Тень конфликта нависла: 48 часов паники на индийском рупии

Усиление напряженности на Ближнем Востоке продолжает дестабилизировать глобальные поставки энергоресурсов. Индия, являясь третьим в мире крупнейшим импортером сырой нефти и вторым по величине потребителем сжиженного нефтяного газа, на 85% зависит от импорта нефти. Резкий рост международных цен на нефть осложняет перспективы индийской экономики, а также оказывает влияние на финансовые рынки Индии.

В последние два дня марта 2026 года финансовая атмосфера в Индии, в ее финансовых центрах, была мрачной и напряженной. За считанные 48 часов индийская рупия к доллару США пережила захватывающую дух с точки зрения учебников ситуацию «падения с большой высоты» и «перетягивания каната» на грани выживания. От падения 30-го числа ниже 95.22 — исторического минимума — до того, что 31-го на отметке 94 вновь шла борьба и неоднократные попытки закрепиться. Это не просто колебания цифр — это реальная картина положения индийской экономики под двойным прессом глобальной геополитики и инфляции из-за роста цен на энергоносители.

Местное время 30 марта. Рынок иностранных валют в Мумбаи стал свидетелем самого захватывающего в плане нервов эпизода для Индии в текущем финансовом году. В тот день курс индийской рупии к доллару США демонстрировал сильную волатильность: котировки на время опускались ниже отметки 95 рупий за доллар, обновив исторический минимум. Несмотря на частые интервенции со стороны Резервного банка Индии, на фоне многократного давления — геополитического кризиса на Ближнем Востоке, высоких международных цен на нефть и оттока капитала — «оборона» рупии оказалась в беспрецедентном тупике.

К открытию торгов рупия проявила крайнюю нестабильность. Ранее Резервный банк Индии ввел новые правила: лимит на неисполненные позиции уполномоченных трейдеров на спот-валютном рынке на территории страны был установлен на уровне 100M долларов. Эти изменения, вступающие в силу 10 апреля, заставят банки сокращать объем удерживаемых позиций, тем самым ограничивая их способность проводить крупномасштабные односторонние ставки на снижение курса рупии. Под влиянием этого, при отсутствии поддержки со стороны покупателей, индийская рупия к доллару США на время выросла на 1.4% до 93.4775‌; даже внутридневной рост достигал 1.48%. Однако после полудня, когда международные цены на нефть устойчиво укреплялись, оставаясь выше 110 долларов за баррель, спрос нефтяных импортеров на покупку валюты хлынул на рынок волной, быстро пробив общепризнанный «психологический предел» — уровень 95.00 — и на торгах внутри дня коснулся крайнего минимума 95.22. Хотя к закрытию котировки немного восстановились, масштаб дневной волатильности и величина суммарного падения за текущий фингод уже довели до пика осторожные настроения на рынке.

В результате также рухнули акции индийских банков: индекс Nifty Bank на Национальной фондовой бирже Индии в какой-то момент падал более чем на 4%, а индекс SENSEX Индии — более чем на 2%. Банки предупреждали, что если их вынудят закрыть минимум 30 млрд долларов по позициям, это может привести к огромным убыткам.

С момента усиления ситуации на Ближнем Востоке курс индийской рупии продолжал устойчиво снижаться, постоянно обновляя исторические минимумы. Совокупное обесценение составило почти 4%, и рупия стала худшей валютой в Азии в этом году. Это побудило Резервный банк Индии изменить прежний подход, в котором он в основном полагался на интервенции на спот- и форвардных рынках: эти инструменты привели к тому, что в первые три недели марта валютные резервы сократились более чем на 30 млрд долларов.

Помимо нефтяного фактора, драйвером резкого падения рупии на этот раз стало массовое отступление иностранных инвесторов. С конца февраля 2026 года, когда ситуация на Ближнем Востоке усилилась, Индия — как крупнейший в мире импортер нефти — оказалась в зоне первого удара. По данным депозитария Национальной фондовой биржи Индии, по состоянию на 25 марта иностранные портфельные инвесторы в течение месяца уже вывели средства на сумму до 100M рупий (примерно 12.1 млрд долларов). Аналитики отмечают: поскольку Индия — нефтяной импортер, рост цен на нефть на каждые 10 долларов приводит к заметному ускорению инфляции в стране, ухудшает состояние дефицита по текущему счету — а это становится фатальным ударом по и без того уязвимому валютному курсу национальной валюты.

Аналитик группы Mitsubishi UFJ Financial Group заявил, что пока неясно, какие именно факторы вызывают эти колебания, но рынок находится под воздействием нескольких причин, включая эскалацию конфликта с Ираном. Чтобы развернуть динамику рупии, нужны более устойчивые притоки капитала. Однако до вспышки конфликта с Ираном такие притоки и так были недостаточными — это намекает на то, что если конфликт на Ближнем Востоке продолжится, давление на рупию может сохраняться и курс может продолжить снижаться.

Перед лицом «обвала» рупии Резервный банк Индии принял меры принудительного характера, которые в последние годы встречались редко. Помимо традиционных интервенций через распродажу долларов, Резервный банк Индии распорядился жестко ограничить банкам объем неисполненных позиций на внутреннем рынке (на территории страны); потолок был установлен строго в пределах 1 млрд долларов. Мера призвана с помощью административных методов ограничить пространство для спекуляций: заставить банки сократить долю удерживаемых долларов и тем самым помочь рупии отскочить от исторического минимума.

31-го числа, по мере смягчения геополитической обстановки, курс рупии к доллару США после исторических колебаний предыдущего дня несколько стабилизировался. По состоянию на момент выхода в эфир материала корреспондента из Financial Times: 1 доллар стоил 94.05 рупии. Однако рыночные эксперты считают, что на фоне общего макро-контекста, когда обстановка на Ближнем Востоке накаляется, интервенции Резервного банка Индии выглядят «каплей в море». Пока ситуация на Ближнем Востоке не пойдет на спад, интервенции Резервного банка Индии смогут лишь временно смягчить удары, но не способны переломить тенденцию к обесценению рупии.

Источник: приложение Financial Times

Корреспондент: Хан Сюэ Мэн

Редактор: Юнь Ян