لقد لاحظت أن وزارة الخزانة الأمريكية أصدرت مسودة تنظيمية لقانون GENIUS - وهو قانون مهم لأي شخص يتابع سوق العملات المستقرة. ما هو GENIUS؟ ببساطة، يخلق قانون GENIUS إطار إشراف جديد على العملات المستقرة للدفع، يسمح لها بالعمل وفق مسارين: على مستوى الولاية أو على المستوى الفيدرالي حسب الحجم. تركز المسودة التي أُصدرت في 01/04 على تحديد معيار "مماثل بشكل كبير" - وهو سؤال جوهري: متى يُعتبر أن آلية إدارة ولاية ما معادلة للمعايير الفيدرالية.

في الواقع، تم توقيع قانون GENIUS ليصبح قانونًا في يوليو 2025، لكن الآن بدأت الوكالات في تفصيل كيفية عمله. حددت وزارة الخزانة حدًا قدره 10 مليارات دولار - المؤسسات التي تصدر العملات المستقرة تحت هذا الحد يمكنها اختيار آلية الولاية إذا كانت الولاية مؤهلة، أما إذا تجاوزت ذلك فستخضع للمراقبة الفيدرالية.

المثير للاهتمام هو أن المسودة لا تذكر معايير محددة بشكل دقيق، بل تذكر المبادئ العامة فقط - متطلبات الاحتياط، والإفصاح عن المعلومات، ومعايير حفظ الأصول. هذا يسمح بتقييم مرن ولكنه يخلق أيضًا غموضًا للمصدرين.

نافذة التعليقات ستستمر لمدة 60 يومًا من تاريخ نشرها في السجل الفيدرالي، ويمكن أن تؤدي الآراء إلى تغييرات جوهرية في المحتوى. قد يعترض تنظيم البنوك على المعايير الصارمة جدًا، بينما سيركز جماعة حماية المستهلك على مدى صرامة متطلبات الاحتياط. التوتر بين تشجيع الابتكار وضمان حماية المستخدمين سيكون موضوعًا رئيسيًا.

حاليًا، هذه مجرد مسودة، ولم تفرض أي التزامات بالامتثال بعد. لا تزال وزارة الخزانة تدرس الآراء، وسيستغرق الأمر عدة أشهر لإعداد اللوائح النهائية. يجب على المصدرين للعملات المستقرة وفقًا لآلية الولاية مراقبتها عن كثب، لأن النتيجة ستحدد ما إذا كانت الولاية لا تزال خيارًا ممكنًا أو يجب الانتقال إلى المستوى الفيدرالي. كما يجب على منصات التداول الانتباه، حيث يمكن أن تتأثر معايير الإدراج.