تقرير شركة توابون لعام 2025: انخفاض صافي الربح بنسبة 45.81% وتراجع التدفق النقدي التشغيلي بنسبة 37.88%

الإيرادات: نمو ثابت تحت حجم مبيعات بمئات المليارات

في عام 2025 حققت الشركة إيرادات تشغيلية بقيمة 1.29B يوان، بزيادة بنسبة 5.53% مقارنةً بعام 2024 البالغ 1.1B يوان. وعلى أساس تجاوز حاجز المبيعات بمئات المليارات في 2024، واصلت الشركة توسّعًا تدريجيًا. من حيث القطاعات، ساهم قطاع الأدوات والأجهزة المنزلية باعتباره القاعدة الأساسية بإيرادات بلغت 2.83B يوان، بزيادة سنوية قدرها 6.14%؛ وأصبح قطاع السيارات والمعدات المتقدمة محرك النمو، محققًا إيرادات 12.90 مليار يوان، بزيادة كبيرة قدرها 50.84% مقارنةً بعام 2024؛ وحقق قطاع الطاقة الجديدة إيرادات 364M يوان، بزيادة قدرها 10.42%.

ومن منظور بيانات كل ربع سنة، تبدو توزيعات الإيرادات متوازنة نسبيًا؛ إذ حققت الأرقام في الأرباع الأربعة على التوالي 671M يوان و373M يوان و95M يوان و57M يوان، لتظل وتيرة الأعمال طوال العام مستقرة.

الربحية: تراجع كبير في الأداء التأثير الرئيسي بسبب مخصصات الانخفاض

بلغ صافي الربح العائد إلى مساهمي الشركة المدرجة 421M يوان في عام 2025، مقابل 6.71 مليارات يوان في عام 2024، بتراجع كبير قدره 45.81%؛ وبلغ صافي الربح بعد الاستثناء (غير المحسوب بعد عناصر غير متكررة) 383M يوان، مقابل 41.93% انخفاضًا مقارنةً بالعام السابق. انخفض ربح السهم الأساسي من 0.55 يوان إلى 0.30 يوان، وتراجع ربح السهم بعد الاستثناء بالتزامن، كما ظهرت مؤشرات الربحية بتراجع واضح.

يرجع تراجع الأداء بشكل أساسي إلى انخفاض قيمة الأصول وخسائر التصرف خلال الربع الرابع. خلال فترة التقرير تم إجراء التصرف وتسجيل انخفاض القيمة للأصول ذات الصلة مثل معدات إنتاج الخلايا، وكذلك احتساب مخصص انخفاض قيمة الشهرة، مما أثر على صافي الربح بحوالي 0.95 مليار يوان، وهو ما أدى مباشرةً إلى أن صافي الربح العائد إلى مساهمي الشركة المدرجة في الربع الرابع بلغ -0.57 مليار يوان. بعد استبعاد تأثير المدفوعات على شكل أسهم، بلغ صافي الربح 12M يوان، ومع ذلك استمر في التراجع بنسبة 38.06% على أساس سنوي، لتظهر ضغوط على ربحية النشاط الرئيسي.

المصروفات: نمو عدة بنود للمصروفات يَلتهم مساحة الربح

بلغ إجمالي المصروفات خلال الفترة 23M يوان في عام 2025، مقارنةً بـ 723M يوان في عام 2024 بزيادة قدرها 9.49%. وقد تجاوزت وتيرة نمو المصروفات وتيرة نمو الإيرادات، مما أدى إلى ضغط أكبر على مساحة الربحية.

مصروفات البيع: نمو طفيف مع توسع الأعمال

بلغت مصروفات البيع 150M يوان، بزيادة سنوية قدرها 3.60%. ويرجع ذلك أساسًا إلى توسع نطاق أعمال الشركة، وزيادة مخصصات التوسع في السوق وصيانة العملاء، بما يتوافق تقريبًا مع إيقاع نمو الإيرادات.

مصروفات الإدارة: زيادة ملحوظة ضغوط الإدارة تظهر

بلغت مصروفات الإدارة 4.17 مليارات يوان، بزيادة كبيرة قدرها 16.32% مقارنةً بعام 2024. وتفوق نسبة الزيادة بكثير نمو الإيرادات، ما يظهر أن إدارة وضبط التكاليف في حلقات التشغيل لدى الشركة تواجه ضغطًا، أو أنها مرتبطة بعوامل مثل تعديل الهيكل التنظيمي ونمو تعويضات الموظفين.

المصروفات المالية: من موجب إلى سالب مساهمة أرباح فروق الصرف

بلغت المصروفات المالية -678M يوان، بانخفاض كبير مقارنةً بـ 0.23 مليار يوان في عام 2024. ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى أرباح فروق الصرف الناتجة عن تقلبات سعر الصرف خلال فترة التقرير، والتي عوّضت إلى حد ما الزيادة في مصروفات أخرى.

مصروفات البحث والتطوير: استمرار الإنفاق المرتفع تعزيز حاجز التكنولوجيا

بلغت مصروفات البحث والتطوير 1.09B يوان، بزيادة قدرها 8.96%، وتشكل 6.52% من الإيرادات التشغيلية. تواصل الشركة الاستثمار المستمر في منظومة التقنيات “الأربعة كهرباء وشبكة واحدة + AI”، وقد وصل عدد موظفي البحث والتطوير في عام 2025 إلى 2462 شخصًا، بنسبة 18.65% من إجمالي عدد الموظفين، بزيادة قدرها 6.49% مقارنةً بـ 2312 شخصًا في 2024. وقد وفر ذلك دعمًا لعملية تطوير التقنية وتوسيع الأعمال الجديدة.

موظفو البحث والتطوير: توسع ثابت في الحجم ارتفاع في النسبة

وصل عدد موظفي البحث والتطوير في عام 2025 إلى 2462 شخصًا، بزيادة قدرها 150 شخصًا مقارنةً بـ 2312 شخصًا في عام 2024، بنسبة نمو 6.49%. ارتفعت نسبة موظفي البحث والتطوير من 17.76% في عام 2024 إلى 18.65%. تواصل الشركة تعزيز بناء فريق البحث والتطوير، مع التركيز على نشر تطبيق تقنيات الذكاء الاصطناعي في ثلاثة اتجاهات: أتمتة المنتجات، والأتمتة في التصنيع، وأتمتة البحث والتطوير. ويقدم ذلك دعمًا للموارد البشرية لعملية تحديث منظومة التقنيات “الأربعة كهرباء وشبكة واحدة + AI” ولإطلاق منتجات ذكية ذاتية.

التدفقات النقدية: انخفاض كبير في التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية انخفاض مزدوج في التدفق النقدي من الاستثمار والتمويل

بلغ صافي الزيادة في النقد وما في حكمه لدى الشركة في عام 2025 -1.50 مليار يوان، مقابل 11.02 مليار يوان في 2024، ما يعني التحول من موجب إلى سالب، لتظهر ضغوط على وضع التدفقات النقدية.

التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية: انخفاض حاد بنسبة تقارب 38% وتراجع قدرة التحصيل

بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة التشغيلية 731M يوان، بانخفاض كبير بنسبة 37.88% مقارنةً بـ 10.92 مليارات يوان في عام 2024. ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى عوامل مثل تقلب الطلب لدى المصب وتغير وتيرة تحصيل الذمم المدينة. وقد انخفضت بشكل واضح قدرة الشركة على الحصول على النقد من الأنشطة التشغيلية.

التدفق النقدي من الأنشطة الاستثمارية: تدفق صافي مستمر خارج النقد تقليص في الحجم

بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة الاستثمارية -211M يوان، بانخفاض مقدار التدفق الخارح بنحو 308M يوان مقارنةً بـ -41M يوان في عام 2024. ويعود ذلك أساسًا إلى أن حجم استثمار الشركة في الأصول الثابتة في عام 2025 شهد بعض الانكماش، إضافةً إلى أن التصرف في جزء من الأصول جلب تدفقًا نقديًا داخلاً معينًا.

التدفق النقدي من الأنشطة التمويلية: توسيع صافي التدفق الخارح زيادة قوة سداد الديون

بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة التمويلية -3.08 مليارات يوان، مقابل صافي تدفق خارج -0.41 مليار يوان في عام 2024؛ وتوسع حجم التدفق الخارح. ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى أن الشركة كثفت جهود توزيع الأرباح وسداد الديون. في عام 2025، تعتزم الشركة توزيع أرباح نقدية قدرها 0.7 يوان لكل 10 أسهم، بإجمالي توزيع نقدي يقارب 8.60 مليارات يوان.

تنبيه بالمخاطر: تراكب تحديات خارجية متعددة

مخاطر اشتداد المنافسة في الصناعة

يتسارع تحديث التقنيات في قطاع التحكم الذكي، كما أن التغلغل المتزايد لتقنية الذكاء الاصطناعي يعيد تشكيل ملامح المنافسة في الصناعة. وتواصل الشركات الرائدة رفع حواجزها التقنية، وتسارع الشركات الصغيرة والمتوسطة في الخروج من السوق. وعلى الشركة أن تحافظ باستمرار على الريادة التقنية لترسيخ مكانتها في السوق.

مخاطر سلسلة التوريد والتكاليف

يؤدي تعديل نمط التجارة إلى إعادة تشكيل سلاسل التوريد على أساس إقليمي، وتؤثر عوامل مثل تقلب أسعار المواد الخام الرئيسية وتذبذب أسعار الصرف باستمرار على التكاليف. في عام 2025، انخفض هامش ربح قطاع الأدوات والأجهزة المنزلية بنسبة 1.69 نقطة مئوية مقارنةً بالعام السابق، كما انخفض هامش ربح قطاع السيارات والمعدات المتقدمة بنسبة 1.20 نقطة مئوية، ما يعكس بوضوح ضغوط ضبط التكاليف.

مخاطر التطور التقني

يتطور الذكاء الاصطناعي بسرعة. إذا كانت وتيرة تحديث الشركة لمنظومة تقنيات “الأربعة كهرباء وشبكة واحدة + AI” متأخرة عن مستوى الصناعة، أو إذا لم يتم تنفيذ المنتجات الذكية ذاتية التطور وفقًا للتوقعات، فسيؤثر ذلك على القدرة التنافسية طويلة الأجل.

مخاطر الأسواق الخارجية

تتجاوز نسبة إيرادات الشركة من الخارج 50%. تواجه خطة توطين الطاقة الإنتاجية في الخارج مخاطر متعددة مثل الجغرافيا السياسية والسياسات الجمركية واللوائح المحلية. وقد يؤدي تصاعد النزاعات التجارية إلى تأثير سلبي على التوسع في الأعمال.

تعويضات المديرين التنفيذيين وأعضاء مجلس الإدارة العليا: تعويضات المديرين التنفيذيين الأساسيين مستقرة

خلال فترة التقرير، بلغ إجمالي التعويضات قبل الضريبة التي حصل عليها رئيس مجلس الإدارة والمدير العام وو يونغ تشيانغ 158.55 ألف يوان؛ وبلغ تعويض نائب المدير العام تشانغ شيان تشي 102.30 ألف يوان قبل الضريبة؛ وبلغ تعويض المدير المالي لوو مو تشين 80.85 ألف يوان قبل الضريبة. تُحافظ رواتب الإدارة العليا الأساسية على الاستقرار، وهو ما يتعارض مع تراجع أداء الشركة. ويجب لاحقًا الانتباه إلى ما إذا كانت آلية ربط التعويضات بالأداء معقولة.

انقر لعرض نص الإعلان الأصلي>>

إقرار: توجد مخاطر في السوق، والاستثمار يتطلب الحذر. تم نشر هذه المقالة بشكل آلي بواسطة نموذج AI بناءً على قواعد بيانات طرف ثالث، ولا تمثل وجهات نظر Sina Finance. تُعتبر أي معلومات واردة في هذه المقالة مجرد مرجع ولا تشكل نصيحة استثمارية شخصية. وفي حال وجود اختلاف، يُرجى الرجوع إلى الإعلان الفعلي. إذا كانت لديك أي أسئلة، يُرجى التواصل عبر biz@staff.sina.com.cn.