لاحظت اتجاهًا مثيرًا في مناقشات المشاركين في سوق الأصول الرقمية. الشركات التي تعمل في البنية التحتية والتداول ترفع بشكل متزايد قضية المشاكل التي تنشأ مع الأوراق المالية المرمّزة.

ما هو الجوهر؟ يتضح أنه عندما تحاول العمل مع مثل هذه الأصول، تواجه على الفور عدة عقبات. أولاً، التكاليف أعلى بكثير مما يتوقعه أي مستثمر. ثانيًا - والأهم - السيولة تكون مقسمة ومشتتة. المنصات المختلفة غير متوافقة مع بعضها البعض، مما يخلق مزيدًا من الاحتكاكات في السوق.

لماذا هذا مهم؟ لأنه بدون توافقية مناسبة ونهج موحد لعمليات الريبو، أو للمحاسبات، يظل كامل إمكانات التوكنة غير مستغل. السوق ببساطة لا يمكن أن يعمل بكفاءة عندما تكون السيولة موزعة في أماكن مختلفة.

الأكثر إثارة للاهتمام هو أن المشكلة ليست في تقنية البلوكشين نفسها، بل في الجزء التنظيمي والبنية التحتية. هناك حاجة إلى التوحيد القياسي، وإلى بروتوكولات مشتركة - السوق نفسه للريبو كمثال يُظهر أنه بدون ذلك، حتى الأفكار الواعدة تتعثر. الشركات في القطاع تتوقع بوضوح أن يتولى أحدهم دور المنسق ويخلق نظامًا بيئيًا مناسبًا.

شخصيًا أرى في ذلك إشارة إلى أن الأوراق المالية المرمّزة ليست مجرد مسألة تقنية، بل هي أكثر مسألة بنية تحتية. وحتى يتم توحيد البنية التحتية، من المبكر الحديث عن اعتماد جماعي. من المهم متابعة كيف تتعامل الصناعة مع هذه المهمة.