Щойно читав про ситуацію з Blue Owl, і чесно кажучи, мене це змусило задуматися про те, що трапляється, коли починає стискатися інституційний капітал. Ми вже бачили цей сценарій раніше — відчуття 2008 року, коли проблеми одного сектору поширюються скрізь.

Однак є одне. Коли традиційні фінанси потрапляють у проблему з ліквідністю, історично склалося так, що це призводить до перенесення проблем у криптовалютні ринки. Але цього разу можливо все буде інакше. Якщо ми дійсно побачимо широку кредитну кризу або необхідність у якомусь крипто-інтервенції для порятунку, це може повністю змінити сценарій.

Макроекономічна картина цікава: інститути тримають неликвідні позиції, спреди розширюються, а роздрібні інвестори спостерігають. Зазвичай, коли старі гроші починають здаватися, вони шукають альтернативи або змушені ліквідувати активи по всій лінії. Це може спричинити хаос у короткостроковій перспективі, але також відкриває можливості.

Деякі аналітики вже готуються до потенційного бичачого тренду в криптовалютах, якщо ситуація загостриться. Логіка полягає в тому, що якщо центральні банки знову потрібно буде заливати систему ліквідністю, активи на кшталт Біткоїна можуть виграти від наростаючої історії про девальвацію. Ми вже бачили, як це працює.

Не кажу, що це точно станеться, але ситуація з Blue Owl — це одне з тих, за чим варто стежити. Взаємозалежність між традиційними і криптовалютними ринками означає, що коли зростає інституційний стрес, крипторинки зазвичай реагують досить гостро. У будь-якому разі, наступні кілька місяців обіцяють бути цікавими для спостереження.