مؤشر الخوف والجشع في العملات الرقمية عند مستوى الخوف الشديد هل من الممكن حدوث انتعاش؟

(MENAFN- تكسير أخبار التشفير) يستمر كل من البيتكوين والسوق الأوسع للعملات المشفرة في التعامل مع حالة حذر شديد، إذ تبلغ قراءة مؤشر الخوف والطمع في التشفير 11. وقد أبقت هذه القياس، التي تمزج بين التقلبات وحجم التداول والزخم الاجتماعي وزخم السوق، المستثمرين في حالة “خوف شديد” لمدة 12 يومًا متتالية، مع تسجيل ارتفاعٍ سريع وقصير العمر فقط حول 17–18 مارس. يأتي هذا الخوف المستمر في وقت لا تزال فيه المخاطر المرتبطة بالعناوين الرئيسية في الأسواق التقليدية مرتفعة، ما يعقد السيناريوهات المعتادة المعاكسة (contrarian) التي كانت تاريخيًا ترافق مثل هذه التطرفات في المشاعر.

يشير محللون إلى وجود انفصال بين مزاج المستثمرين وحركة السعر. سلطت Rand Group، وهي مُعلّقة على العملات المشفرة وتشارك ملاحظات السوق على X، الضوء على أن الخوف لا يزال مرتفعًا حتى مع أن سعر البيتكوين ’ لم يعكس المشاعر المتشائمة. تذكر المنشورة أن العناوين المتعلقة بتوترات الولايات المتحدة وإسرائيل-إيران، بالإضافة إلى تزايد المخاوف بشأن رفع أسعار الفائدة، تُبقي الخوف مرتفعًا؛ ومع ذلك، لم تتصاعد ضغوط بيع البيتكوين، ما يقدم قراءة أكثر دقة لبيئة المخاطر الحالية.

أهم النقاط الرئيسية

مؤشر الخوف والطمع في التشفير عند 11، ما يشير إلى خوف شديد لليوم الثاني عشر على التوالي، مع ارتدادٍ قصير فقط في منتصف مارس. تشير بيانات السلسلة (on-chain) إلى تحول نحو التراكم، إذ ينخفض أصحاب المدى القصير (الذين يحتفظون بين أسبوع وشهر) إلى نحو 3.98%، وهي نسبة ترتبط تاريخيًا بالاقتراب من تشكل القاع. لا يزال هيمنه البيتكوين على السلسلة من قبل الحيتان قوية، إذ تتجاوز نسبة حيتان تبادل BTC 60%—وهي الأعلى في عقد—بينما تظل مشاركة التجزئة عند أدنى مستوياتها لعدة سنوات. رغم الارتفاع الذي وقع في أواخر مارس إلى نحو $76,000، لم يتمكن سعر البيتكوين من الاستمرار في اتجاه صعودي جديد، وقد ضعف ارتباطه بالأسهم، ما يشير إلى خلفية مخاطر معقدة لـ BTC بينما يعيد الثيران والذئاب ضبط توقعاتهم.

إشارات السلسلة تشير إلى تراكم لا إلى استسلام

عبر مقاييس السلسلة المختلفة، بدأت الأدلة تميل بعيدًا عن ضغوط البيع الواسعة النطاق نحو التراكم من جانب حاملي المدى الأطول. أظهر تحليل CryptoQuant الذي وصفه مراقبون للسوق أن حصة حاملي المدى القصير—أي الذين يحركون الأصول ضمن نافذة ضيقة تقارب أسبوعًا إلى شهرًا—انخفضت إلى نحو 3.98%. تاريخيًا، ارتبطت القراءات القريبة من 4% أو أقل منها بفترات كان فيها السوق قريبًا من القاع، ما يوحي بعدد أقل من الصفقات الاندفاعية وتحول السيطرة بعيدًا عن المتداولين قصيري الأجل نحو المستثمرين طويلَي الأجل.

بالتزامن، ما تزال بنية ملكية البيتكوين تميل لصالح آفاق زمنية أطول. إذ أصبح حاملو المدى الطويل يتحكمون بحصة أكبر من المعروض المتداول، ما يعزز السردية بأن التراكم قد يكون وراء حركة السعر الأخيرة وليس وراء عمليات خروج مضاربية. في هذا السياق، يمكن تفسير غياب ارتفاع ضغوط البيع خلال أحداث سلبية على مستوى الاقتصاد الكلي على أنه تجميع هادئ وصبور وليس تراجعًا مذعورًا.

الحيتان تهيمن على التدفقات مع تراجع حضور التجزئة

لفت محللون الانتباه إلى ديناميكية صارخة أخرى: توازن المشاركين في السوق. تُظهر بيانات CryptoQuant التي استشهد بها مراقبون أن نسبة حيتان تبادل البيتكوين تتجاوز 60%، مسجلة أعلى مستوى في عشر سنوات. وفي الوقت نفسه، تراجعت مشاركة التجزئة إلى أدنى حصتها في تلك الفترة، ما يوحي بأن عددا أقل من المتداولين الصغار يساهمون في تقلبات السعر، بينما يواصل كبار الحائزين—والذين غالبًا ما يُنظر إليهم على أنهم أكثر كفاءة في رأس المال وموجّهون للأجل الطويل—قيادة الجزء الأكبر من قرارات الجانب المعروض.

وتبرز هذه النظرة توترًا في السوق: البيانات نفسها التي تشير إلى احتمال تركّز للحيتان مع ثقل نحو القاع وضعف مشاركة التجزئة—تبدو أيضًا متعارضة مع خلفية أوسع من الخوف الشديد. بالنسبة للمتداولين، قد تصبح هذه التركيبة سيفًا ذا حدين: فبينما قد تكون سردية الاستسلام أقل وضوحًا، فإن غياب البيع الواسع قد يشير إلى مرحلة تراكم صبور تمهّد لانطلاقة محتملة مستمرة إلى الأعلى.

علاقة بيتكوين بالأسهم: رابط يتضعف

بالإضافة إلى ديناميكيات السلسلة، أشار باحثون إلى تغير ملحوظ في تفاعل البيتكوين مع أصول المخاطر التقليدية. لفت Axel Adler Jr.، وهو باحث في البيتكوين، إلى أن الارتباط قصير الأجل بين BTC وS&P 500 قد ضعف، وهبط إلى ما دون الصفر خلال نافذة 13 أسبوعًا. وقد اتجهت نسبة BTC/S&P إلى الانخفاض في 2026، ما يوحي بأن البيتكوين لم تواكب أداء الأسهم، وفي بعض الفترات جرى تداولها كأصل ذي مخاطر أعلى مقارنة بالمقاييس القياسية.

عززت السردية المصاحبة للرسم البياني حول حركة سعر البيتكوين هذه الرؤية: الارتفاع في مارس الذي دفع BTC نحو $76,000 لم يترجم إلى اتجاه صعودي مستدام. بدا أن مشاركة المستثمرين الأصغر كانت فتورًا، بينما واصلت الحيتان توجيه السردية. والخلاصة ليست اختراقًا مضمونًا، بل سوق يتباين فيه سلوك سعر BTC عن الأسهم التقليدية—وهذه حالة قد تعكس حسابًا مختلفًا للمخاطر لدى المستثمرين أو سوقًا لا يزال في طور إعادة تسعير المخاطر في التشفير مقارنة بالأسواق التقليدية.

في هذا الإطار، قد تحمل حالة الانفصال تبعات مزدوجة. فمن ناحية، قد يشير عدم وجود تراجع متزامن مع الأسهم إلى أن البيتكوين تنضج كفئة أصول متميزة، قادرة على امتصاص الصدمات على مستوى الاقتصاد الكلي دون الانزلاق بنفس الوقت مع مؤشرات الأسهم. ومن ناحية أخرى، فإن انخفاض المشاركة من القاعدة الأوسع لمتداولي التجزئة يعني أن السوق قد يصبح أكثر حساسية لتحركات كبار الحائزين، ما قد يؤدي إلى تضخيم جيوب حادة من التقلبات إذا تبدل الشعور.

ما الذي يجب مراقبته بعد ذلك لـ BTC وللسوق الأوسع

في حين أن نقاط البيانات ترسم صورة لمرحلة حذرة لكنها قد تكون بنّاءة تحت السطح، توجد عدة تطورات يجب متابعتها. أولًا، ستعد إشارات السلسلة—خصوصًا سلوك حاملي المدى القصير وقوة نشاط الحيتان—قراءة مبكرة حاسمة فيما إذا كان التراكم يستمر أم يتسارع. ثانيًا، ينبغي النظر إلى مؤشرات المزاج مثل مؤشر الخوف والطمع ضمن سياق عناوين الاقتصاد الكلي، لأن المستثمرين يوازنون بين المخاطر الجيوسياسية وتوقعات السياسة النقدية مقابل تهدئة ضغوط البيع.

وأخيرًا، ستهم العلاقة المتطورة بين البيتكوين والأسهم بالنسبة للشهية للمخاطر عبر المحافظ. إذا استمر BTC في الانفصال عن الأسواق التقليدية، قد يفسر المستثمرون ذلك كإشارة إلى نضوج التشفير في صورة مميزة للعلاقة بين المخاطر والعوائد. وعلى العكس، فإن عودة الارتباط مع الأسهم قد تشير إلى طلب متجدد للتحوط أو صفقات مضاربية خلال بيئات “الخروج من المخاطر”.

وبشكل ملحوظ، أشار مراقبو السوق إلى خط تحليل ذو صلة أحيانًا يمهّد لتحركات أكثر حسمًا في BTC: توازن الطلب والعرض في أيدي مجموعات المستثمرين المختلفة. طالما يقوم حاملو المدى الطويل بالتراكم ويبقى نشاط الحيتان قويًا، تظل الأبواب مفتوحة لإعادة تسعير محتملة للسعر في المستقبل إذا تحسنت ظروف الاقتصاد الكلي وبدأ الشعور بالتحول من الخوف الشديد نحو تفاؤل حذر.

بالنسبة للقراء الذين يبحثون عن سياق يتجاوز بيانات هذا الأسبوع، أبرزت تعليقات سابقة من Cointelegraph أن المتداولين أحيانًا يتوقعون هبوطًا قصير الأجل حتى بينما يلاحق نشاط سعر البيتكوين مستويات أعلى، ما يبرز التوتر المستمر بين إشارات الزخم والخلفية الاقتصادية الكلية.

ستكون الأسابيع المقبلة دالة حيث تتدفق بيانات جديدة من منصات تحليل السلسلة وتتبع مؤشرات المزاج. إذا تقوى التراكم واستمرت التدفقات بالجملة في السيطرة، فقد يميل السرد من موقف قائم على الخوف وتجنب المخاطر إلى تمركز أكثر تعمدًا من قبل حاملي المدى الطويل—وهو النوع من الإعداد الذي سبق تاريخيًا فترات أكثر استقرارًا في القاع، وفي النهاية اتجاهًا صعوديًا جديدًا.

ينبغي للقراء البقاء على يقظة تجاه التحولات في توازن الحيتان مقابل التجزئة، وتغيرات حصة حاملي المدى القصير، وأي اتساع في المشاركة من متداولي التجزئة. ستشكل هذه الإشارات، إلى جانب عناوين الاقتصاد الكلي، المحطة التالية في مسار البيتكوين في سوق لا يزال منقسمًا جوهريًا بين حذر مدفوع بالخوف واليقين الهادئ لمرحلة التراكم.

** تنبيه المخاطر والتبعية:** الأصول المشفرة شديدة التقلب ويوجد رأس المال في خطر. قد يتضمن هذا المقال روابط تابعة.

MENAFN31032026008006017065ID1110927233