Показники галузі акцій: одні злітають, інші падають — 5 з подвійним зростанням, 4 з подвійним спадом, приховані зміни у позиціях

Питає AI · Чому лише три банки демонструють зворотний тренд у відновленні чистої процентної маржі на тлі загального зниження?

Звітність акціонерних банків за 2025 рік розкриває результати, де одні радіють, інші сумують.

На даний момент, з 12 акціонерних банків, окрім Guangfa Bank, решта 11 вже оприлюднили річний звіт за 2025 рік. Журналісти Southern Metropolitan Financial Society виявили, що сукупний дохід цих 11 банків склав 15 448,87 млрд юанів, що на 1,51% менше у порівнянні з 2024 роком; сума чистого прибутку, що належить материнській компанії, склала 5 118,43 млрд юанів, майже без змін у порівнянні з попереднім роком, зростання всього 0,07%.

Особливо виразна диференціація: 5 банків — China Merchants Bank, Industrial Bank, Shanghai Pudong Development Bank, Bank of Bohai та Hengfeng Bank — показали зростання доходів і чистого прибутку порівняно з минулим роком; тоді як Ping An Bank, Everbright Bank, Huaxia Bank і Zheshang Bank зазнали “двох падінь”. Ще 2 банки — CITIC Bank і China Minsheng Bank — зросли у прибутках, але не у доходах, або навпаки.

З точки зору факторів, минулого року зниження чистої процентної маржі у акціонерних банках загалом зменшилось, і 3 з них навіть показали зворотний тренд, що сприяло покращенню чистого процентного доходу в цілому; кількість банків, що демонстрували зниження, значно зменшилась у порівнянні з 2024 роком. Крім того, завдяки активності капітального ринку, зростанню попиту на управління багатством населення та іншим факторам, більшість банків у минулому році отримали позитивний приріст комісійних доходів, що перевищує показники 2024 року.

Операційний дохід:

Industrial і CITIC “гоняться один за одним”

Hengfeng і Minsheng — найбільші зростання доходів

З точки зору масштабів доходів, 11 банків можна умовно поділити на чотири групи.

У першій групі — China Merchants Bank, що минулого року отримала 300M юанів доходу, єдиний серед акціонерних банків, що перевищив 91.91B. Інші дві — Industrial Bank і CITIC Bank — майже рівні за доходами, відповідно 30B і 22.57B юанів, різниця менше 3 млрд. Вартує зазначити, що у 2024 році CITIC Bank ще займав вищу позицію за доходами, але тепер їх місця змінилися, і конкуренція за лідерство у доходах між провідними банками перейшла у “міліметрову” точність.

У другій групі — Shanghai Pudong Development Bank, Minsheng Bank, Ping An Bank і Everbright Bank — доходи перевищують 18.32B юанів. У порівнянні з 2024 роком їхні рейтинги за доходами змінилися: Minsheng Bank обійшов Ping An Bank і піднявся на п’яте місце.

У третій і четвертій групах — банки з доходами менше 50B юанів. З них Huaxia Bank і Zheshang Bank мають доходи відповідно 30.56B і 42.63B юанів, що суттєво відрізняє їх від Hengfeng і Bohai Banks, які мають менше 300 млрд.

За темпами зростання доходів, 6 банків показали позитивний приріст, 5 — зменшення. Лідером зростання став Hengfeng Bank із 5,37%, друге місце — Minsheng Bank із 4,82%. Ці дві установи демонструють значне зростання завдяки одночасному зростанню чистого процентного доходу і комісійних.

Звітність показує, що Hengfeng Bank минулого року отримав 225,72 млрд юанів чистого процентного доходу, зростання на 8,72%. На тлі звуження відсоткової різниці у галузі, його чиста процентна маржа зросла на 4 базисних пункти, до 1,56%. У частині нефінансових доходів — комісійні та інші послуги принесли 25,73 млрд юанів, зростання на 10%, що здебільшого пов’язано з підвищенням доходів від консультаційних і платіжних послуг.

Minsheng Bank минулого року отримав 12.07B юанів чистого процентного доходу, зростання на 1,46%. Основною причиною зростання є збільшення масштабів і стабілізація чистої процентної маржі, яка склала 1,40%, що на 1 базисний пункт більше у порівнянні з попереднім роком. У нефінансових доходах — комісійні та інші послуги — 183,21 млрд юанів, зростання на 0,42%.

Загальні дані про доходи і чистий прибуток акціонерних банків за 2025 рік. Джерело: Enterprise Warning Pass, фінансові звіти банків

Чистий прибуток:

Чиї прибутки у двічі більші за інших?

Shanghai Pudong і Hengfeng — лідери зростання

За чистим прибутком позиції змінюються. China Merchants Bank із 1501,81 млрд юанів — беззаперечний лідер серед акціонерних банків, майже у двічі перевищуючи прибутки Industrial Bank. CITIC Bank і Shanghai Pudong Development Bank також мають прибутки понад 500 млрд юанів.

Хоча Minsheng Bank обійшов Ping An Bank за доходами, його чистий прибуток — 305,63 млрд юанів — менший за 8.26B у Ping An, різниця — понад 120 млрд. Так само, у порівнянні з Everbright Bank, різниця становить 82,63 млрд.

Малий за масштабами чистий прибуток у Huaxia Bank і Zheshang Bank — 12.93B і 129,31 млрд юанів відповідно. Hengfeng і Bohai Banks — 59,07 млрд і 54,98 млрд юанів.

За темпами зростання чистого прибутку, Shanghai Pudong Development Bank лідирує з 10,52%, єдиний серед акціонерних банків, що перевищив 10%. Друге місце — Hengfeng Bank із 8,31%. Говорячи про високий приріст, голова Hengfeng, Xin Shuren, у річному звіті зазначив: “Останні 5 років — це період одужання, відновлення сил і зміцнення Hengfeng Bank, а також період зростання і розвитку через випробування та бурі.” Третє місце — Bohai Bank із приростом 4,61%.

Інші банки — China Merchants Bank, Industrial Bank і CITIC Bank — мають приріст чистого прибутку менше 3%.

Загалом, із 11 акціонерних банків, 5 показали зростання доходів і прибутків, 4 — зменшення, а у двох — доходи знизилися, але прибутки зросли, або навпаки.

Чистий процентний дохід:

Загальне звуження відсоткової різниці

3 банки — зворотний тренд у чистій процентній маржі

Хоча загальна ситуація з показниками банків не є однозначно позитивною, структура доходів — чистий процентний дохід і комісійні — демонструє ознаки покращення.

Щодо чистого процентного доходу, з 11 банків 4 — CITIC, Ping An, Everbright і Zheshang — показали зниження, тоді як 7 — зростання. У 2024 році 8 банків мали зниження, і 4 з них — двозначне.

Загалом, фактори, що сприяли покращенню чистого процентного доходу, — це зменшення зниження чистої процентної маржі. З 11 банків 3 — Hengfeng, Minsheng і Bohai — показали зворотний тренд, їх чиста процентна маржа зросла, тоді як у 7 — знизилася. У 2024 році 10 із 11 банків мали зниження. За даними регулятора, у кінці 2025 року середня чиста процентна маржа становила 1,56%, зменшившись на 5 базисних пунктів, тоді як у 2024 році — на 15 базисних пунктів.

Аналізатор Qu Jun із Orient Securities вважає, що у 2026 році прибутковість активів має зменшитися меншою мірою, а зниження вартості залучення коштів — триватиме завдяки зростанню депозитів і посиленню саморегулювання міжбанківських депозитів, що сприятиме покращенню витрат на зобов’язання і підтримці стабільності чистої процентної маржі.

Звіт Huatai Securities також вказує, що ознаки стабілізації відсоткової різниці вже помітні, і у 2026 році, за умови зменшення зниження активів і покращення пасивів, очікується стабілізація і зростання чистого процентного доходу.

Доходи від додаткових операцій:

Багато банків відновлюють комісійні доходи

Зростання доходів від управління активами і агентських послуг — основна причина

Щодо комісійних доходів, 7 із 11 банків показали зростання, з найбільшим — Hengfeng Bank із 10% у минулому році, що зумовлено зростанням доходів від консультаційних і платіжних послуг.

4 банки — Shanghai Pudong Development Bank, Bohai Bank, Ping An Bank і Zheshang Bank — зазнали зниження у цій сфері, зокрема Zheshang Bank — на 16,38%, Bohai Bank — на 22,90%.

Варто зазначити, що у 2025 році, порівняно з попереднім, загальна ситуація з комісійними доходами покращилась. У 2024 році 10 банків з 11 мали зниження, окрім Hengfeng, що зросли.

Найбільше зростання у “королів роздрібного бізнесу” — China Merchants Bank, що отримала 5.91B юанів комісійних доходів, зростання на 4,39%, вперше з 2022 року показав позитивний тренд.

Звітність за минулий рік показує, що зростання доходів від агентських і управлінських послуг зумовлене, зокрема, збільшенням доходів від консультаційних і управлінських операцій. Наприклад, Huaxia Bank отримала 29,74% зростання у доходах від агентських послуг, а Shanghai Pudong Development Bank — 16,30%.

Звіт Huatai Securities вважає, що у 2026 році, за умови активності капітального ринку і зростання інвестиційних і консультаційних операцій, доходи від додаткових операцій збережуть тенденцію до зростання, а банки з повною ліцензією матимуть переваги.

Аналізатор Yuan Zheqi з Ping An Securities також вважає, що у 2026 році, зменшення регуляторних обмежень і відновлення ринку капіталу сприятимуть відновленню доходів від управління багатством.

Якість активів:

Зростання рівня непрацюючих кредитів у Minsheng і Everbright

Постійне зниження у Pudong і Hengfeng

З точки зору обсягів активів, наприкінці 2025 року CITIC і Shanghai Pudong Development Bank подолали позначку у 10 трлн юанів, збільшивши кількість банків у “клубі 10 трлн” до 4.

Щодо рівня непрацюючих кредитів, серед 11 банків найнижчий — у China Merchants Bank — 0,94%, що є єдиним показником нижче 1%. Також низькі рівні у Ping An і Industrial Bank — 1,05% і 1,08%.

Найвищий рівень — у Bohai Bank — 1,66%. За даними звітів, у кінці року рівень непрацюючих кредитів у цьому банку становив 1,15%, зрослий на 0,04 пункти, тоді як рівень непрацюючих кредитів у фізичних особах — 3,80%, зменшившись на 0,35 пункти.

Зміни у рівнях непрацюючих кредитів показують, що 8 із 11 банків мали зниження у порівнянні з минулим роком, зокрема Hengfeng — на 14 базисних пунктів. У цілому, станом на кінець року, рівень непрацюючих кредитів Hengfeng знизився до 1,35%, зменшившись з 28,44% до 1,35% за роки реорганізації.

Підвищення рівня непрацюючих кредитів зафіксували у Pudong і Hengfeng — відповідно на 10 базисних пунктів і знизилися у Bohai і Minsheng.

Три банки — Minsheng, Everbright і Bohai — зафіксували зростання рівня непрацюючих кредитів. У Minsheng він піднявся до 1,49%, у Bohai — до 1,63%, а у Minsheng — з 1,24% до 1,92%.

На прес-конференції заступник голови Minsheng, Huang Hongri, зазначив, що основний тиск у роздрібному секторі — це кредитні картки, і через зовнішні фактори частина клієнтів має зниження доходів і проблеми з поверненням кредитів. Банк планує активніше коригувати стратегію, посилювати контроль за існуючими клієнтами і посилювати заходи щодо стягнення боргів для швидкого стабілізації якості активів.

У Everbright рівень непрацюючих кредитів також зріс на 2 базисних пункти — до 1,27%. За даними звіту, у кінці року рівень непрацюючих кредитів у корпоративному секторі зменшився, але у роздрібному секторі, зокрема у іпотеці та кредитах на споживчі цілі, якість активів погіршилася. Банк визначив ці сфери пріоритетними для контролю і управління ризиками.

Крім того, у Industrial Bank рівень непрацюючих кредитів підвищився на 1 базисний пункт — до 1,08%, але залишається у високому діапазоні. Голова банку, Lü Jiajin, у звіті зазначив, що у минулому році було впроваджено реформу управління ризиками, зосереджуючись на посиленні системи контролю та інтеграції ризиків і бізнесу.