos deixar de mencionar outro projeto: Solv Protocol. Solv não é um concorrente direto do Babylon, mas sim introduz uma nova arquitetura tecnológica criando uma camada de abstração para staking, que possibilita a criação de vários LSTs (Tokens de Staking de Liquidez). Esses LSTs podem gerar rendimento de uma ampla gama de fontes, incluindo:

Recompensas de staking de protocolos de staking (como Babylon),

Rendimentos de nós de rede PoS (como CoreDAO, Stacks),

Ou lucros de estratégias de negociação (como Ethena).

Atualmente, a Solv lançou vários produtos LST de sucesso, incluindo SolvBTC.BBN (Babylon LST), SolvBTC.ENA (Ethena LST) e SolvBTC.CORE (CoreDAO LST), todos os quais tiveram um desempenho excelente. De acordo com dados do DeFiLlama, o valor total bloqueado (TVL) em SolvBTC na rede Bitcoin já ultrapassou a Lightning Network, tornando-a a plataforma líder.

Origem: Solv

Os métodos de geração de rendimento da Solv incluem, mas não se limitam a, o seguinte:

SolvBTC: Pode ser criado em 6 cadeias, com liquidez total em 10 cadeias, integrado a mais de 20 protocolos DeFi para obter rendimento.

SolvBTC.BBN: BTC pode entrar em Babilônia através do Solv para ganhar rendimento.

SolvBTC.ENA: BTC pode entrar na Ethena através do Solv para ganhar rendimento.

SolvBTC.CORE: BTC pode entrar no CoreDAO através do Solv para obter rendimento.

SolvBTC.JUPITER: Um ativo gerador de rendimento focado no crescimento do valor patrimonial líquido.

Ao criar uma plataforma onde os detentores de BTC podem obter rendimento em vários ecossistemas, a Solv expandiu o potencial para o Bitcoin se tornar um ativo produtivo, proporcionando efetivamente múltiplos pontos de entrada para o Bitcoin gerar renda passiva.

Origem: Solv

Portanto, em vez de ver o Solv apenas como um protocolo de staking de BTC, preferimos descrevê-lo como um 'tesouro de saldo de BTC' (semelhante a uma conta poupança). O Solv oferece uma variedade de fontes de rendimento, seja de recompensas de staking, recompensas de nós ou lucros de estratégias de negociação, permitindo que os detentores de BTC tenham uma forma mais flexível de gerar renda.

O que é particularmente digno de nota é que Solv demonstrou o melhor desempenho entre todos os protocolos BTCFi:

Ampla Cobertura: Solv já está circulando em 10 blockchains e integrou-se com mais de 20 protocolos DeFi.

Parcerias inovadoras: Por exemplo, a colaboração da Solv com Pendle permitiu que os usuários de Bitcoin ganhassem quase 10% de rendimento anual fixo (APY), com recompensas de criação de mercado de provedores de liquidez (LP) chegando a 40%.

Ampla adoção: O número de detentores de SolvBTC ultrapassou 200.000, com uma capitalização de mercado total superior a $1 bilhão.

Reservas sólidas: A reserva de Bitcoin da SolvBTC ultrapassou 20.000 BTC.

Com base nesses feitos, o Protocolo Solv estabeleceu uma posição de liderança no espaço BTCFi e continua a iterar em seus produtos. O próximo foco será lançar mais tipos de produtos LST. A Solv está planejando lançar um novo produto chamado SolvBTC.JUP em colaboração com a Jupiter, que trará recompensas de criação de mercado perpétuo DEX para produtos BTC LST, expandindo ainda mais os limites do staking de BTC.

Ao mesmo tempo, Babylon oferece um mecanismo confiável que permite aos detentores de BTC ganhar recompensas semelhantes a staking. Isso abre caminho para projetos competirem por um ecossistema semelhante ao Lido, com o objetivo de criar ativos de liquidez LST semelhantes ao stETH. Enquanto Babylon alcançou o bloqueio seguro de BTC e fornece rendimento de nível básico, para desbloquear ainda mais a liquidez do BTC e impulsionar os ganhos, o BTC bloqueado na Babylon pode ser usado para participar de aplicativos DeFi em ambos os ecossistemas EVM e não EVM através de tokens de garantia. Aproveitar totalmente a composabilidade única da blockchain será fundamental para construir o ecossistema LST, com o SolvBTC.BBN servindo como um exemplo bem-sucedido.

Além do Solv, existem outros projetos de peso no mercado, como Lombard e Lorenzo, que também estão competindo pelo ecossistema LST. Esses projetos LST se alinham em grande parte no desbloqueio da liquidez de BTC e na participação na geração de rendimento DeFi.

A vantagem central da Solv reside em sua capacidade de oferecer aos usuários de Bitcoin uma variedade maior de tipos de rendimento, incluindo recompensas de restaking, recompensas de validação de nós e lucros de estratégias de negociação. Com este modelo de rendimento diversificado, a Solv oferece aos detentores de Bitcoin opções mais flexíveis e variadas.

2.1.3 Protocolo Echo: Hub BTCFi no Ecossistema Move

Echo é o hub BTCFi no ecossistema Move, fornecendo uma solução financeira completa para Bitcoin e permitindo interoperabilidade perfeita entre Bitcoin e o ecossistema Move. Echo introduz o conceito de estaca de liquidez BTC, restaking e infraestrutura de rendimento no Move, criando uma nova classe de ativos de liquidez dentro do ecossistema Move. Ao se associar com o ecossistema Bitcoin, Echo integra perfeitamente todas as soluções nativas da Camada 2 do Bitcoin, incluindo Babylon, e suporta vários tokens de estaca de liquidez BTC. Isso torna o Echo um ponto de entrada chave para atrair novo capital para o ecossistema Move DeFi.

O produto principal da Echo, aBTC, é um token Bitcoin de liquidez cross-chain que é garantido em 1:1 com BTC. Essa inovação facilita a interoperabilidade do DeFi do Bitcoin, permitindo que os usuários ganhem rendimento real em ecossistemas como o Aptos. A aBTC será totalmente suportada em toda a rede DeFi do Aptos, tornando-se um ativo crucial para os usuários dentro desse ecossistema.

Echo também apresenta o eAPT, um produto inovador que traz o restaking para o ecossistema Move. Isso permite o restaking para proteger a cadeia MoveVM, ou qualquer outro projeto que desenvolva sua própria blockchain, fornecendo serviços de segurança e validação através do Aptos.

Como resultado, o Echo torna-se o hub BTCFi do ecossistema Move, oferecendo quatro produtos-chave relacionados ao Bitcoin:

Bridge: Permite a ponte de ativos de camada 2 de BTC para Echo, possibilitando a interoperabilidade entre o ecossistema Move e a camada 2 de BTC.

Liquidity Staking: Os usuários podem apostar BTC na Echo para ganhar pontos Echo.

Restaking: Sintetiza o token LRT do ecossistema Move, aBTC, permitindo que o Bitcoin interaja dentro do ecossistema Move e ganhe rendimentos em camadas múltiplas.

Empréstimo: Os usuários podem depositar APT, uBTC e aBTC, oferecendo serviços de staking e empréstimo, com lucros compartilhados com os usuários, rendendo cerca de 10% de APT.

2.1.4 “A Semi-Centralização Pode Ser a Solução Ótima” – Lombard

O recurso principal de Lombard reside no equilíbrio entre a segurança e flexibilidade de seus ativos LBTC. Geralmente, a descentralização absoluta tende a oferecer maior segurança, mas muitas vezes sacrifica a flexibilidade. Por exemplo, a grande disparidade de capitalização de mercado entre RenBTC e TBTC em comparação com WBTC é um caso típico desse trade-off. Por outro lado, a gestão totalmente centralizada pode fornecer a maior flexibilidade, mas tende a ter um potencial limitado de crescimento devido às suposições de confiança e riscos potenciais de segurança envolvidos. Esta é uma das razões pelas quais a participação de mercado da WBTC no mercado total do Bitcoin permanece relativamente baixa.

Lombard inteligentemente encontra um equilíbrio entre segurança e flexibilidade. Ao manter uma estrutura relativamente segura, Lombard maximiza a flexibilidade de seus LBTC, abrindo assim novas oportunidades de desenvolvimento para ativos de liquidez de Bitcoin. Essa abordagem oferece uma solução que combina os benefícios da descentralização com as vantagens práticas da gestão centralizada, oferecendo uma alternativa atraente para liquidez de Bitcoin e flexibilidade de ativos em DeFi.

Fonte: Lombard

Em comparação com o modelo tradicional de Mint/Burn de multiassinatura, Lombard introduz um conceito mais seguro chamado de "Aliança de Segurança do Consórcio". Este conceito foi visto pela primeira vez em blockchains de consórcio e difere significativamente dos nós de multiassinatura controlados por equipes de projeto em muitos projetos DeFi atuais, particularmente em projetos de ponte cross-chain. A aliança de segurança da Lombard é composta por nós altamente respeitáveis, incluindo equipes de projeto, instituições conhecidas, market makers, investidores e exchanges. Esses nós alcançam consenso por meio do algoritmo Raft.

Embora esse mecanismo não possa ser totalmente descrito como "100% descentralizado," ele oferece uma segurança muito maior do que o modelo tradicional de multiassinatura, mantendo as características de circulação completa da cadeia, cunhagem flexível e resgate com um processo de notarização de dados de multiassinatura 2/3. Além disso, a descentralização completa não necessariamente equivale a segurança absoluta. Por exemplo, seja PoW ou PoS, os custos de ataque e os modelos de segurança podem ser calculados com base no design do mecanismo e no limite de mercado. Além das blockchains de alto limite de mercado como BTC, ETH e Solana, a maioria dos projetos descentralizados pode não ter o mesmo nível de segurança do modelo "Consortium Security Alliance" da Lombard. Com esse design, a Lombard alcança um equilíbrio entre segurança e flexibilidade, proporcionando aos usuários uma solução de liquidez BTC confiável e eficiente.

Além do design da Aliança de Segurança do Consórcio, Lombard também utiliza o CubeSigner, uma plataforma de gerenciamento de chaves não custodial, suportada por hardware. O CubeSigner desempenha um papel crucial na prevenção de roubo de chaves, na mitigação de riscos de violações, hacks e ameaças internas, e na prevenção de uso indevido de chaves. Isso adiciona mais uma camada de segurança ao LBTC.

Além disso, a rodada de financiamento inicial de $16 milhões liderada pela Polychain sem dúvida sinaliza a riqueza de recursos da Lombard no setor. Isso beneficiará muito a reputação de seus nós de consórcio e facilitará futuras integrações com DeFi e outros projetos de blockchain. LBTC está se tornando um dos concorrentes mais formidáveis ​​para WBTC.

Origem: Lombard

2.1.5 "Habilitado para Pendle" Lorenzo

Em contraste com as vantagens únicas da Lombard em segurança de ativos, Lorenzo, como um gateway Babylon LST apoiado pela Binance, se destaca com suas características convincentes.

Na atual onda de inovação DeFi, a maioria dos protocolos DEX e de empréstimos tradicionais continuou com o ímpeto do DeFi Summer ou está apenas "vivendo de seu sucesso passado". O setor de stablecoins, após o colapso da Terra, tem visto pouca inovação, com a Ethena sendo uma das poucas exceções. Os únicos setores verdadeiramente promissores são LST (Liquid Staking Tokens) e LRT (Liquidity Restaking Tokens), que têm chamado a atenção devido à mudança do Ethereum para PoS e aos efeitos de alavancagem do Eigenlayer Restaking.

Entre eles, o maior vencedor é, sem dúvida, Pendle. Não é exagero dizer que quase todos os ativos de rendimento do ecossistema Ethereum têm fluído para Pendle. Seu design de tokenização de rendimento introduziu uma nova estratégia para DeFi: os usuários que buscam controle de risco podem usar o mecanismo de hedge da Pendle, enquanto os jogadores mais agressivos podem aumentar seus retornos aproveitando efetivamente seus ativos.

Lorenzo claramente tem como objetivo dominar esse espaço ao integrar as melhores características dessa tendência. Após Babylon introduzir o staking, seus produtos LST ganharam funcionalidades semelhantes ao stETH, Renzo e EtherFI, permitindo a separação de principal e rendimento tokenizados. Os produtos LST da Lorenzo podem ser divididos em dois tipos de tokens:

Token Principal de Liquidez (LPT) (stBTC)

Token de Acúmulo de Rendimento (YAT)

Ambos os tokens podem ser livremente transferidos e negociados, permitindo que os detentores ganhem rendimentos ou retirem BTC bloqueado. Esse design não apenas aumenta a flexibilidade dos ativos, mas também oferece aos usuários opções de investimento mais diversificadas.

Fonte: Lorenzo

Através deste design, Lorenzo desbloqueia possibilidades adicionais para usar BTC apostado em DeFi via Babylon. Por exemplo, LPT e YAT podem ser combinados com ativos como ETH, BNB e stablecoins USD, criando pares de negociação e oferecendo oportunidades de arbitragem e investimento para vários investidores. Lorenzo também apoia protocolos de empréstimo centrados em torno de LPT e YAT, bem como produtos estruturados de rendimento de Bitcoin (por exemplo, produtos de investimento em Bitcoin de renda fixa). Em essência, Lorenzo pode replicar e ampliar muitas das características inovadoras atualmente disponíveis no Pendle.

Como um dos poucos projetos do ecossistema Bitcoin apoiados pessoalmente pela Binance e o único projeto LST no espaço BTCFi com capacidades integradas de Pendle, Lorenzo certamente vale a atenção do mercado. Este projeto não apenas amplia os limites da liquidez do BTC, mas também traz estratégias de gerenciamento de rendimento e investimento mais flexíveis para o ecossistema DeFi, fornecendo aos investidores uma variedade maior de opções.

2.1.6 Milho: A Cadeia Nascida para BTCFi

Corn é a primeira solução de camada 2 da Ethereum que utiliza o Bitcoin (BTC) como seu token de gás. Seu objetivo é oferecer uma variedade de serviços financeiros, incluindo empréstimos, mineração de liquidez e gestão de ativos. A chain é construída inteiramente em torno das necessidades financeiras do Bitcoin, e sua característica única é que mapeia o Bitcoin (BTC) para o token de gás nativo da rede, BTCN, permitindo que o Bitcoin seja mais amplamente utilizado dentro do ecossistema Ethereum.

Principais características do Corn:

Token BTCN: Corn introduz o token BTCN como taxa de gás para transações na rede Corn. BTCN pode ser visto como uma versão mapeada do Bitcoin no formato ERC-20, similar ao wBTC, mas com diferenças técnicas na implementação. As vantagens de usar BTCN como gás incluem redução dos custos de transação, maior eficiência na utilização do Bitcoin e a criação de novas oportunidades para capturar valor para os detentores de Bitcoin.

Ecossistema - "Círculo das Colheitas": O Corn apresenta um conceito chamado "Círculo das Colheitas", que tem como objetivo criar rendimentos adicionais reciclando o valor do Bitcoin de várias maneiras. Os usuários podem apostar BTCN para ganhar recompensas de rede, participar da mineração de liquidez, se envolver em empréstimos e desenvolver mercados derivativos com base no BTCN, entre outras atividades. Este sistema fornece um modelo abrangente e circular para o valor do Bitcoin dentro do ecossistema do Corn.

Modelo Econômico de Tokens: Corn introduz dois tokens principais: $CORN e $popCORN.

$CORN é o token base, que pode ser adquirido ao apostar BTCN ou ao participar da oferta de liquidez.

$popCORN é um token de governança que pode ser obtido ao travar $CORN, concedendo aos usuários direitos de voto na governança e acesso a recompensas adicionais. Esse modelo incentiva os usuários a segurar tokens a longo prazo e aumenta a participação da comunidade por meio de mecanismos dinâmicos de peso e travamento.

O Corn fornece uma solução inovadora de Camada 2 para o Ethereum, integrando o Bitcoin em seu ecossistema. Isso cria novas oportunidades para os detentores de Bitcoin obterem rendimento e participarem das atividades de DeFi. Ao mapear o BTC para o BTCN, o Corn não apenas traz o Bitcoin para o espaço DeFi do Ethereum, mas também introduz novas formas para os usuários interagirem com suas holdings de Bitcoin, gerando assim valor adicional e serviços financeiros.

2.2 Espaço: Melhorando a Liquidez do Bitcoin

2.2.1 Plataformas de Custódia: Antalpha, Cobo, Sinohope

Embora a descentralização continue sendo a postura 'politicamente correta' dentro da comunidade blockchain, se excluirmos o evento 'cisne negro' do crash da FTX, as exchanges centralizadas, custódia e plataformas de serviços financeiros geralmente superaram a maioria das plataformas descentralizadas em termos de segurança de fundos. Na verdade, as perdas anuais devido a hacks em carteiras não custodiadas e protocolos DeFi muitas vezes excedem em ordens de magnitude as das plataformas de custódia centralizadas.

Assim, as principais plataformas de custódia e serviços financeiros de Bitcoin desempenham um papel crucial no aumento da liquidez do Bitcoin e na possibilidade de alocação de Bitcoin entre diferentes tempos e espaços. Aqui estão três exemplos:

Antalpha: Antalpha é um parceiro estratégico da Bitmain e possui a maior comunidade de Bitcoin do setor. O produto do ecossistema da plataforma, Antalpha Prime, tem foco no desenvolvimento de serviços em torno do ecossistema do Bitcoin, oferecendo aos clientes institucionais serviços como financiamento de hardware (para rigs de mineração), financiamento de eletricidade e armazenamento de BTC usando soluções MPC.

Cobo: Cobo é um nome bem conhecido na indústria, co-fundado por Shen Yu e Dr. Jiang Changhao. Com mais de 1 bilhão de endereços e mais de $200 bilhões em transações, Cobo se tornou um provedor confiável de soluções de carteira. Cobo oferece múltiplos serviços, incluindo MPC (Computação Multi-Partes) e carteiras de contratos inteligentes, tornando-se um provedor de carteira completo para usuários institucionais e individuais.

Sinohope: Sinohope é uma empresa listada em Hong Kong que oferece serviços abrangentes de blockchain, incluindo exploradores L1/L2, Faucets, serviços básicos de DEX, empréstimos, mercados de NFT e muito mais. Sinohope não é apenas um provedor de soluções de carteira, mas também oferece um conjunto completo de serviços de infraestrutura blockchain.

Essas plataformas têm um grande número de clientes reais, empresariais (B2B), e seus níveis de segurança são altamente confiáveis. Muitos protocolos DeFi se associaram a essas plataformas, borrando as fronteiras entre conceitos centralizados e descentralizados. Aqui, segurança e confiança são primordiais, e um equilíbrio estável entre tecnologia e comercialização é buscado.

2.2.2 A Nova Estrela de Empréstimo: Avalon

Avalon é uma plataforma de empréstimos descentralizada projetada especificamente para fornecer liquidez aos detentores de Bitcoin. Os usuários podem oferecer seu Bitcoin como garantia para emprestar fundos, e a Avalon automatiza todo o processo de empréstimo usando contratos inteligentes. Com taxas de empréstimo fixas tão baixas quanto 8%, a Avalon se destaca no altamente competitivo mercado DeFi.

Recursos principais:

Concentre-se no Bitcoin: a Avalon integrou-se às soluções de Camada 2 do BTC, como Bitlayer, Merlin, Core e BoB, fornecendo serviços personalizados às necessidades de liquidez dos detentores de Bitcoin.

Gestão de garantias: Avalon opera usando um modelo de supergarantia, onde os usuários devem oferecer mais Bitcoin do que pedem emprestado, mitigando o risco da plataforma.

Dados de desempenho: A plataforma atualmente detém mais de $300 milhões em Total Value Locked (TVL) e está colaborando ativamente com outros projetos BTCFi como SolvBTC, Lorenzo e SwellBTC para expandir sua base de usuários.

O foco da Avalon em fornecer liquidez aos detentores de Bitcoin, juntamente com suas opções de empréstimo de baixo interesse e parcerias com os principais projetos de BTCFi, a torna um jogador promissor no espaço.

2.2.3 Pioneiro CeDeFi: BounceBit

BounceBit é uma plataforma blockchain inovadora focada em capacitar ativos Bitcoin através da fusão de Finanças Centralizadas (CeFi) e Finanças Descentralizadas (DeFi), juntamente com a utilização de estratégias de Restaking. Transforma o Bitcoin de um ativo passivo em um participante ativo no ecossistema cripto.

Recursos principais do BounceBit:

• Bitcoin Restaking: BounceBit permite aos usuários depositar Bitcoin no protocolo e ganhar rendimentos adicionais por meio de restaking. Isso aumenta a liquidez e as oportunidades de rendimento para os ativos de Bitcoin. Os usuários podem depositar vários tipos de ativos de Bitcoin, incluindo BTC nativo, WBTC, renBTC e mais.
• Mecanismo de consenso Dual-Coin PoS: BounceBit usa um mecanismo híbrido PoS (Proof of Stake) envolvendo BTC e BB (token nativo da BounceBit). Os validadores aceitam tanto BBTC (o token Bitcoin emitido pela BounceBit) quanto tokens BB como garantia de aposta. Isso melhora a segurança e a resiliência da rede, ao mesmo tempo que amplia a base de participantes.
• BounceClub: A BounceBit oferece o BounceClub, uma ferramenta que permite até mesmo não programadores a criarem seus próprios produtos DeFi. Isso torna o desenvolvimento DeFi mais acessível e fácil de usar.
• Custódia de Liquidez: BounceBit introduz a custódia de liquidez, que permite que os ativos apostados permaneçam líquidos, fornecendo aos usuários oportunidades adicionais de rendimento. Isso é uma mudança em relação aos modelos tradicionais de bloqueio e oferece maior flexibilidade aos usuários.

Com seu inovador modelo de restaking e consenso PoS de moeda dupla, o BounceBit oferece aos detentores de Bitcoin novas oportunidades de rendimento, ao mesmo tempo que impulsiona o envolvimento do Bitcoin no ecossistema DeFi. Sua custódia de liquidez e a ferramenta BounceClub também simplificam e democratizam o desenvolvimento DeFi.

2.2.4 Nova Estrela Stablecoin: Yala

Yala é um stablecoin e protocolo de liquidez sobre BTC. Através de sua infraestrutura modular autoconstruída, Yala permite que sua stablecoin $YU flua livre e seguramente entre vários ecossistemas, liberando a liquidez do BTC e trazendo benefícios para todo o ecossistema cripto. Venha com grande vitalidade financeira.

Os principais produtos incluem:

• Stablecoin supercolateralizada $YU: Esta stablecoin é gerada através de Bitcoins supercolateralizados. A infraestrutura não se baseia apenas no protocolo nativo do Bitcoin, mas também pode ser implantada livre e seguramente em EVM e outros ecossistemas.
• MetaMint: O componente central do $YU permite aos usuários usar facilmente o Bitcoin nativo para criar $YU em vários ecossistemas, injetando liquidez de Bitcoin nesses ecossistemas.
• Derivativos de seguro: Fornecer soluções abrangentes de seguro dentro do ecossistema DeFi para criar oportunidades de arbitragem para os usuários.

A série de infraestruturas e produtos da Yala atende à sua visão de trazer liquidez de Bitcoin para vários ecossistemas de criptomoedas. Através do $YU, detentores de Bitcoin podem ganhar renda adicional em vários protocolos DeFi intercadeias, mantendo a segurança e estabilidade da rede Bitcoin principal; através do token de governança $YALA, a Yala realiza o desenvolvimento de diversos produtos e a governança descentralizada da ecologia.

2.2.5 Soluções de Bitcoin Wrapped Florescentes

WBTC (Bitcoin envolvido)

O Wrapped Bitcoin (WBTC) é um token ERC-20 que conecta o Bitcoin (BTC) com a blockchain Ethereum (ETH). Cada WBTC é apoiado por 1 BTC, garantindo que seu valor esteja diretamente vinculado ao preço do Bitcoin. O lançamento do WBTC permitiu que detentores de Bitcoin utilizassem seus ativos no ecossistema Ethereum, permitindo a participação em aplicativos de Finanças Descentralizadas (DeFi). Isso aumentou significativamente a liquidez do Bitcoin e seus casos de uso no espaço DeFi.

WBTC tem sido a solução dominante para BTC envolvido, mas em 9 de agosto, BitGo, o guardião do WBTC, anunciou uma joint venture com a BiT Global para migrar o endereço de gerenciamento de BTC para WBTC para uma carteira multi-assinatura controlada pela joint venture. A princípio, isso foi uma colaboração corporativa de rotina, mas as conexões da BiT Global com Justin Sun, uma figura controversa, geraram polêmica significativa. Em resposta, a MakerDAO rapidamente propôs reduzir o respaldo de garantia do WBTC em seus cofres para zero, citando preocupações com centralização e governança.

Este evento levantou questões sobre o futuro do WBTC, criando oportunidades para soluções mais novas de Wrapped BTC ganharem tração.

BTCB (Binance BTC)

BTCB é um token Bitcoin na Binance Smart Chain (BSC), projetado para permitir que os usuários negociem e usem Bitcoin na BSC. O objetivo do BTCB é aumentar a liquidez do Bitcoin, enquanto alavanca as baixas taxas de transação e os tempos de confirmação rápidos da BSC. A Binance tem expandido ativamente os casos de uso para BTCB, com planos de lançar mais produtos DeFi relacionados a BTCB na BSC, incluindo empréstimos, derivativos e muito mais, todos projetados para aumentar a utilidade e a liquidez do token.

BTCB já recebeu suporte de vários protocolos DeFi na BSC, como Venus, Radiant, Kinza, Solv, Karak, pStake e Avalon. Esses protocolos permitem que os usuários usem BTCB como garantia para empréstimos, mineração de liquidez e cunhagem de stablecoin, aumentando ainda mais a liquidez do BTCB e ampliando o uso do Bitcoin dentro do ecossistema DeFi da BSC.

A Binance visa fortalecer a posição de mercado do BTCB e promover a adoção mais ampla do Bitcoin no ecossistema BSC, fornecendo novos cenários para os detentores de Bitcoin e contribuindo com liquidez adicional para as plataformas DeFi do BSC.

dlcBTC (Agora iBTC)

iBTC (anteriormente dlcBTC) é um ativo Bitcoin baseado na tecnologia de Contratos de Logaritmo Discreto (DLC), projetado para oferecer um método seguro e preservador da privacidade para criar e executar contratos financeiros complexos. As principais características do iBTC incluem:

Descentralização: o iBTC não depende de custódia de terceiros ou mecanismos de multi-assinatura, garantindo que os usuários mantenham o controle total de seus ativos. Isso reduz significativamente os riscos associados à centralização.

Mecanismo de Auto-Embalagem: iBTC utiliza um processo de auto-embalagem único, o que significa que o Bitcoin está sempre sob o controle do usuário, e apenas o depositante original pode sacar os fundos. Isso mitiga o risco de roubo ou confisco pelo governo.

Provas de Conhecimento Zero (ZKPs): iBTC aprimora a privacidade e a segurança das transações por meio de ZKPs, permitindo que os usuários executem negociações financeiras complexas dentro do contrato sem revelar os detalhes da transação, protegendo assim suas informações pessoais.

iBTC é considerado uma das soluções de BTC Wrapped mais descentralizadas, abordando as questões de transparência associadas aos custodiantes centralizados. Isso o torna uma solução altamente segura e consciente da privacidade para detentores de Bitcoin que desejam se envolver em DeFi enquanto mantêm total propriedade e controle sobre seus ativos.

Outras Soluções de Bitcoin Envolvidas

Além das soluções Wrapped BTC acima mencionadas, existem várias outras alternativas no mercado, incluindo FBTC, M-BTC e SolvBTC. Essas diferentes soluções Wrapped BTC oferecem diversas maneiras para os detentores de Bitcoin participarem de DeFi e outros ecossistemas de blockchain, contribuindo ainda mais para a crescente liquidez e utilidade do Bitcoin dentro de redes descentralizadas.

3. Conclusão:

Já se passaram 15 anos desde o nascimento do Bitcoin. O Bitcoin não é mais apenas ouro digital, mas sim um sistema financeiro de $2 trilhões. Um fluxo contínuo de construtores está empurrando os limites do Bitcoin, estendendo-o para um novo setor - BTCFi. Fazemos as seguintes considerações:

1. A essência das finanças é a alocação de ativos ao longo do tempo e do espaço. Exemplos típicos de alocação espacial incluem empréstimos, pagamentos e negociações; exemplos típicos de alocação baseada no tempo incluem staking, juros e opções. Com a capitalização de mercado do Bitcoin atingindo $2 trilhões, a demanda por alocação de tempo e espaço cruzados em torno do Bitcoin está gradualmente emergindo, formando a paisagem BTCFi.
2. O Bitcoin está prestes a se tornar a reserva nacional dos Estados Unidos, solidificando ainda mais sua posição como um ativo para alocação nacional e institucional. Isso criará uma demanda financeira substancial em nível institucional em torno do Bitcoin, como empréstimos, staking, etc., levando ao surgimento de projetos de BTCFi em nível institucional.
3. A conclusão da emissão de ativos do Bitcoin, das redes de segunda camada, do staking e de outras infraestruturas subjacentes também abrirá caminho para cenários de BTCFi.
4. O Valor Total Bloqueado (TVL) na rede Bitcoin é de cerca de $2 bilhões (incluindo L2 e sidechains), que representa apenas 0,1% do valor de mercado total do Bitcoin, enquanto o Ethereum é de 15,7% e o Solana é de 5,6%. Acreditamos que o BTCFi ainda tem um potencial de crescimento dez vezes maior.
5. BTCFi se desenvolverá em torno de duas direções principais em relação ao Bitcoin:
   • Aumentando as propriedades geradoras de renda do Bitcoin, com projetos representativos como Babylon, Solv, Echo, Lombard, Lorenzo, Corn, etc.
   • Aumentando a liquidez do Bitcoin, com projetos representativos como Wrapped BTC, Yala, Avalon, etc.
6. À medida que o BTCFi se desenvolve, o Bitcoin passará de um ativo passivo para um ativo ativo e de um ativo não gerador de renda para um gerador de renda.
7. Analisando a história do ouro, o lançamento do Gold ETF há 20 anos impulsionou o preço do ouro em 7 vezes. A essência desta transformação foi transformar o ouro de um ativo passivo em um ativo financeiro, o que permitiu o desenvolvimento de mais serviços financeiros baseados em ETFs de ouro. Hoje, o BTCFi está dando propriedades financeiras ao Bitcoin ao longo do tempo e do espaço, aprimorando os cenários financeiros e a captura de valor do Bitcoin. A longo prazo, isso terá um grande impacto sobre o valor e o preço do Bitcoin.

Sobre ABCDE:

ABCDE é uma VC focada em liderar os principais Crypto Builders. Foi co-fundada pelo co-fundador da Huobi, Du Jun, e pelo ex-fundador de Crypto & Internet, BMAN. Como empreendedores, eles construíram empresas com valorações de vários bilhões de dólares na indústria de criptomoedas do zero. Estas incluem a empresa listada em Hong Kong Xinhuo Technology (01611.HK), exchanges (Huobi & BitTrade), empresas SAAS (ChainUP), plataformas de desenvolvimento (BeWater.xyz) e outros ecossistemas completos.

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