¿Qué es Stablecoin?

Una stablecoin es un tipo de criptomoneda anclada a la moneda fiduciaria, materias primas u otros activos diseñados para mantener una estabilidad relativa en el precio. A diferencia de los activos criptográficos altamente volátiles como Bitcoin y Ethereum, las stablecoins suelen estar ancladas a un activo estable (por ejemplo, el dólar estadounidense) en una proporción de 1:1, lo que da como resultado un precio relativamente fijo. Esta estabilidad los convierte en una herramienta esencial en el mercado de criptomonedas, especialmente en los siguientes escenarios:

Almacén de valor y medio de intercambio: La estabilidad de las monedas estables las hace un almacén de valor confiable y un medio de intercambio. Especialmente durante períodos de volatilidad del mercado, los usuarios pueden convertir criptomonedas inestables en monedas estables para evitar los riesgos asociados con las fluctuaciones de precios.

Activo principal del ecosistema de DeFi: En las finanzas descentralizadas (DeFi), muchos protocolos y plataformas de préstamos operan basados en monedas estables. Los usuarios pueden utilizar monedas estables para préstamos, minería de liquidez y otras operaciones para obtener rendimientos.

Pagos y Remesas Transfronterizas: La naturaleza global y la estabilidad de las monedas estables las convierten en una nueva opción para pagos y remesas transfronterizas, permitiendo a los usuarios evitar los sistemas financieros tradicionales y las altas tarifas de cambio.

Tipos de monedas estables

Las stablecoins se clasifican principalmente según sus mecanismos de fijación de valor y los activos subyacentes que los respaldan. Se pueden categorizar en los siguientes tipos:

1. Monedas estables respaldadas por fiat

Las stablecoins colateralizadas con fiat mantienen la estabilidad de precios al estar ancladas 1:1 a la moneda fiduciaria y respaldadas por reservas en fiat. Por ejemplo, USDT y USDC están ancladas al dólar estadounidense, con empresas como Tether o Circle que poseen reservas equivalentes de dólares para garantizar el canje. Las ventajas incluyen la estabilidad de precios y la simplicidad, con instituciones centralizadas que gestionan y controlan estos activos de manera transparente. Sin embargo, la desventaja radica en la necesidad de confiar en la empresa emisora, ya que la transparencia y el cumplimiento de las reservas suelen ser cuestionados.

Las stablecoins de RWA (Real-World Asset-Backed Stablecoins) están respaldadas por activos del mundo real, como bonos, bienes raíces, productos básicos o depósitos fiduciarios. Estas stablecoins ofrecen una estabilidad mejorada, cumplimiento y eficiencia de capital en comparación con las stablecoins tradicionales. Al digitalizar activos del mundo real, las stablecoins de RWA garantizan que su valor se alinee con los activos y utilicen la tecnología blockchain para la transparencia y la auditabilidad.

Ejemplos notables de stablecoins RWA incluyen USD0 (USUSAL) y USDZ (ANZ). USD0, emitido por Usual, está respaldado por valores del Tesoro de EE. UU. a corto plazo, priorizando la seguridad y la estabilidad al atender a usuarios con preferencia de bajo riesgo al ofrecer rendimientos potenciales de retornos de deuda. Por otro lado, USDZ, lanzado por el Banco ANZ, respalda pagos transfronterizos y gestión de fondos, con activos subyacentes que comprenden depósitos de alta calificación y fondos del mercado monetario para garantizar el cumplimiento y la eficiencia de capital.

2. Criptomonedas respaldadas por colateral

Las stablecoins respaldadas por criptomonedas logran estabilidad mediante la sobrecolateralización de activos de criptomonedas, administrados típicamente a través de contratos inteligentes descentralizados. Un ejemplo destacado es DAI, donde los usuarios bloquean activos como ETH como garantía en la cadena, y los contratos inteligentes emiten automáticamente DAI, anclándolo al dólar estadounidense. Las ventajas de este enfoque incluyen alta transparencia, descentralización completa y no depender de terceros. Sin embargo, las desventajas incluyen la necesidad de sobrecolateralizar activos cripto, complejidad del sistema y exposición a riesgos de liquidación. Por ejemplo, DAI, introducido por MakerDAO, mantiene la estabilidad mediante la sobrecolateralización de criptomonedas como ETH.

3. Algoritmo Stablecoins

Las stablecoins algorítmicas mantienen la estabilidad a través de algoritmos de contratos inteligentes que gestionan la oferta y la demanda, sin requerir ningún tipo de garantía. Estas stablecoins ajustan los precios emitiendo o recomprando tokens durante las fluctuaciones del mercado, manteniendo su valor cerca del precio objetivo. Sin embargo, debido a la falta de respaldo de activos reales, las stablecoins algorítmicas conllevan un mayor riesgo de volatilidad de precios. Las ventajas incluyen independencia de garantías, la capacidad de ajustar la oferta en función de la demanda y un alto grado de descentralización. La desventaja es el potencial de colapso de precios bajo una presión significativa del mercado, como se vio en el caso de UST (ahora en desuso), que formaba parte del ecosistema de Luna y mantenía la estabilidad de precios a través de un mecanismo algorítmico con LUNA. Un nuevo participante en 2024, USDE, representa una stablecoin algorítmica descentralizada de próxima generación. USDE garantiza la solvencia a través de la sobrecolateralización y mecanismos de liquidación automatizados, lo que requiere que los usuarios bloqueen activos de cifrado valorados en un 150% o más del USDE generado. El sistema se liquida automáticamente si el valor de la garantía cae por debajo del umbral de seguridad para mitigar riesgos. Además, USDE integra regulación algorítmica, utilizando mecanismos de incentivos para aumentar o disminuir la oferta cuando los precios suben por encima o caen por debajo de 1 $, manteniendo así su anclaje estable al dólar estadounidense.

4. Monedas estables respaldadas por productos básicos

Las stablecoins respaldadas por productos básicos mantienen la estabilidad de precios al respaldarse con productos físicos como oro, plata o petróleo. El valor de estas stablecoins suele estar vinculado al precio del producto subyacente, lo que las hace adecuadas para usuarios que deseen mantener un valor de productos básicos tradicionales dentro del mercado de criptomonedas. Estas stablecoins son relativamente estables en valor, están vinculadas a activos reales y pueden servir como protección contra la inflación. Sin embargo, al igual que las stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria, tienen altos costos de almacenamiento, gestión y transporte de los productos básicos, y requieren confianza en la empresa emisora. Un ejemplo es PAX Gold (PAXG), respaldado por oro físico, donde cada PAXG representa una onza de oro.

Propósito de la inversión en moneda estable

Lograr retornos estables
En medio de la extrema volatilidad del mercado de criptomonedas, los productos de rendimiento de stablecoins ofrecen a los inversores una fuente de ingresos más confiable. Los usuarios pueden ganar intereses, tokens de plataforma o rendimientos compuestos al depositar stablecoins en protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) o productos de inversión de intercambio centralizados. Estos rendimientos suelen ser más altos que las tasas de depósito de las instituciones financieras tradicionales, lo que los hace atractivos para los inversores.

Cobertura contra la volatilidad del mercado
Dado que el valor de las stablecoins está vinculado a las monedas fiduciarias (por ejemplo, el dólar estadounidense) y experimenta fluctuaciones de precio mínimas, evitan las características de alto riesgo del mercado de activos criptográficos. Durante condiciones de mercado inciertas o volátiles, los inversores pueden utilizar las stablecoins como refugio seguro mientras esperan mejores oportunidades de entrada.

Aumentando la eficiencia de utilización de capital
Los productos de rendimiento de stablecoin permiten utilizar de manera productiva los activos de stablecoin inactivos. Para los poseedores de activos criptográficos altamente líquidos, las stablecoins pueden proporcionar liquidez y generar rendimientos, mejorando la eficiencia del capital. Al depositar stablecoins en pools de liquidez o protocolos de préstamos, los inversores pueden ganar intereses y beneficiarse del crecimiento compuesto.

Una herramienta sin fricción para rendimientos globales
La naturaleza descentralizada y transfronteriza de las monedas estables las hace especialmente adecuadas para los inversores que buscan obtener rendimientos a nivel mundial. La apertura de las finanzas criptográficas permite a los inversores de todo el mundo participar fácilmente en diversos productos de rendimiento, logrando un crecimiento de la riqueza las 24 horas del día, los 7 días de la semana.

Un componente de bajo riesgo en las estrategias de cartera
Para los inversores que buscan equilibrar el riesgo dentro de sus carteras de criptomonedas, los productos de rendimiento de monedas estables sirven como una opción de asignación de activos conservadora. Como componente de bajo riesgo de una cartera, las monedas estables pueden ayudar a diversificar el riesgo y mejorar los retornos generales.

Estrategias de rendimiento de monedas estables

Minería de liquidez

La minería de liquidez de stablecoins implica ganar comisiones de trading y recompensas en tokens de plataforma depositando stablecoins en pools de liquidez en exchanges descentralizados. Esta estrategia incluye varios métodos como la minería en pools de un solo activo, la minería en pools de activos emparejados, la minería apalancada, la minería de agregación de rendimiento y la participación en protocolos emergentes. Los beneficios incluyen diversas fuentes de ingresos, inversiones flexibles y un riesgo relativamente bajo, lo que lo hace adecuado para los poseedores de stablecoins a largo plazo. Sin embargo, también conlleva riesgos como la pérdida impermanente, vulnerabilidades en contratos inteligentes, volatilidad del mercado, concentración de capital y altas comisiones.

Minería de liquidez de un solo activo

La minería de liquidez de un solo activo permite a los usuarios depositar una sola criptomoneda en un pool de liquidez para proporcionar liquidez y ganar recompensas. Este enfoque evita el riesgo de pérdida impermanente que se encuentra en los pools de dos activos, ya que los usuarios solo proporcionan un activo, como ETH o USDT. Las plataformas utilizan mecanismos de creador de mercado automatizado (AMM) para garantizar la liquidez del pool y recompensar a los usuarios proporcionalmente a su contribución. Si bien es simple y de bajo riesgo, requiere atención a las fluctuaciones del mercado y la seguridad de la plataforma, lo que lo hace ideal para usuarios adversos al riesgo.

Minería de liquidez de activos emparejados

La minería de liquidez de activos emparejados implica proporcionar liquidez para un par de activos en un intercambio descentralizado, ganando una parte de las tarifas de negociación y las recompensas de tokens de la plataforma. Los usuarios depositan dos activos en un grupo de liquidez y reciben tokens LP que representan su participación. Aunque genera recompensas, esta estrategia conlleva riesgos tales como pérdida impermanente debido a fluctuaciones del mercado y posibles vulnerabilidades de los contratos inteligentes. La minería de activos emparejados ofrece diversas fuentes de ingresos, pero también tiene riesgos asociados.

Minería de liquidez apalancada

La minería de liquidez apalancada amplifica las ganancias al tomar prestados fondos adicionales a través de plataformas de préstamos y reinvertirlos en piscinas de liquidez. Los usuarios pueden colateralizar activos para pedir prestado más monedas estables, maximizando las ganancias por comisiones de trading y recompensas de tokens. La estrategia principal se basa en el apalancamiento para aumentar las ganancias potenciales. Sin embargo, también conlleva mayores riesgos, incluidos los costos de préstamo que pueden erosionar las ganancias, especialmente si las tasas de interés dinámicas aumentan. La caída del valor de la garantía puede desencadenar la liquidación, lo que resulta en la pérdida de activos. Además, las vulnerabilidades de la plataforma y los riesgos operativos pueden poner en peligro la seguridad de los fondos.

Minería de liquidez innovadora

La minería de liquidez innovadora se centra en plataformas y protocolos en etapa temprana que ofrecen altos rendimientos para atraer liquidez. Estos proyectos a menudo proporcionan recompensas significativas en tokens mientras implementan mecanismos innovadores como los pool dinámicos de múltiples activos de Balancer o la liquidez propiedad del protocolo (POL) de DeFi 2.0. Si bien estos mecanismos mejoran la eficiencia del capital y reducen la dependencia de proveedores de liquidez externos, conllevan altos riesgos, incluida la volatilidad del precio de los nuevos tokens, problemas técnicos y contratos no auditados. La intensa competencia en la industria puede conducir a recompensas reducidas o al fracaso del proyecto después de la emoción inicial.

Un ejemplo reciente de minería de liquidez innovadora es Pendle, que ofrece una novedosa estrategia de apuestas de moneda estable al permitir a los usuarios tokenizar sus rendimientos de moneda estable a través de Tokens de Rendimiento (YT) y Tokens Principales (PT). Los usuarios convierten monedas estables en YT, que representan rendimientos futuros, y PT, que representan el capital. Pendle también proporciona estrategias de capitalización, permitiendo a los usuarios reinvertir ganancias o participar en minería de liquidez para ganar YT adicionales. Las recompensas provienen principalmente de las comisiones de negociación y las recompensas en tokens nativos de Pendle, con un potencial aumento del valor de YT a medida que crece el reconocimiento del mercado. El mecanismo de apuestas y las estrategias de capitalización de Pendle ofrecen un eficiente camino de crecimiento de rendimiento al tiempo que mejoran los retornos de capital de los proveedores de liquidez.

Optimización Automatizada del Rendimiento

La optimización automatizada del rendimiento, o Agregador de rendimiento, es una estrategia que utiliza contratos inteligentes para implementar automáticamente los activos criptográficos de los usuarios en pools de liquidez de alto rendimiento o plataformas de préstamos, reinvertiendo los rendimientos para mejorar las tasas de crecimiento compuesto. El núcleo de esta estrategia radica en aprovechar la automatización para reducir las operaciones manuales y ayudar a los usuarios a maximizar los rendimientos.

La estrategia funciona a través de la agregación de capital, la ejecución de estrategias, la reinversión de rendimientos y el cambio de estrategias. Los usuarios pueden seleccionar varias opciones, incluyendo depósitos de un solo activo, piscinas de liquidez de múltiples activos, optimización de apalancamiento y recompensas compuestas. Las fuentes de ingresos incluyen recompensas de minería de liquidez, participaciones en tarifas de negociación, intereses de préstamos y el efecto de la composición. Plataformas prominentes que ofrecen estos servicios incluyen Yearn Finance, Beefy Finance, Autofarm y Convex Finance. Las principales ventajas de esta estrategia son la automatización, la maximización del rendimiento, la utilización eficiente de recursos, las diversas opciones y la diversificación del riesgo. Sin embargo, también conlleva riesgos como vulnerabilidades de contratos inteligentes, problemas de centralización, erosión de tarifas, falta de transparencia y volatilidad del mercado. Es particularmente adecuada para usuarios principiantes, inversores a largo plazo e inversores a pequeña escala sensibles a las tarifas de gas. Para minimizar los riesgos, los inversores deben priorizar las plataformas conocidas y seguras, diversificar las inversiones, monitorear regularmente el rendimiento y considerar las tarifas de gestión y rendimiento. Con una selección y ejecución adecuadas, los usuarios pueden simplificar las operaciones mientras maximizan los rendimientos a largo plazo.

Estrategia de recompensa de Compound

La Estrategia de Recompensa de Compound implica reinvertir tokens de recompensa de minería de liquidez en la piscina de activos originales u otras piscinas de estrategias de alto rendimiento, logrando un crecimiento continuo de los rendimientos. El concepto principal aprovecha el efecto de interés compuesto, convirtiendo los rendimientos de recompensa en capital para mejorar significativamente las ganancias a largo plazo. Los usuarios pueden reinvertir de forma manual o utilizar plataformas como Beefy Finance o Convex Finance para automatizar el proceso. Las fuentes de ingresos incluyen recompensas de minería de liquidez, participaciones en comisiones de negociación y crecimiento compuesto. Las ventajas de la estrategia incluyen maximización de rendimientos, automatización, flexibilidad y reducción de costos de oportunidad.

Comparación de los planes de inversión en diferentes plataformas

Recordatorio de riesgos

Las monedas estables, como una herramienta de inversión importante, han atraído a muchos usuarios para la gestión financiera. Sin embargo, a pesar de su aparente atractivo debido a la estabilidad de precios y los altos rendimientos, invertir en monedas estables no está exento de riesgos.

El riesgo de plataforma es una de las preocupaciones fundamentales para las inversiones en monedas estables. La inestabilidad operativa o las vulnerabilidades de seguridad en las plataformas de préstamos o los protocolos DeFi pueden poner en peligro la seguridad de los fondos. Por ejemplo, las plataformas DeFi más pequeñas o emergentes, debido a la falta de una gestión madura y soporte técnico, pueden enfrentar problemas operativos e incluso pérdida de fondos a medida que crecen los activos de los usuarios. Además, las propias plataformas pueden convertirse en objetivos de hackers. Incidentes destacados en los últimos años, como el hackeo de $600 millones de Poly Network en 2021 y el robo de $190 millones del puente intercadenas de Nomad en 2022, demuestran que incluso las principales plataformas no pueden eliminar estos riesgos. Por lo tanto, los inversores deben priorizar plataformas establecidas y reputadas con auditorías de seguridad exhaustivas, como Aave y Curve, en las que se confía por su transparencia y seguridad.

La volatilidad de las tasas de interés del mercado es otro factor clave que afecta los rendimientos de la inversión en monedas estables. Las tasas de interés de las monedas estables suelen verse influenciadas por la dinámica de la oferta y la demanda del mercado, los cambios en las políticas de recompensa de la plataforma y el entorno más amplio del mercado de criptomonedas. Por ejemplo, en los mercados de préstamos, los cambios en las tasas de utilización de los fondos tienen un impacto directo en las tasas de interés. La creciente demanda de préstamos puede aumentar las tasas, mientras que el exceso de liquidez puede llevar a rendimientos reducidos. Además, las plataformas pueden ajustar las políticas de recompensa para abordar la inflación, lo que puede reducir los rendimientos reales de los usuarios. Por ejemplo, las tasas de depósito de Aave dependen completamente de la oferta y la demanda, lo que resulta en una incertidumbre significativa en los rendimientos. Para mitigar el riesgo de fluctuaciones en las tasas de interés, los inversores pueden diversificar sus activos en múltiples protocolos para equilibrar los rendimientos y estar atentos a los cambios en las políticas de la plataforma, ajustando las estrategias de inversión según sea necesario.

El riesgo de liquidez es otra de las principales preocupaciones para los inversores en monedas estables. La falta de liquidez puede evitar que los inversores retiren sus activos rápidamente, especialmente durante períodos de alta volatilidad del mercado o cuando los protocolos enfrentan presión de redención. Por ejemplo, durante el colapso de Terra en 2022, varios protocolos de DeFi experimentaron agotamiento de liquidez a medida que los usuarios se apresuraban a retirar fondos. Además, algunos diseños de plataformas pueden restringir la liquidez; por ejemplo, las piscinas de monedas estables de Curve pueden dificultar las retiradas en condiciones de mercado desequilibradas. Para minimizar el riesgo de liquidez, los inversores deben seleccionar plataformas con amplia liquidez y piscinas de liquidez bien diseñadas, evitando la sobreconcentración de inversiones en un solo activo o protocolo.

Para mitigar estos riesgos, los inversores deben implementar varias estrategias clave. En primer lugar, seleccionar plataformas maduras que hayan pasado por múltiples auditorías de seguridad para reducir los riesgos de plataforma y técnicos. En segundo lugar, diversificar las inversiones en diferentes protocolos y pools de activos para minimizar la exposición a cualquier punto único de fallo. En tercer lugar, seguir las tendencias del mercado y los anuncios de la plataforma, especialmente aquellos relacionados con ajustes de recompensas o cambios de política, para optimizar las carteras de inversión de manera oportuna. Por último, los inversores deben evaluar cuidadosamente su tolerancia al riesgo personal, asignar fondos y elegir períodos de bloqueo que se alineen con sus objetivos de inversión.