هذا النص لا يغطي المعلومات الأساسية حول Berachain. إذا كنت مبتدئًا في Berachain ، فمن المستحسن قراءة المقالات التالية قبل قراءة هذا النص.
استكشاف Berachain: يمسك بالسيولة والأمان بقبضة واحدة 🐻
Berachain - رحلة قرية الدب
النمو من 0 إلى 1: Berachain
مقدمة
مع تراجع سوق العملات الميمية، بدأ اهتمام السوق بـ DeFi في التزايد تدريجيًا. في هذا الاتجاه، بدأت بيئة Berachain التي توفر تقلبًا منخفضًا وعوائد عالية أيضًا في جذب مستخدمين جدد.
منذ إطلاق شبكة Berachain الرئيسية في 6 فبراير 2025 حتى كتابة هذه المقالة في 4 مارس، ارتفعت قيمة القرض إلى 32 مليار دولار بثبات، متفوقة على Base في تصنيف القيمة الإجمالية وصولاً إلى المركز السادس على الإجمالي.
اتجاه إجمالي قيمة القرض التلفزيوني؛ المصدر: ديفي لاما
بدأت مشاريع النظام الأساسي للبيئة مثل Kodiak و Yeet و Ramen Finance في التحضير من مرحلة شبكة الاختبار Berachain ، وقد تم إدراجها تباعًا بعد إطلاق شبكة Berachain الرئيسية. ومع ذلك ، لم يتم تسجيل هذه البروتوكولات البيئية في صندوق المكافآت الخاص بتوزيع $BGT ، ويمكن الحصول على $BGT حاليًا فقط من خلال توفير سيولة لخمسة برك تداول داخل BeraSwap.
قائمة الأوكار المكافأة؛ المصدر: بيراهاب
يمكن للمستخدمين توفير السيولة لبركة BeraSwap واستلام رمز LP ، ومن ثم إيداعه في بروتوكولات مثل Infrared و Stride التي تدعم سيولة $BGT ، ثم استخدام الرمز LP المتلقى ل $BGT المتسيول في بروتوكولات DeFi أخرى. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن للمستخدمين أيضًا إيداع نفس رمز LP في تجميعي السيولة Beradrome للحصول على رمز $BERO الأصلي لـ Beradrome ، ومن ثم الحصول على مكافآت متراكمة في Beradrome عن طريق رهن $BERA ، وبالتالي تحقيق مجموعة متنوعة من استراتيجيات المشاركة البيئية.
بالإضافة إلى ذلك، بدأت مرحلة حكم بيراتشين الأولى في 26 فبراير في طلب تسجيل صندوق مكافآت البيئة. من المتوقع أن تصبح لعبة بيراتشين البيئية أكثر تنوعًا مع دمج هذه الطلبات في البروتوكول ودفع مكافآت الاتفاق للمحققين. خلال هذه العملية، ستصبح دور $BGT الذي يمتلك صلاحيات استلام المكافآت وتوزيع مكافآت الشبكة أكثر أهمية، وسيتم تشغيل العجلة الطائرة بناءً على هيكل PoL (إثبات السيولة)، مما يؤدي إلى دخول المزيد من المستخدمين والسيولة النقدية إلى بيراتشين.
في هذه المقالة، سنقوم بدراسة هيكل العجلة الطائرة لبراشين بتفصيل لمساعدة المستخدمين الجدد في إدارة المخاطر، ومناقشة المخاطر الظاهرية لعجلة بيراشين والتدابير الوقائية.
تعرف على بيراشين فلايون
Berachain تعتمد هيكل PoL، حيث يجب على المشاركين في الشبكة مثل المحققين وبروتوكولات البيئة ومزودي السيولة تقديم وتوفير القيمة لبعضهم البعض.
كل مشارك في الشبكة شكل حالة تحفيز متسقة، ونمو وانحطاط كل دور مترابط مباشرة. عندما يؤثر كل مشارك بشكل إيجابي على المشاركين الآخرين، سيعمل عجلة الطائرة الصالحة كما يلي:
مع نمو وتوسيع البيئة، ستزيد حوافز الدفع بالبروتوكول للمحققين أيضًا.
مع زيادة مكافآت الموزعة لمالكي $BGT، يزيد الطلب على الحصول على $BGT عن طريق توفير السيولة، ويقل الطلب على حرق $BGT، مما يؤدي إلى انخفاض إصدار $BERA.
مع زيادة إمدادات السيولة ، ينمو ويتوسع النظام البيئي بأكمله.
عندما يعمل العجلة الطيبة هذه، سيزيد سعر $BERA و TVL للبروتوكول البيئي والأرباح الإجمالية للبيئة، مما يتيح لجميع المشاركين في البيئة الاستفادة منه. ومع ذلك، لضمان عمل العجلة بسلاسة، يجب تحقيق الشروط الثلاثة التالية:
خسائر الإنفاق على مكافآت البروتوكول < الأرباح التي تحققها البروتوكول من الإنفاق على المكافآت وضمان السيولة
مخاطر تقلب الأصول البيئية المتعلقة بشراء / حيازة الرموز < الأرباح المحققة من توفير السيولة $BGT
تحمل الاختطارات السعرية المعرضة بواسطة $BERA < الأرباح المكتسبة من خلال تفويض $BGT
عندما تتوافر الشروط المذكورة أعلاه، سيبدأ العجل بالدوران. بمجرد البدء، ستكون لكل شرط تأثير إيجابي على الشرط الآخر، مما يمنح تأثير العجل طريقة للحفاظ على الدوران، وثبات وقوة العجل تعتمد على درجة تحقق الشروط.
يبدو أن هيكل عجلة الطائرة هذا من Berachain يحتوي على وظائف ومزايا فريدة لا توجد في هياكل PoS الأخرى، ولكن عندما لا يمكن تحقيق إحدى الشروط بسبب أسباب معينة (وعندما لا يمكن استعادة الحالة الأصلية في الوقت القريب)، فإن هذه الشروط ستبدأ في التأثير سلباً على الشروط الأخرى، وستعمل العجلة بشكل عكسي كالتالي:
مع انكماش البيئة، تنخفض مكافأة البروتوكول المدفوعة للمحققين.
مع تقليل المكافآت الموزعة على مالكي $BGT ، يقل الطلب على الحصول على $BGT من خلال توفير السيولة ويزيد الطلب على حرق $BGT ، مما يؤدي إلى زيادة إصدار $BERA.
مع انخفاض العرض السائل ، تتقلص البيئة.
في حالة الدوار العكسي هذه، سيقل سعر $BERA وقيمة تأمين السيولة الكلية للبيئة والأرباح الإجمالية للبيئة حتى يتم تلبية شروط العمل المتكرر مرة أخرى.
إذا تم النظر فقط إلى الطلب الداخلي في النظام البيئي في الفترة القريبة، 1) من المتوقع أن تظهر العديد من البروتوكولات التي تبحث عن إصدار رموزها الخاصة كمكافأة؛ 2) نظرًا لأن إطلاق $BGT قد بدأ للتو، فإن كفاءة زراعة كل $BGT عالية للغاية، لذا من المرجح أن يكون هناك طلب مرتفع على توفير السيولة وتراكم $BGT.
بناءً على هذه الأسباب، من المرجح أن يعمل الطائرة الدوارة في بداية إطلاق الشبكة الرئيسية، ولكن عوامل مثل الاتجاهات الاستثمارية في السوق الكلية وصناعات أخرى قد تؤثر أيضًا على أداء الطائرة الدوارة، لذا من الصعب الجزم بنجاح عمل الطائرة الدوارة.
خلال الفترة التي يعمل فيها الدوار، سنناقش عوامل الخطر والسيناريوهات التي قد تؤدي إلى انعكاس الدوار.
الدورة العكسية للطائرة
3.1. $BERA الانهيار
$BERA يلعب دورًا رئيسيًا في بيئة Berachain التالية:
التحوط الذي يستخدم لتشغيل العقد
ضمان القيمة الدنيا لـ $BGT
استخدامها كأصول ودائع في مجموعات السيولة المتنوعة
لذلك، يمكن أيضًا اعتبار انخفاض قيمة $BERA انحدارًا لأمان الشبكة، وانخفاض أدنى قيمة لـ $BGT، وتقليل سيولة البيئة. بالنسبة لمشاركي شبكة Berachain، يلعب سعر $BERA دورًا أكثر أهمية مقارنة بمشاركي شبكات أخرى.
عندما يعمل عجلة الطائرة بسلاسة، حتى لو كان سعر $BERA قد انخفض إلى حد ما، يمكن أن يستمر إنشاء الطلب على $BERA إذا تمكن معدل العائد التشجيعي من الحفاظ عليه. ومع العكس، قد يؤدي انخفاض قيمة $BERA إلى تأثير سلبي على بروتوكول البيئة، وخفض معدل العائد التشجيعي، مما يثير حاجة المستخدمين لحرق $BGT لصرف $BERA، أو إزالة $BERA الموردة إلى حوض السيولة والطلب على بيعها في السوق. يمكن أن يكون هذا بداية عجلة الطائرة العكسية، مما يؤدي إلى انخفاض قيمة $BERA مرة أخرى.
لذلك، يجب أن نولي اهتماما خاصا للحالات التالية:
3.1.1. فتح $BERA بشكل كبير
بالإضافة إلى الإصدار الذي تم إحراقه من خلال $BGT، هناك أيضًا خطة فتح $BERA المُقررة بالفعل، وإجمالي الكمية المصدرة هو 500 مليون، وجدول زمني للفتح كما يلي:
$BERA جدول إلغاء القفل؛ المصدر: مستندات Berachain
سيبدأ خطة فك القفل الخطية للمستثمرين والمساهمين الأساسيين في المرحلة الأولى وتوزيع المجتمع المستقل بعد عام واحد من إطلاق الشبكة الرئيسية في فبراير 2026. قبل ذلك، قد تشمل العوامل التي قد تؤدي إلى ضغط بيع السوق في المدى القصير بسبب زيادة تداول $BERA:
تم توزيع البروتوكول والمجتمع وفقًا لخطة الربح من RFB (تمثل حوالي 2.04٪ من إجمالي العرض)
سيتم توزيع حصة مخصصة من خطة Boyco (تقريبًا 2٪ من إجمالي الإصدار)
ويجب أن تكون هناك فترة توزيع لا تقل عن 6 أشهر للمبلغ المخصص للمستخدمين من خلال خطة RFB المتفق عليها بين البروتوكول والمجتمع، ونظرًا لأن وقت توزيع كل بروتوكول قد يختلف، لا يُتوقع أن يؤدي ذلك إلى ضغط بيع كبير على السوق في الوقت القريب.
ومع ذلك، من المتوقع أن يتم توزيع الكمية المخصصة لـ Boyco بعد حوالي 2 شهرًا، وسيتم ذلك بنفس الطريقة المستخدمة حاليًا للهبوط الجوي. في هذه الحالة، سيتم توفير حوالي 2% من $BERA الإجمالي للسوق، مما قد يؤدي إلى زيادة ضغط البيع. بالإضافة إلى ذلك، ستتم فتح الأصول المودعة في خطة Boyco أيضًا عند توزيع $BERA الجوائز، مما قد يؤدي إلى انخفاض سيولة النظام البيئي. سيخلق هذا بيئة مواتية لتشغيل عجلة التوازن بشكل عكسي، مما يؤدي إلى انخفاض أسعار $BERA وسيولة النظام البيئي في نفس الوقت.
لذلك، سيصبح من الأهمية بمكان مراقبة ما إذا كان بإمكان البيئة البيئية بناء عجلة جذابة قبل نهاية Boyco التي يمكن أن تستقطب بشكل فعال $BERA المفرج عنه إلى السوق وسيكون سيولة البيئة مهمة للغاية.
3.1.2. $BGT حاملي الأسهم ينسحبون بشكل كبير ويبيعون بذعر
للحصول على $BGT، يجب على المستخدمين إيداع السيولة في بركة سيولة يمكنها منح مكافآت BGT وتكريس ما يكفي من الوقت. ومع ذلك، يمكن للمستخدمين من خلال وظيفة الاسترداد في BeraHub حرق $BGT المكلف بالمحققين في أي وقت والحصول على $BERA للبيع، بمدة فتح تقريبية تبلغ حوالي 5 ساعات.
يتطلب Berachain وقتًا غير محسَّنًا بحوالي 5 ساعات؛ المصدر: BeraHub
إذا قام مستخدمو كميات كبيرة من $BGT بالخروج من البيئة في نفس الوقت، قد يزيد حجم تداول $BERA بسرعة، وإذا انخفض سعر $BERA بشكل كبير في وقت قصير بسبب ذلك، فقد يحفز مالكو كميات أخرى من $BGT ومقدمو سيولة $BERA على القيام ببيع بانيك، مما يؤدي إلى مزيد من التراجع. لذلك، يجب مراقبة اتجاه حجم حرق $BGT لفهم ديناميكية البيئة الحالية.
$BGT انبعاث واتجاه الحرق. المصدر: @thj
بالإضافة إلى ذلك، تعد معدلات مكافأة السيولة وعائد $BGT الاتجاهات الأكثر أهمية التي تحدد حرق $BGT وطلب الاحتياطي. من خلال مراقبة كل اتجاه بشكل مستمر، يمكن التنبؤ إلى حد ما بحالات المخاطر المحتملة المذكورة أعلاه، وكذلك بإمكانية استعادة الطاقة الكبيرة في حالة وقوع حرق كبير لـ $BGT.
في الوقت نفسه، ستزيد حاجة تدويل عملة $BGT مع زيادة معدل التحفيز، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار؛ بينما مع انخفاض معدل التحفيز، ستقل الطلبات أيضًا، وبالتالي ستنخفض الأسعار. لذلك، إذا كان من الصعب الحصول على بيانات معدلات المكافآت وعائدات $BGT السابقة، يمكن تقدير قيمتها التقريبية من خلال اتجاه تخميني للزيادة في تدويل عملة $BGT مقارنة بـ $BERA والتي تعكس القيمة الداخلية لـ $BGT.
رسم بياني لأسعار iBGT/BERA؛ المصدر: Dex Screener
ومع ذلك، فإن سعر توكين $BGT المتداول ليس متأثرًا فقط بالقيمة الداخلية لتوكين $BGT، ولكنه متأثر أيضًا بطريقة توزيع الحوافز والعوامل ذات الصلة بالبروتوكولات السائلة، وبالتالي يجب أيضًا مراعاة هذه العوامل.
3.2. التضخم وتباطؤ النمو
بالإضافة إلى توزيع 500M $BERA على المشاركين في الشبكة خلال الثلاث سنوات الأولى من إطلاق الشبكة الرئيسية، تبلغ نسبة تضخم $BGT سنويًا حوالي 10٪. على الرغم من أن جزءًا من رسوم الشبكة المقدمة من المستخدمين سيتم حرقه، إلا أنه من الصعب توقع حدوث حرق بمقدار كبير نظرًا لأن نشاط Berachain الرئيسي هو وضع الأصول في بركة السيولة والحصول على فوائد.
هذا يعني أنه حتى لو نجحت Berachain في بناء دورة اقتصادية إيجابية بعد ثلاث سنوات من إطلاق $BERA ، فإنه سيحتاج إلى وسيلة لجذب تدفقات أموال خارجية تتجاوز معدل التضخم للحفاظ عليها لمدة عام.
ذكر مؤسس Berachain Smokey The Bera خلال مقابلة مع Bell Curve أنهم يعملون على تطوير نموذج تضخم العملة الديناميكي، والذي سيتغير وفقًا لمعدل مكافأة توزيع $BGT، لتلافي المشكلة المذكورة أعلاه.
في حين أن هذه الميزة قد تساعد في التحكم في تسارع دولاب الموازنة والمساهمة في استمرارية التطور ، طالما استمر "التضخم" ، فإن دولاب الموازنة العكسي الذي يؤدي إلى انخفاض سعر $BERA والانكماش البيئي أمر لا مفر منه في مراحل معينة. لذلك ، حتى من منظور طويل الأجل ، من الضروري المراقبة المستمرة للمؤشرات البيئية المذكورة أعلاه من أجل تشخيص الحالة الحالية للبيئة.
علاوة على ذلك، في Berachain، الاستراتيجية التي تتمثل في مجرد الاحتفاظ بالعملة $BERA النقدية لفترة طويلة من دون استخدامها في البيئة البيئية هي طريقة استثمار غير فعالة، وقد لا تستعيد القيمة التي تم تخفيفها بسبب "التضخم". لذلك، بالنسبة للمستخدمين الذين يرغبون في استخدام $BERA لفتح مراكز، من المهم جدًا أن يقوموا بإيداعه في بروتوكول البيئة لتوليد فوائد بنشاط.
إذا كان العميل يرغب في بناء موقف مستقر في النظام على المدى الطويل، فقد يكون من الفعال استخدام الأصول التي يتأثر سعرها بشكل أقل بتأثير عجلة الطائرة (مثل $BTC و $ETH والعملات المستقرة) لتراكم $BGT أو القيام بعمليات الإيداع المركبة.
3.3. $BGT الاحتكار
في هيكل PoS الذي اعتمده معظم الشبكات الرئيسية الأخيرة، يمكن للكيانات ذات الحصة الكبيرة الحصول على مكافآت شبكية أكبر. وهذا قد يؤدي إلى تعزيز نسبة حصت الموثقين وتشكيل مخاطر تركيز الشبكة.
نصيب سوق الاستقطاب للمحققين في شبكة Ethereum؛ المصدر: @hildobby
كما عانى Berachain الذي تم إنشاؤه عن طريق تعديل بنية PoS الأساسية من هذه الظاهرة. بالإضافة إلى ذلك، يمكن لمحققي Berachain الذين يمتلكون كمية كبيرة من $BGT التدخل مباشرة في النظام البيئي، وتصميم هياكل تخدم مصالحهم بشكل منفرد، وبالتالي فإن احتكار $BGT قد يؤدي إلى احتكار البيئة، مما يزيد من مخاطر احتكار الرمز الشبكي بشكل أكبر مقارنة بشبكات PoS الأخرى.
لتجنب هذه المشكلة، قام الفريق بتحديد حد أقصى لرهان $BERA الذي يؤثر على أذونات إنشاء الكتل بمقدار 10 مليون، وقد قدم طريقة تزيد بشكل غير كفؤ مع قرار زيادة عدد حقوق $BGT الممثلة لكل كتلة، ومع ذلك، يمكن تجنب هذه القيود عن طريق تشغيل عدة عقد من قبل كيان واحد، أو عن طريق التواطؤ بين عدة محققين.
على وجه الخصوص ، يتمتع بروتوكول $BGT السيولة بميزة في جذب السيولة لخزينة مكافآت Berachain لأن القيمة المحتملة ل "السيولة" عالية ويمكن أن تتراكم $BGT مباشرة عن طريق إيداع السيولة المستلمة من المستخدمين في خزانة المكافآت نيابة عن المستخدمين. بالإضافة إلى ذلك ، من خلال إعادة $BGT إلى العقد التي تعمل بها أو تعمل معها ، يمكن لمثل هذه الاتفاقية الحصول على عدد كبير من حقوق التصويت $BGT الانبعاثات دون التفاوض مع الكيانات البيئية الأخرى.
إذا قامت هذه البروتوكولات بطرح حقوق التصويت هذه بشكل إضافي $BGT في بركة سيولة تحتوي على رمز $BGT، فإن بروتوكول سيولة $BGT يمكنه بناء عجلة دوارة مستقلة، مما يزيد من الطلب على السيولة المقدمة للبروتوكول، حتى دون الحاجة إلى دفع مكافأة مستقلة.
في هذا السياق، ستصبح عجلة دفع بروتوكول $BGT السائلة نفسها قوية بنفس قوة ال $BGT المحتفوظ في البروتوكول وإجمالي ال $BGT المصدر في النظام. إذا حصل عدة بروتوكولات للسائلة $BGT على كميات كبيرة من $BGT بالطريقة المذكورة أعلاه، وسعت باستمرار إلى زيادة فقط لتوفير السيولة لرموز $BGT الخاصة بها، فقد يكون ذلك مثبطًا لتحسين سيولة البروتوكولات الأخرى، وعرقلة إطلاق وتطوير بروتوكولات جديدة، مما يقيد تنوع النظام البيئي ويؤدي في النهاية إلى تقلص حجم النظام البيئي وإثارة عجلة الدفع العكسية.
كما ذُكر سابقًا، يمكن فرض قيود هيكلية على احتكار $BGT من خلال آليات التشغيل البروتوكولية، ولكن من الصعب منعه بالكامل. لذا، الطريقة الأكثر فعالية لمنع احتكار الكيانات المحددة للبيئة هي التوافق على استدامة البيئة من قبل المشاركين قبل تعزيز هيكل الاحتكار، وتوجيه الاهتمام والجهود المستمرة لهذا التوافق في المجتمع.
الاستنتاج
حتى الآن، لقد ناقشنا كيفية عمل عجلة الطاقة في Berachain وشروط عملها ومؤامرة العجلة العكسية. بالإضافة إلى الاحتمالات المقدمة في هذه المقالة، إذا لم تتوافق ثلاثة شروط لدفع عجلة الطاقة، فإن العجلة العكسية ستعمل أيضًا، لذا فمن المهم جدًا متابعة مؤشرات الشبكة والبيئة بشكل مستمر لتقييم حالة عمل عجلة الطاقة في Berachain.
وبالإضافة إلى ذلك، يتم دمج آلية PoL الغريبة ومختلف أشكال بروتوكولات DeFi التي تستخدم هذه الآلية، لإنشاء منتجات مشتقة معقدة وأصول اصطناعية صعبة الفهم. لذا، يحتاج المستخدمون إلى فهم بنية ملكياتهم بشكل نشط، والتعرف مبكرًا على مخاطر التداخل البنيوي والأمان.
من منظور طويل الأجل ، يتمثل التحدي الذي يواجه Berachain في الاستمرار في توسيع النظام البيئي مع تطوير استراتيجية لزيادة رسوم الشبكة للتعامل مع احتمال حدوث دولاب الموازنة العكسي الناجم عن التضخم. من الضروري إيلاء اهتمام وثيق لما إذا كانت تطبيقات المستهلك مثل Perp DEX أو الألعاب على السلسلة يمكن أن تستقر في النظام البيئي لتوليد حركة مرور حقيقية للمستخدم تتجاوز "الودائع البسيطة".
نأمل أن يساعد هذا المقال بوضوح المستخدمين على فهم البيئة Berachain والاستجابة بفعالية عندما يحل الدور للوراء.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تحليل Berachain: تأثير السيف ذو الحدين لعجلة PoL والوقاية من المخاطر
مؤلف: ترانكس، محلل أبحاث في ديسبريد
هذا النص لا يغطي المعلومات الأساسية حول Berachain. إذا كنت مبتدئًا في Berachain ، فمن المستحسن قراءة المقالات التالية قبل قراءة هذا النص.
استكشاف Berachain: يمسك بالسيولة والأمان بقبضة واحدة 🐻
Berachain - رحلة قرية الدب
النمو من 0 إلى 1: Berachain
مع تراجع سوق العملات الميمية، بدأ اهتمام السوق بـ DeFi في التزايد تدريجيًا. في هذا الاتجاه، بدأت بيئة Berachain التي توفر تقلبًا منخفضًا وعوائد عالية أيضًا في جذب مستخدمين جدد.
منذ إطلاق شبكة Berachain الرئيسية في 6 فبراير 2025 حتى كتابة هذه المقالة في 4 مارس، ارتفعت قيمة القرض إلى 32 مليار دولار بثبات، متفوقة على Base في تصنيف القيمة الإجمالية وصولاً إلى المركز السادس على الإجمالي.
اتجاه إجمالي قيمة القرض التلفزيوني؛ المصدر: ديفي لاما
بدأت مشاريع النظام الأساسي للبيئة مثل Kodiak و Yeet و Ramen Finance في التحضير من مرحلة شبكة الاختبار Berachain ، وقد تم إدراجها تباعًا بعد إطلاق شبكة Berachain الرئيسية. ومع ذلك ، لم يتم تسجيل هذه البروتوكولات البيئية في صندوق المكافآت الخاص بتوزيع $BGT ، ويمكن الحصول على $BGT حاليًا فقط من خلال توفير سيولة لخمسة برك تداول داخل BeraSwap.
قائمة الأوكار المكافأة؛ المصدر: بيراهاب
يمكن للمستخدمين توفير السيولة لبركة BeraSwap واستلام رمز LP ، ومن ثم إيداعه في بروتوكولات مثل Infrared و Stride التي تدعم سيولة $BGT ، ثم استخدام الرمز LP المتلقى ل $BGT المتسيول في بروتوكولات DeFi أخرى. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن للمستخدمين أيضًا إيداع نفس رمز LP في تجميعي السيولة Beradrome للحصول على رمز $BERO الأصلي لـ Beradrome ، ومن ثم الحصول على مكافآت متراكمة في Beradrome عن طريق رهن $BERA ، وبالتالي تحقيق مجموعة متنوعة من استراتيجيات المشاركة البيئية.
بالإضافة إلى ذلك، بدأت مرحلة حكم بيراتشين الأولى في 26 فبراير في طلب تسجيل صندوق مكافآت البيئة. من المتوقع أن تصبح لعبة بيراتشين البيئية أكثر تنوعًا مع دمج هذه الطلبات في البروتوكول ودفع مكافآت الاتفاق للمحققين. خلال هذه العملية، ستصبح دور $BGT الذي يمتلك صلاحيات استلام المكافآت وتوزيع مكافآت الشبكة أكثر أهمية، وسيتم تشغيل العجلة الطائرة بناءً على هيكل PoL (إثبات السيولة)، مما يؤدي إلى دخول المزيد من المستخدمين والسيولة النقدية إلى بيراتشين.
في هذه المقالة، سنقوم بدراسة هيكل العجلة الطائرة لبراشين بتفصيل لمساعدة المستخدمين الجدد في إدارة المخاطر، ومناقشة المخاطر الظاهرية لعجلة بيراشين والتدابير الوقائية.
Berachain تعتمد هيكل PoL، حيث يجب على المشاركين في الشبكة مثل المحققين وبروتوكولات البيئة ومزودي السيولة تقديم وتوفير القيمة لبعضهم البعض.
كل مشارك في الشبكة شكل حالة تحفيز متسقة، ونمو وانحطاط كل دور مترابط مباشرة. عندما يؤثر كل مشارك بشكل إيجابي على المشاركين الآخرين، سيعمل عجلة الطائرة الصالحة كما يلي:
مع نمو وتوسيع البيئة، ستزيد حوافز الدفع بالبروتوكول للمحققين أيضًا.
مع زيادة مكافآت الموزعة لمالكي $BGT، يزيد الطلب على الحصول على $BGT عن طريق توفير السيولة، ويقل الطلب على حرق $BGT، مما يؤدي إلى انخفاض إصدار $BERA.
مع زيادة إمدادات السيولة ، ينمو ويتوسع النظام البيئي بأكمله.
عندما يعمل العجلة الطيبة هذه، سيزيد سعر $BERA و TVL للبروتوكول البيئي والأرباح الإجمالية للبيئة، مما يتيح لجميع المشاركين في البيئة الاستفادة منه. ومع ذلك، لضمان عمل العجلة بسلاسة، يجب تحقيق الشروط الثلاثة التالية:
خسائر الإنفاق على مكافآت البروتوكول < الأرباح التي تحققها البروتوكول من الإنفاق على المكافآت وضمان السيولة
مخاطر تقلب الأصول البيئية المتعلقة بشراء / حيازة الرموز < الأرباح المحققة من توفير السيولة $BGT
تحمل الاختطارات السعرية المعرضة بواسطة $BERA < الأرباح المكتسبة من خلال تفويض $BGT
عندما تتوافر الشروط المذكورة أعلاه، سيبدأ العجل بالدوران. بمجرد البدء، ستكون لكل شرط تأثير إيجابي على الشرط الآخر، مما يمنح تأثير العجل طريقة للحفاظ على الدوران، وثبات وقوة العجل تعتمد على درجة تحقق الشروط.
يبدو أن هيكل عجلة الطائرة هذا من Berachain يحتوي على وظائف ومزايا فريدة لا توجد في هياكل PoS الأخرى، ولكن عندما لا يمكن تحقيق إحدى الشروط بسبب أسباب معينة (وعندما لا يمكن استعادة الحالة الأصلية في الوقت القريب)، فإن هذه الشروط ستبدأ في التأثير سلباً على الشروط الأخرى، وستعمل العجلة بشكل عكسي كالتالي:
مع انكماش البيئة، تنخفض مكافأة البروتوكول المدفوعة للمحققين.
مع تقليل المكافآت الموزعة على مالكي $BGT ، يقل الطلب على الحصول على $BGT من خلال توفير السيولة ويزيد الطلب على حرق $BGT ، مما يؤدي إلى زيادة إصدار $BERA.
مع انخفاض العرض السائل ، تتقلص البيئة.
في حالة الدوار العكسي هذه، سيقل سعر $BERA وقيمة تأمين السيولة الكلية للبيئة والأرباح الإجمالية للبيئة حتى يتم تلبية شروط العمل المتكرر مرة أخرى.
إذا تم النظر فقط إلى الطلب الداخلي في النظام البيئي في الفترة القريبة، 1) من المتوقع أن تظهر العديد من البروتوكولات التي تبحث عن إصدار رموزها الخاصة كمكافأة؛ 2) نظرًا لأن إطلاق $BGT قد بدأ للتو، فإن كفاءة زراعة كل $BGT عالية للغاية، لذا من المرجح أن يكون هناك طلب مرتفع على توفير السيولة وتراكم $BGT.
بناءً على هذه الأسباب، من المرجح أن يعمل الطائرة الدوارة في بداية إطلاق الشبكة الرئيسية، ولكن عوامل مثل الاتجاهات الاستثمارية في السوق الكلية وصناعات أخرى قد تؤثر أيضًا على أداء الطائرة الدوارة، لذا من الصعب الجزم بنجاح عمل الطائرة الدوارة.
خلال الفترة التي يعمل فيها الدوار، سنناقش عوامل الخطر والسيناريوهات التي قد تؤدي إلى انعكاس الدوار.
3.1. $BERA الانهيار
$BERA يلعب دورًا رئيسيًا في بيئة Berachain التالية:
التحوط الذي يستخدم لتشغيل العقد
ضمان القيمة الدنيا لـ $BGT
استخدامها كأصول ودائع في مجموعات السيولة المتنوعة
لذلك، يمكن أيضًا اعتبار انخفاض قيمة $BERA انحدارًا لأمان الشبكة، وانخفاض أدنى قيمة لـ $BGT، وتقليل سيولة البيئة. بالنسبة لمشاركي شبكة Berachain، يلعب سعر $BERA دورًا أكثر أهمية مقارنة بمشاركي شبكات أخرى.
عندما يعمل عجلة الطائرة بسلاسة، حتى لو كان سعر $BERA قد انخفض إلى حد ما، يمكن أن يستمر إنشاء الطلب على $BERA إذا تمكن معدل العائد التشجيعي من الحفاظ عليه. ومع العكس، قد يؤدي انخفاض قيمة $BERA إلى تأثير سلبي على بروتوكول البيئة، وخفض معدل العائد التشجيعي، مما يثير حاجة المستخدمين لحرق $BGT لصرف $BERA، أو إزالة $BERA الموردة إلى حوض السيولة والطلب على بيعها في السوق. يمكن أن يكون هذا بداية عجلة الطائرة العكسية، مما يؤدي إلى انخفاض قيمة $BERA مرة أخرى.
لذلك، يجب أن نولي اهتماما خاصا للحالات التالية:
3.1.1. فتح $BERA بشكل كبير
بالإضافة إلى الإصدار الذي تم إحراقه من خلال $BGT، هناك أيضًا خطة فتح $BERA المُقررة بالفعل، وإجمالي الكمية المصدرة هو 500 مليون، وجدول زمني للفتح كما يلي:
$BERA جدول إلغاء القفل؛ المصدر: مستندات Berachain
سيبدأ خطة فك القفل الخطية للمستثمرين والمساهمين الأساسيين في المرحلة الأولى وتوزيع المجتمع المستقل بعد عام واحد من إطلاق الشبكة الرئيسية في فبراير 2026. قبل ذلك، قد تشمل العوامل التي قد تؤدي إلى ضغط بيع السوق في المدى القصير بسبب زيادة تداول $BERA:
تم توزيع البروتوكول والمجتمع وفقًا لخطة الربح من RFB (تمثل حوالي 2.04٪ من إجمالي العرض)
سيتم توزيع حصة مخصصة من خطة Boyco (تقريبًا 2٪ من إجمالي الإصدار)
ويجب أن تكون هناك فترة توزيع لا تقل عن 6 أشهر للمبلغ المخصص للمستخدمين من خلال خطة RFB المتفق عليها بين البروتوكول والمجتمع، ونظرًا لأن وقت توزيع كل بروتوكول قد يختلف، لا يُتوقع أن يؤدي ذلك إلى ضغط بيع كبير على السوق في الوقت القريب.
ومع ذلك، من المتوقع أن يتم توزيع الكمية المخصصة لـ Boyco بعد حوالي 2 شهرًا، وسيتم ذلك بنفس الطريقة المستخدمة حاليًا للهبوط الجوي. في هذه الحالة، سيتم توفير حوالي 2% من $BERA الإجمالي للسوق، مما قد يؤدي إلى زيادة ضغط البيع. بالإضافة إلى ذلك، ستتم فتح الأصول المودعة في خطة Boyco أيضًا عند توزيع $BERA الجوائز، مما قد يؤدي إلى انخفاض سيولة النظام البيئي. سيخلق هذا بيئة مواتية لتشغيل عجلة التوازن بشكل عكسي، مما يؤدي إلى انخفاض أسعار $BERA وسيولة النظام البيئي في نفس الوقت.
لذلك، سيصبح من الأهمية بمكان مراقبة ما إذا كان بإمكان البيئة البيئية بناء عجلة جذابة قبل نهاية Boyco التي يمكن أن تستقطب بشكل فعال $BERA المفرج عنه إلى السوق وسيكون سيولة البيئة مهمة للغاية.
3.1.2. $BGT حاملي الأسهم ينسحبون بشكل كبير ويبيعون بذعر
للحصول على $BGT، يجب على المستخدمين إيداع السيولة في بركة سيولة يمكنها منح مكافآت BGT وتكريس ما يكفي من الوقت. ومع ذلك، يمكن للمستخدمين من خلال وظيفة الاسترداد في BeraHub حرق $BGT المكلف بالمحققين في أي وقت والحصول على $BERA للبيع، بمدة فتح تقريبية تبلغ حوالي 5 ساعات.
يتطلب Berachain وقتًا غير محسَّنًا بحوالي 5 ساعات؛ المصدر: BeraHub
إذا قام مستخدمو كميات كبيرة من $BGT بالخروج من البيئة في نفس الوقت، قد يزيد حجم تداول $BERA بسرعة، وإذا انخفض سعر $BERA بشكل كبير في وقت قصير بسبب ذلك، فقد يحفز مالكو كميات أخرى من $BGT ومقدمو سيولة $BERA على القيام ببيع بانيك، مما يؤدي إلى مزيد من التراجع. لذلك، يجب مراقبة اتجاه حجم حرق $BGT لفهم ديناميكية البيئة الحالية.
$BGT انبعاث واتجاه الحرق. المصدر: @thj
بالإضافة إلى ذلك، تعد معدلات مكافأة السيولة وعائد $BGT الاتجاهات الأكثر أهمية التي تحدد حرق $BGT وطلب الاحتياطي. من خلال مراقبة كل اتجاه بشكل مستمر، يمكن التنبؤ إلى حد ما بحالات المخاطر المحتملة المذكورة أعلاه، وكذلك بإمكانية استعادة الطاقة الكبيرة في حالة وقوع حرق كبير لـ $BGT.
في الوقت نفسه، ستزيد حاجة تدويل عملة $BGT مع زيادة معدل التحفيز، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار؛ بينما مع انخفاض معدل التحفيز، ستقل الطلبات أيضًا، وبالتالي ستنخفض الأسعار. لذلك، إذا كان من الصعب الحصول على بيانات معدلات المكافآت وعائدات $BGT السابقة، يمكن تقدير قيمتها التقريبية من خلال اتجاه تخميني للزيادة في تدويل عملة $BGT مقارنة بـ $BERA والتي تعكس القيمة الداخلية لـ $BGT.
رسم بياني لأسعار iBGT/BERA؛ المصدر: Dex Screener
ومع ذلك، فإن سعر توكين $BGT المتداول ليس متأثرًا فقط بالقيمة الداخلية لتوكين $BGT، ولكنه متأثر أيضًا بطريقة توزيع الحوافز والعوامل ذات الصلة بالبروتوكولات السائلة، وبالتالي يجب أيضًا مراعاة هذه العوامل.
3.2. التضخم وتباطؤ النمو
بالإضافة إلى توزيع 500M $BERA على المشاركين في الشبكة خلال الثلاث سنوات الأولى من إطلاق الشبكة الرئيسية، تبلغ نسبة تضخم $BGT سنويًا حوالي 10٪. على الرغم من أن جزءًا من رسوم الشبكة المقدمة من المستخدمين سيتم حرقه، إلا أنه من الصعب توقع حدوث حرق بمقدار كبير نظرًا لأن نشاط Berachain الرئيسي هو وضع الأصول في بركة السيولة والحصول على فوائد.
هذا يعني أنه حتى لو نجحت Berachain في بناء دورة اقتصادية إيجابية بعد ثلاث سنوات من إطلاق $BERA ، فإنه سيحتاج إلى وسيلة لجذب تدفقات أموال خارجية تتجاوز معدل التضخم للحفاظ عليها لمدة عام.
ذكر مؤسس Berachain Smokey The Bera خلال مقابلة مع Bell Curve أنهم يعملون على تطوير نموذج تضخم العملة الديناميكي، والذي سيتغير وفقًا لمعدل مكافأة توزيع $BGT، لتلافي المشكلة المذكورة أعلاه.
في حين أن هذه الميزة قد تساعد في التحكم في تسارع دولاب الموازنة والمساهمة في استمرارية التطور ، طالما استمر "التضخم" ، فإن دولاب الموازنة العكسي الذي يؤدي إلى انخفاض سعر $BERA والانكماش البيئي أمر لا مفر منه في مراحل معينة. لذلك ، حتى من منظور طويل الأجل ، من الضروري المراقبة المستمرة للمؤشرات البيئية المذكورة أعلاه من أجل تشخيص الحالة الحالية للبيئة.
علاوة على ذلك، في Berachain، الاستراتيجية التي تتمثل في مجرد الاحتفاظ بالعملة $BERA النقدية لفترة طويلة من دون استخدامها في البيئة البيئية هي طريقة استثمار غير فعالة، وقد لا تستعيد القيمة التي تم تخفيفها بسبب "التضخم". لذلك، بالنسبة للمستخدمين الذين يرغبون في استخدام $BERA لفتح مراكز، من المهم جدًا أن يقوموا بإيداعه في بروتوكول البيئة لتوليد فوائد بنشاط.
إذا كان العميل يرغب في بناء موقف مستقر في النظام على المدى الطويل، فقد يكون من الفعال استخدام الأصول التي يتأثر سعرها بشكل أقل بتأثير عجلة الطائرة (مثل $BTC و $ETH والعملات المستقرة) لتراكم $BGT أو القيام بعمليات الإيداع المركبة.
3.3. $BGT الاحتكار
في هيكل PoS الذي اعتمده معظم الشبكات الرئيسية الأخيرة، يمكن للكيانات ذات الحصة الكبيرة الحصول على مكافآت شبكية أكبر. وهذا قد يؤدي إلى تعزيز نسبة حصت الموثقين وتشكيل مخاطر تركيز الشبكة.
نصيب سوق الاستقطاب للمحققين في شبكة Ethereum؛ المصدر: @hildobby
كما عانى Berachain الذي تم إنشاؤه عن طريق تعديل بنية PoS الأساسية من هذه الظاهرة. بالإضافة إلى ذلك، يمكن لمحققي Berachain الذين يمتلكون كمية كبيرة من $BGT التدخل مباشرة في النظام البيئي، وتصميم هياكل تخدم مصالحهم بشكل منفرد، وبالتالي فإن احتكار $BGT قد يؤدي إلى احتكار البيئة، مما يزيد من مخاطر احتكار الرمز الشبكي بشكل أكبر مقارنة بشبكات PoS الأخرى.
لتجنب هذه المشكلة، قام الفريق بتحديد حد أقصى لرهان $BERA الذي يؤثر على أذونات إنشاء الكتل بمقدار 10 مليون، وقد قدم طريقة تزيد بشكل غير كفؤ مع قرار زيادة عدد حقوق $BGT الممثلة لكل كتلة، ومع ذلك، يمكن تجنب هذه القيود عن طريق تشغيل عدة عقد من قبل كيان واحد، أو عن طريق التواطؤ بين عدة محققين.
على وجه الخصوص ، يتمتع بروتوكول $BGT السيولة بميزة في جذب السيولة لخزينة مكافآت Berachain لأن القيمة المحتملة ل "السيولة" عالية ويمكن أن تتراكم $BGT مباشرة عن طريق إيداع السيولة المستلمة من المستخدمين في خزانة المكافآت نيابة عن المستخدمين. بالإضافة إلى ذلك ، من خلال إعادة $BGT إلى العقد التي تعمل بها أو تعمل معها ، يمكن لمثل هذه الاتفاقية الحصول على عدد كبير من حقوق التصويت $BGT الانبعاثات دون التفاوض مع الكيانات البيئية الأخرى.
إذا قامت هذه البروتوكولات بطرح حقوق التصويت هذه بشكل إضافي $BGT في بركة سيولة تحتوي على رمز $BGT، فإن بروتوكول سيولة $BGT يمكنه بناء عجلة دوارة مستقلة، مما يزيد من الطلب على السيولة المقدمة للبروتوكول، حتى دون الحاجة إلى دفع مكافأة مستقلة.
في هذا السياق، ستصبح عجلة دفع بروتوكول $BGT السائلة نفسها قوية بنفس قوة ال $BGT المحتفوظ في البروتوكول وإجمالي ال $BGT المصدر في النظام. إذا حصل عدة بروتوكولات للسائلة $BGT على كميات كبيرة من $BGT بالطريقة المذكورة أعلاه، وسعت باستمرار إلى زيادة فقط لتوفير السيولة لرموز $BGT الخاصة بها، فقد يكون ذلك مثبطًا لتحسين سيولة البروتوكولات الأخرى، وعرقلة إطلاق وتطوير بروتوكولات جديدة، مما يقيد تنوع النظام البيئي ويؤدي في النهاية إلى تقلص حجم النظام البيئي وإثارة عجلة الدفع العكسية.
كما ذُكر سابقًا، يمكن فرض قيود هيكلية على احتكار $BGT من خلال آليات التشغيل البروتوكولية، ولكن من الصعب منعه بالكامل. لذا، الطريقة الأكثر فعالية لمنع احتكار الكيانات المحددة للبيئة هي التوافق على استدامة البيئة من قبل المشاركين قبل تعزيز هيكل الاحتكار، وتوجيه الاهتمام والجهود المستمرة لهذا التوافق في المجتمع.
حتى الآن، لقد ناقشنا كيفية عمل عجلة الطاقة في Berachain وشروط عملها ومؤامرة العجلة العكسية. بالإضافة إلى الاحتمالات المقدمة في هذه المقالة، إذا لم تتوافق ثلاثة شروط لدفع عجلة الطاقة، فإن العجلة العكسية ستعمل أيضًا، لذا فمن المهم جدًا متابعة مؤشرات الشبكة والبيئة بشكل مستمر لتقييم حالة عمل عجلة الطاقة في Berachain.
وبالإضافة إلى ذلك، يتم دمج آلية PoL الغريبة ومختلف أشكال بروتوكولات DeFi التي تستخدم هذه الآلية، لإنشاء منتجات مشتقة معقدة وأصول اصطناعية صعبة الفهم. لذا، يحتاج المستخدمون إلى فهم بنية ملكياتهم بشكل نشط، والتعرف مبكرًا على مخاطر التداخل البنيوي والأمان.
من منظور طويل الأجل ، يتمثل التحدي الذي يواجه Berachain في الاستمرار في توسيع النظام البيئي مع تطوير استراتيجية لزيادة رسوم الشبكة للتعامل مع احتمال حدوث دولاب الموازنة العكسي الناجم عن التضخم. من الضروري إيلاء اهتمام وثيق لما إذا كانت تطبيقات المستهلك مثل Perp DEX أو الألعاب على السلسلة يمكن أن تستقر في النظام البيئي لتوليد حركة مرور حقيقية للمستخدم تتجاوز "الودائع البسيطة".
نأمل أن يساعد هذا المقال بوضوح المستخدمين على فهم البيئة Berachain والاستجابة بفعالية عندما يحل الدور للوراء.