Зростання інвестицій! Як буде розвиватися ринок A-акцій після свят?

Щоб торгувати акціями, дивіться аналітичні огляди аналітиків Golden Qilin: авторитетно, професійно, своєчасно, повно — допоможе вам виявити перспективні теми й можливості!

Джерело: Securities Star

На початку другого кварталу ринок розміщення пайових фондів із боку ПІФів продовжує демонструвати тенденцію до нагрівання.

01． Додаткові кошти заходять у ринок!

Повернімося до першого кварталу 2026 року: станом на 31 березня в першому кварталі було створено 378 нових фондів, загальний обсяг випуску становив 324.03B паїв, що на близько 30% більше, ніж роком раніше, і на понад 15% більше, ніж у квартальному порівнянні. А в березні в один місяць цей показник знову вийшов на рубіж трильйона: 140 фондів і 110.12B паїв.

Крім того, за найсвіжішими даними Wind, у перший торговий день після свят (7 квітня) в усьому ринку стартували розміщення 27 фондів. Якщо розтягнути до всього квітня, кількість фондів, у яких уже заплановано дати розміщення, ще вища — 87 фондів.

За статистикою, з початку року станом на 5 квітня створено майже 390 нових фондів, загальний обсяг випуску — 325.86B паїв; кількість випусків установила новий максимум за синхронний період останніх трьох років.

З точки зору структури, пайові продукти з акційним компонентом стали основною “машиною” для припливу коштів. У першому кварталі змішані фонди посіли перше місце за обсягом випуску — 73.42B паїв. Далі йдуть акціонерні фонди — 4.42B паїв; частка продуктів з акційним компонентом разом перевищує шістдесят відсотків.

Структура продуктів також зазнає помітних змін: сумарний обсяг випуску акціонерних і змішаних фондів становить понад 57% частки всіх нових випусків за місяць; це суттєво вище, ніж 47% за аналогічний період 2025 року. Натомість частка облігаційних фондів знизилася з 43% до 20%.

З погляду тематики новостворених фондів цього року, у фокусі інституцій — напрям “тверді технології”.

Згідно з підрахунками Wind, з початку року серед новостворених фондів було 50 продуктів, у назві яких міститься “科技” або “科创”. Серед них випускові обсяги фонду Morgan Stanley Hu-Gang-Shen Technology становили 2.5B паїв; фондів із темою напівпровідників або чипів — 9, сумарний обсяг випуску перевищив 1.3B паїв. При цьому в обох фондах — індексній темі “招商上证科创板芯片设计主题指数” та “中银先锋半导体” — кількість днів передплати була лише 1 день; фондів із темою штучного інтелекту — 4, сумарний обсяг випуску перевищив 13 млрд паїв; фондів із темами нової енергетики та сонячної енергетики — 14, сумарний обсяг випуску перевищив 2.8B паїв.

За думкою представників індустрії, “гарячість” нових фондів — це не лише безпосереднє відображення входу додаткових коштів на ринок, а й більш глибинний показник відновлення довіри інвесторів та їхнього ставлення до ризику: після відновлення вартості чистих активів протягом усього минулого року, довіра резидентів до пайових фондів дедалі швидше перетворюється на реальні дії — заявки на купівлю.

02． Як буде розвиватися ситуація на A-акціях після свят?

Щодо того, як надалі розгортатимуться події на ринку A-акцій, нещодавно кілька брокерських компаній оприлюднили свої найновіші стратегії.

Головний стратег Xingye Securities Чжан ЦіЯо заявив, що він не спостерігав явища негативного зворотного зв’язку з боку грошового потоку на ринку A-акцій. Частина коштів із цільовою абсолютною дохідністю могла в попередній період зробити незначне зменшення позицій, але після коригування намір докуповувати був сильнішим.

Він зазначив, що з часу зростання ринку в цьому раунді видно особливість синхронізації входу в ринок різних типів коштів: ризиковий капітал, ETF, приватні інвестиції, двосторонні позики під маржу (two-margin), fixed income+ тощо. За умов багатокомпонентного припливу додаткових коштів і очікувань підстрахування “державною командою” стійкість грошового потоку сильніша. Це також є одним із важливих підтримуючих чинників, чому з березня A-акції демонстрували відносно кращі результати порівняно з іншими ринками в усьому світі.

Головний стратег аналітик Dongwu Securities Чень Гань також зауважив, що наразі жодних явних ознак відтоку мікродоступу коштів немає. З одного боку, кошти з фінансування не втекли суттєво через ризики: станом на 3 квітня заборгованість за фінансуванням становила 2.58 трлн юанів, тобто від максимуму на початку березня відхилення лише на 25.8k юанів у менший бік; при цьому коефіцієнт фінансового забезпечення за фінансуванням все ще помітно вищий, ніж рівень на першій половині 2025 року.

З іншого боку, хоча загальна чиста вартість ETF на акції зазнала значного падіння, це в основному пов’язано зі зниженням ринкової капіталізації. Станом на 3 квітня загальний обсяг паїв ETF становив 2.1 трлн паїв, що від максимуму на початку березня знизилося лише на 119.39 млрд паїв.

Він вважає, що нині інвестори здебільшого більше займають позицію очікування, через що торговельний обсяг скоротився. Якщо ж ризики ослабнуть, то резиденти, ймовірно, прискорять вихід у ринок. Станом на 3 квітня обсяг торгів на A-акціях становив 1.67 трлн юанів, він не нижчий за мінімум 2025 року за грудень, а також істотно вищий, ніж рівень у першій половині 2025 року. Паралельно кількість нових відкритих рахунків у березні — 4.6 млн — поступається лише жовтню 2024 року та січню 2026 року; ентузіазм резидентів щодо входу в ринок високий і не пригнічувався через геополітичні ризики та пов’язану з ними корекцію ринку.

Команда з фінансового інжинірингу招商证券 також зазначила, що загалом, доки геополітичні ризики не будуть повністю “очищені”, імовірність того, що ринок залишатиметься в режимі бічного коливання, вища; а також, з огляду на вплив високих цін на нафту на зростання світової економіки, прибутковість A-акцій, імовірно, зазнаватиме тиску. Проте наразі макроекономічні дані в країні не слабкі: є тенденція до пожвавлення провідних показників, зокрема кредитування. Після коригування оцінок ринку з’являється простір для їхнього повторного зростання, тож стійкість A-акцій є вищою.

03． Іноземний капітал продовжує “підвищувати ставки” на A-акції

Іноземний капітал також позитивно дивиться на перспективи A-акцій.

На 2026 Morgan Stanley China Summit головний стоковий стратег Morgan Stanley China Ван Лінь заявила, що для трьох категорій китайських фондових активів — A-акцій, акцій Гонконгу та китайських компаній, що котируються в США — інвестиції у 2026 році будуть більшою мірою зосереджені на A-акціях. Особливо привабливими вона назвала інвестиційні можливості в таких сферах, як сировинні матеріали, промислові товари, напівпровідники, енергетика, а також машинобудування для виробництва енергетичного обладнання, пов’язаного з генерацією електроенергії, накопиченням, передаванням, енергоефективністю та безпекою.

Вона вважає, що в умовах глобальної енергетичної кризи, спричиненої географічними конфліктами, інвестованість і надійність китайських активів ще більше підкреслюється. З огляду на недавні результати світових ринків капіталу, A-активи демонструють сильну стійкість. Додатково, за наявності послідовної та ефективної політики, незалежності економічних циклів, глобального позиціонування високотехнологічних ланцюгів постачання та потенційної здатності великих коштів “погладжувати” коливання, відносна волатильність A-акцій може бути стабільнішою порівняно з периферійними ринками.

Офіс керуючого з інвестиційної діяльності UBS Wealth Management оприлюднив найновішу позицію: на даний момент корекція ринку, ймовірно, вже зайшла надто далеко, тож інвестори мають шанс нарощувати позиції в якісних акціях у сфері китайського AI за нижчими оцінками. За даними поточного стану, в китайському інтернет-секторі 12-місячний форвардний P/E становить близько 13 разів, і це вже близько до рівня, який був до випуску DeepSeek. Поточні оцінки ще не повністю відображають вигоди, отримані від інвестицій в AI та їхньої монетизації протягом останнього року.

Очікується, що темп зростання EPS (прибутку на акцію) за MSCI China у цьому році становитиме близько 13%, а для технологічного сегмента темп прибутковості може досягти 20%–25%. Водночас на рівні політики все ще є підтримка розвитку AI та технологічних інновацій. У міру подальшого покращення фундаментальних показників, прибутковість, оцінки та позиції також мають поступово повернутися вгору.

HSBC ще більше рекомендує “обіймати китайські акції” в умовах геополітичних конфліктів, підтримуючи незмінними цільові рівні на кінець 2026 року для Shanghai Composite Index і CSI 300 — відповідно 4500 пунктів і 5400 пунктів. Причина в тому, що кореляція A-акцій зі світовими фондовими ринками нижча, стійкість ланцюгів постачання вища, а початок року — стабільний.

		Заява Sina: це повідомлення є републікацією матеріалу з партнерських медіа Sina. Sina.com публікує цю статтю з метою надання більшої кількості інформації, і це не означає, що Sina погоджується з її поглядами або підтверджує описані факти. Матеріал статті призначено лише для довідки і не становить інвестиційної поради. Інвестори діють на власний ризик.

Аби отримувати величезні обсяги інформації та точні роз’яснення — усе в застосунку Sina Finance APP

Редактор: Ян Хунпу