Китайські «чіпи» поступово виходять на глобальний рівень: зростання доходів і прибутків галузі

Журналіст Securities Times Чжан Цзюаньцзюань

Нещодавно основні напівпровідникові продукти, зокрема глобальні мікросхеми пам’яті та MCU, пережили нову хвилю підвищення цін. Тиск на витрати поступово переходить у ринки споживчих кінцевих пристроїв. Під впливом стрімкого зростання попиту на обчислювальні потужності для штучного інтелекту та низки факторів, зокрема геополітики, з боку напівпровідникової індустрії очікується подальше стійке відновлення кон’юнктури.

Прискорене зростання виручки та чистого прибутку

За даними статистики Securities Times · Data Investment, станом на зараз пов’язані з чистим прибутком у 2025 році дані (у разі прогнозів — взята нижня межа, як і далі) щодо 173 компаній напівпровідникової галузі на A-акціях практично вже повністю розкриті; лише 8 компаній ще не опублікували річні звіти або прогнози щодо результатів діяльності.

У цілому, серед 165 компаній напівпровідникового сектору, які вже розкрили інформацію щодо чистого прибутку, у 2025 році прибутковість забезпечили 115 компаній; частка становить близько семи десятків відсотків, що дещо перевищує рівень 2024 року.

Якщо відстежити історію, у 2024 році виручка компаній напівпровідникового сектору зросла на 21.44% у річному вимірі, а чистий прибуток — на 15.42%. У 2025 році виручка компаній напівпровідникового сектору зросла приблизно на близько 24% у річному вимірі (у зіставному вимірі), а чистий прибуток — на 29.23%. Прирости як виручки, так і чистого прибутку відносно попереднього року підвищилися, що свідчить про прискорення темпів зростання в галузі.

Позитивні результати публічних компаній, які тривають, є віддзеркаленням того, як напівпровідникова індустрія переходить від затяжної млявості до відновлення. Після низьких періодів 2022 та 2023 років, починаючи з 2024 року, напівпровідникова галузь демонструє сильний відскок; а у 2025 році зростання ще й прискорюється.

На недавній проведеній 2026 上海 міжнародній виставці напівпровідників також передано позитивний сигнал: за умов того, що AI стимулює розширення потужностей зі зберігання, відбувається нарощування обсягів на передових логічних техпроцесах і вибухає попит на передове пакування, напівпровідникове обладнання переходить у фазу високого зростання. Одночасно вітчизняне обладнання активізує роботу на кількох етапах: провідні платформні компанії постійно вдосконалюють розкладку та планування. 2026—2027 роки стануть ключовим періодом для суттєвого підвищення частки локалізації.

46 компаній: чистий прибуток — максимум за багато років

Якщо дивитися з позиції окремої компанії, 46 компаній напівпровідникового сектору з чистим прибутком за 2025 рік досягли максимуму з 2019 року. З них 14 компаній мають масштаб чистого прибутку понад 1B юанів; 海光信息, 澜起科技(688008), 中微公司(688012) та 寒武纪 всі перевищують 2B юанів.

海光信息: у 2025 році чистий прибуток досяг 2.54B юанів, зріс на 31.66%. Компанія очікує, що в першому кварталі цього року чистий прибуток у річному вимірі зросте на 22.56% до 42.32%. 东吴证券(601555) зазначає, що 海光信息 має дві провідні на внутрішньому ринку продукти: CPU та DCU. У міру того, як галузеві впровадження на базі власних ідеологій і технологій просуваються стабільно, доходи від продуктів CPU зростатимуть стабільно. Продукти DCU компанії займають першу сходинку за екосистемою продуктивності; нові продукти постійно проходять ітерації, а стабільне високотемпове зростання результатів діяльності підтверджує сприятливу кон’юнктуру в галузі.

澜起科技: у 2025 році чистий прибуток у річному вимірі зріс більш ніж на 58%. Основним бенефіціаром є тренд індустрії AI: галузевий попит є надзвичайно активним, обсяги відвантажень інтеграційних чипів (互连类) компанії суттєво збільшилися, що зумовило значне зростання операційних результатів компанії у 2025 році порівняно з відповідним періодом минулого року.

寒武纪: чистий прибуток у 2025 році становив 2.06B юанів — вперше після виходу на біржу компанія досягла прибутковості. У звітному періоді, завдяки безперервному зростанню попиту на обчислювальні потужності з боку індустрії штучного інтелекту, компанія, спираючись на виняткову конкурентоспроможність своїх продуктів, безперервно розширює ринок і активно сприяє впровадженню сценаріїв застосування штучного інтелекту.

Варто відзначити, що серед зазначених 14 компаній 7 компаній уперше перетнули поріг чистого прибутку в 1B юанів; окрім 寒武纪, це також 赛微电子, 中科蓝讯, 长川科技(300604), 通富微电(002156) та інші.

Підприємства напівпровідникового сектору прискорюють вихід за кордон

Останніми роками глобальний ланцюг постачання напівпровідників зазнав різких коливань: від початкової «хвилі дефіциту чипів» до подальшого коригування запасів і поступового відновлення ринку. На цьому тлі Китай прискорює кроки щодо незалежного та керованого (自主可控) виробництва «芯», відповідні продукти поступово отримують визнання глобальних клієнтів, демонструючи високу стійкість і життєву силу.

Згідно з даними митної статистики, у перші два місяці цього року експорт Китаю інтегральних схем (чипів) досяг 43.3 млрд доларів США, збільшившись на 72.6% у річному вимірі. Темп зростання суттєво перевищив темп загального експорту за той самий період — 21.8%, і також є рекордним за останні роки.

Компанії напівпровідникового сектору прискорюють вихід за кордон. За даними Data Investment, станом на зараз 59 A-акційних компаній напівпровідникового сектору вже розкрили доходи від зарубіжного бізнесу; сумарні доходи від зарубіжного бізнесу у 2025 році перевищили 101.8B юанів, збільшившись приблизно на 23% — що на понад 6 процентних пунктів більше, ніж у попередньому році.

Серед цих 59 компаній частка компаній, чиї доходи від зарубіжного бізнесу у 2025 році зросли в річному вимірі, становить майже вісім десятих. У 18 компаній доходи від зарубіжного бізнесу перевищують 1B юанів і в кожному випадку зросли відносно попереднього року. 德明利, 思特威-W, 佰维存储, 澜起科技: їхні доходи від зарубіжного бізнесу у 2025 році зросли в річному вимірі більш ніж на 50%.

德明利: у 2025 році доходи від зарубіжного бізнесу становили 6.91B юанів, що на майже 108% більше, ніж роком раніше. Компанія зазначає, що це зумовлено головним чином впливом таких факторів, як конвертація валюти, зручність логістики, торгові звички, податки тощо.

16 інструментів «понятійних» акцій: кращі за показниками та знижені понад міру

З точки зору ринкових результатів у 2025 році напівпровідниковий сектор демонстрував сильні показники: галузевий індекс Shenwan по напівпровідниках за накопиченим підсумком зріс майже на 46%, посідаючи провідні місця серед усіх галузей. З початку року цей індекс пішов у корекцію: станом на 3 квітня галузевий індекс Shenwan по напівпровідниках незначно знизився на 0.85%. У самому секторі багато компаній суттєво скоригували ціну акцій, зокрема кілька акцій з сильними результатами.

За даними Data Investment, з початку цього року 16 акцій напівпровідникового сектору мали падіння ціни понад 5% та водночас у 2025 році показали гіршу динаміку, ніж індекс напівпровідників; водночас у 2025 році вони були прибутковими, а приріст чистого прибутку в річному вимірі перевищував 30%.

Якщо відсортувати за ринковими показниками, з 2026 року падіння понад 10% мають 11 інструментів, зокрема 中芯国际, 全志科技(300458), 晶合集成, 士兰微(600460) та інші.

中芯国际: у 2025 році зростання було нижчим за 30%, у цьому році падіння перевищує 25%. Компанія зазначає, що капітальні витрати у 2025 році становили 8.1 млрд доларів США; прогноз капітальних витрат на 2026 рік — приблизно на рівні від 2025 року. Відповідні виробничі потужності надалі поступово збільшуватимуться.

士兰微: у 2025 році зростання було нижчим за 10%, у цьому році падіння наближається до 13%. Починаючи з 2024 року, результати компанії повернулися в «позитивну» траєкторію: того року чистий прибуток становив 220 млн юанів, нижня межа чистого прибутку у 2025 році — 330 млн юанів, зріст у річному вимірі — понад 50%. Підприємства дочірнього рівня 士兰集成 виробничі лінії чипів 5/6 дюймів, дочірнього рівня 士兰集昕 виробничі лінії чипів 8 дюймів, а також важливі дочірні інвестиції/частка в підприємстві 士兰集科 лінія з 12-дюймових чипів — усі працювали на повну завантаженість.

З точки зору результатів опитувань у цьому році 8 цінних паперів отримали інституційні опитування від 10 або більше установ; 乐鑫科技(688018), 思特威-W — отримали опитування від понад 100 установ; 汇顶科技(603160), 芯动联科 та 芯朋微 — отримали опитування від понад 20 установ.

(Дані цього випуску надані базою даних центру Securities Times)

(Редактор: Чжан Сяобо)

     【Дисклеймер】Ця стаття відображає лише власні погляди автора і не має жодного стосунку до Hexun. Вебсайт Hexun зберігає нейтральність щодо викладених у тексті тверджень і оціночних суджень, і не надає жодної явної чи прихованої гарантії щодо точності, надійності або повноти змісту, що міститься в матеріалі. Просимо читачів використовувати інформацію лише як довідкову, а також взяти на себе всі ризики та відповідальність самостійно. Електронна пошта: news_center@staff.hexun.com

Поскаржитися