Bitcoin em um momento decisivo de liquidez: mudanças macroeconômicas, tensão no setor de tecnologia e expectativa de corte de juros

Bitcoin registra forte correção e evidencia rara divergência em relação às ações dos EUA

O Bitcoin recuou recentemente para US$88.140, acumulando uma correção de quase 19% desde novembro. Em contrapartida, o S&P 500 opera menos de 1% abaixo de sua máxima histórica, destacando uma divergência relevante entre os dois tipos de ativos. Historicamente, esse tipo de distanciamento tende a se ajustar ao longo do tempo. Diante do cenário macroeconômico atual, o Bitcoin segue com potencial para testar novamente o patamar de US$100.000 antes do final do ano. No momento desta publicação, o BTC se recuperou para cerca de US$91.000.

Mudança na política do Federal Reserve impulsiona reprecificação de ativos

Um dos principais motores do recente movimento do Bitcoin é a alteração de política pelo Federal Reserve dos Estados Unidos.

Fed encerra oficialmente o aperto quantitativo (QT)

• Em 1º de dezembro, o Fed anunciou a suspensão da redução do seu balanço patrimonial
• Nos últimos seis meses, os ativos caíram cerca de US$136 bilhões
• A liquidez do sistema está voltando ao mercado

Esse movimento reforça as expectativas de início próximo de um ciclo de cortes de juros.

Expectativas de cortes de juros se intensificam

Segundo o CME FedWatch:

• Probabilidade de 87% para corte de juros pelo FOMC na próxima semana
• O mercado já precifica totalmente a possibilidade de três cortes até setembro de 2026

Fundos de mercado monetário atingem patamar recorde

Os ativos dos fundos de mercado monetário dos EUA atingiram o recorde de US$8 trilhões. Com a queda das taxas:

• Os rendimentos dos títulos recém-emitidos estão em queda
• O interesse institucional em renda fixa diminui
• O capital busca ativos com maior potencial de retorno

Essa realocação pode servir de impulso adicional para o Bitcoin.

Aumento do risco de crédito no setor de tecnologia

O risco de endividamento entre empresas de tecnologia é mais um fator de preocupação no mercado.

Risco de crédito da Oracle dispara

Os custos de swap de inadimplência de crédito (CDS) da Oracle atingiram o maior patamar desde 2009, em função de:

• Dívida corporativa de US$105 bilhões
• Forte dependência de receitas ligadas à OpenAI
• Preocupações do mercado quanto à oferta futura de títulos

Relatório do Citigroup também alerta que a oferta de títulos e a pressão de endividamento das grandes empresas de tecnologia podem se tornar o próximo grande risco para o mercado.

Maior incerteza macroeconômica reforça a escassez do Bitcoin

A missão Genesis do governo dos EUA, voltada para IA e energia nuclear, representa um investimento tecnológico expressivo e de alto risco. O mercado avalia:

• Se o endividamento irá gerar retornos suficientes
• Se o crescimento econômico pode desacelerar ainda mais

Michael Hartnett, do Bank of America, aponta que, caso o Fed mantenha as taxas atuais, o risco de desaceleração econômica sobe consideravelmente. Nesse contexto, o capital reduz exposição ao setor de tecnologia e busca ativos com oferta limitada e baixa dependência de políticas — áreas em que o Bitcoin se destaca.

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Resumo

Da reversão da política do Federal Reserve e queda da atratividade da renda fixa ao crescimento do risco de crédito em tecnologia e retorno da liquidez, o mercado entra rapidamente em uma nova fase de reprecificação de ativos. Com a convergência desses fatores, o Bitcoin consolida sua base e está bem posicionado para desafiar o patamar de US$100.000 nos próximos meses. A divergência entre Bitcoin e ações dos EUA pode indicar o início de um novo ciclo de mercado, e não o seu encerramento.