Goldman Sachs понизил прогноз цен на медь, предупредив, что слабый спрос может вызвать снижение цен

Investing.com — Goldman Sachs снизил свой прогноз цены на медь на 2026 год с $12,850 за тонну ранее до $12,650 в среднем за тонну, поскольку замедление роста мировой экономики привело к ослаблению ожиданий по спросу, однако банк все еще сохраняет долгосрочный бычий прогноз, движимый электрификацией.

Получите расширенные идеи по рынку сырьевых товаров в InvestingPro

Банк в настоящее время ожидает, что в этом году на рынке меди в мире будет избыток предложения на 490 тыс. тонн, что выше предыдущей оценки в 380 тыс. тонн. Ранее Goldman Sachs понизил прогноз роста спроса на глобальную рафинированную медь с 2% до 1.6% в годовом выражении. Эта корректировка была сделана после того, как в прогнозе экономистов Goldman Sachs заявили, что энергетические шоки в регионе Ближнего Востока приведут к снижению роста мирового ВВП на 0.4 процентного пункта.

Снижение прогноза по спросу на медь оказалось меньше, чем по алюминию: Goldman Sachs объясняет это тем, что медь все более играет структурную роль в мировой экономике.

«На этот раз корректировка спроса меньше, чем по алюминию, потому что стратегическая и структурная значимость спроса на медь растет, снижая ее чувствительность к мировым экономическим циклам», — заявила аналитическая команда во главе с Aurelia Waltham.

В краткосрочной перспективе команда отмечает, что ценовая волатильность сохранится, но при стабильности ситуации ожидает поддержки цен на медь.

В базовом сценарии, то есть при допущении, что потоки энергии через Ормузский пролив начнут восстанавливаться с середины апреля, банк прогнозирует, что средняя цена на медь во 2 квартале 2026 года составит $12,700 за тонну, а затем во второй половине года постепенно опустится до своей оценки справедливой стоимости — $12,000.

Goldman Sachs также подчеркнул риск того, что текущая цена может не иметь фундаментальной поддержки. Даже после коррекции в марте цена на медь остается значительно выше оценки справедливой стоимости банка по меди на 2026 год — около $11,100, что делает ее «уязвимой к повторному снижению, если ухудшатся экономические перспективы и инвесторы начнут снижать риски».

Кроме того, аналитики отмечают, что потенциальные сбои в поставках в регионе Ближнего Востока еще не включены в их прогнозы. Например, в Демократической Республике Конго (DRC) для ключевых производственных процессов полагаются на серу, которая перевозится через Ормузский пролив; на эту страну приходится около 15% мирового производства медной руды.

Аналитики говорят, что отзывы отрасли показывают: производители в Демократической Республике Конго располагают запасами серной кислоты примерно на срок до трех месяцев, что означает, что краткосрочные перебои могут иметь ограниченное влияние, но долгосрочные перебои могут стянуть предложение и подорвать ожидания по избытку.

В более далекой перспективе Goldman Sachs сохраняет неизменным свой долгосрочный прогноз: к 2035 году цена на медь, как ожидается, достигнет $15,000. Аналитики считают, что напряженность на Ближнем Востоке может усилить тему электрификации: в своем прогнозе на 2030 год электросети и энергетическая инфраструктура, по их оценке, будут обеспечивать 60% прироста спроса на медь.

Статья переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации см. наши Условия использования.