Почему знаменитый проект Web3 Across Protocol решил отказаться от DAO?

原文标题：Что на самом деле означает предложение Across Protocol уйти в частный режим для держателей его токенов и DAO

原文作者：Джекилин Мелинек

原文编译：Кен, ChainCatcher

Сегодня, по мере того как многие традиционные компании углубляются в изучение токенизации, Across Protocol предлагает своим держателям токенов пойти по иному пути: выкупить их токены, чтобы сделать протокол частной компанией, или же конвертировать их в долю.

@AcrossProtocol сооснователь @hal2001 Lambur на @_TalkingTokens подкасте @TokenRelations заявил: «Протокол стремится к приватизации, потому что структура его DAO мешает развитию».

«Я всегда был максималистом по токенам», — сказал Lambur. «Мы выпустили токен Across очень рано, когда его капитализация была крайне низкой, и провели крайне широкие раздачи (airdrops). Это во многом было сделано потому, что мы хотели публично строить и накапливать ценность для нашего сообщества и пользователей. Но я думаю, что макроэкономическая среда уже изменилась».

Across Protocol соединяет несколько основных сетей (включая @Ethereum и @Solana), позволяя пользователям осуществлять межцепочечные мосты или обменивать токены. На данный момент он обработал более 35 миллиардов долларов объема сделок.

Но по мере роста спроса со стороны институтов и компаний его структура, как выяснилось, стала узким местом. Lambur считает, что протокол «будет развиваться лучше, если принять более традиционную структуру».

Насколько нам известно, предложение Across о собственной приватизации — редкий шаг, но он совпадает с тем моментом, когда в отрасли начинают признавать: DAO — это сложная в управлении организационная модель.

В августе 2025 года, когда @UniswapFND предложил создать юридическое лицо DUNI, этот протокол заявил, что формальная структура даст больше «возможностей и большей автономии».

А в начале этой недели основатель @Aave @StaniKulechov написал о трениях, возникающих при управлении DAO: «Как мы и делаем с тем, что работаем постоянно, DAO невероятно сложно, и эта сложность отличается от той, что возникает при создании сложных вещей. Сложность в том, что каждый день тебе приходится бороться со своей собственной организационной структурой».

Для Across Risk Labs — это «фонд и юридическое лицо, которое в настоящее время отвечает за подписание контрактов» и за то, как строится протокол, однако Lambur говорит, что DAO и это — отдельные сущности.

В настоящее время протокол работает в рамках «классической токеновой структуры»: у тебя есть ончейн-протокол и юридическое лицо, которое находится в свободном, разрозненном сотрудничестве с протоколом. Но Lambur говорит, что это две отдельные структуры. «Это одна из причин, по которой люди критикуют модель DAO, а по сути мы пытаемся объединить эти две вещи», — добавил он.

Прежде чем предложение было обнародовано в среду, Across уже обдумывал этот шаг несколько месяцев. «Вот как это выглядит: ты смотришь на макросреду, видишь, насколько сильно недооценены эти токены, а затем смотришь на всевозможные трения, с которыми сталкиваешься, пытаясь вести дела более традиционным способом».

Предложение предоставляет держателям токенов два варианта: конвертировать их токены ACX в долю AcrossCo. или же конвертировать их в USDC по средневзвешенной за месяц рыночной цене. Пользователи с большим числом токенов могут напрямую конвертировать токены в акции, в то время как пользователи с небольшим количеством токенов могут конвертировать через специальное целевое юридическое лицо без комиссий.

Lambur признает, что один из главных минусов предложения — наличие ограничений на то, сколько держателей токенов смогут перевести свои позиции в потенциальную S-Corp через долю. «Это основано на законах США о ценных бумагах; мы уже заложили максимально инклюзивный подход при искусственных предпосылках», — говорит он.

«Американской C-Corp невозможно иметь 5000 позиций в своей капитализационной таблице», — поэтому нужна будет определенная консолидация, — отметил он. Тем не менее он остается оптимистом, что это сработает.

Перед публикацией в сообществе для голосования или принятия решения в Snapshot предложение будет иметь двухнедельный период обсуждения.