Тривога щодо припинення постачання нафти посилюється, символічне збільшення видобутку восьми провідних країн-експортерів нафти не дає результату

Питай ШІ · Як закриття Ормузської протоки може зробити план нарощення видобутку суто формальним?

Вісім країн-учасниць ОПЕК+ (зокрема Саудівська Аравія, Росія, Ірак, ОАЕ, Кувейт, Казахстан, Алжир і Оман) 5 квітня провели онлайн-засідання та вирішили запровадити коригування обсягів видобутку на 206 тис. барелів/день із додаткових добровільних скорочень у 1,65 млн барелів/день, оголошених у квітні 2023 року, і виконати це у травні. Це друге рішення про незначне нарощення видобутку, ухвалене цими країнами з моменту спалаху близькосхідного конфлікту.

Але на тлі реальності історично найбільшого зриву постачання на 11 млн барелів на день дефіциту, а також триваючих збурень у Ормузькій протоці вказане зростання можна майже не брати до уваги.

Це символічне нарощення може залишитися лише на папері, адже головні країни-виробники на Близькому Сході вже втратили можливість додатково постачати на ринок через війну між США та Іраном. Починаючи з кінця лютого, закриття Ормузської протоки різко скоротило нафтові експорти Саудівської Аравії, ОАЕ, Кувейту та Іраку, а війна завдала серйозних пошкоджень багатьом ключовим нафтовим і газовим виробничим об’єктам у регіоні Перської затоки. Обхідні маршрути навколо Ормузської протоки працюють на межі потужностей і вже не тягнуть обсяги: навіть якщо об’єкти з виробництва на Близькому Сході відновляться, а невеликі додаткові обсяги нафти зростатимуть, їх просто не вдасться вивезти. ОПЕК+ та інші члени, як-от Росія, також не можуть збільшувати видобуток через західні санкції та пошкодження інфраструктури під час конфлікту між Росією та Україною.

Кілька посадовців із Перської затоки заявили, що навіть якщо війна завершиться і Ормузська протока буде одразу ж знову відкрита, відновлення нормальної роботи й досягнення цілей за обсягами видобутку потребуватимуть кілька місяців. Інсайдери в ОПЕК+ відверто визнають: у короткостроковій перспективі нарощення матиме обмежений вплив на постачання, але воно звільнить сигнал про те, що після відновлення прохідності через Ормузьку протоку можна буде збільшувати видобуток.

Вісім країн-експортерів у спільній заяві висловили занепокоєння через атаки на енергетичну інфраструктуру та зазначили, що відновлення пошкоджених енергетичних активів у режимі повної потужності потребує і значних коштів, і тривалого часу, через що це впливає на загальне постачання. Вони підкреслили, що будь-які дії, які підривають енергетичну безпеку постачання, незалежно від того, чи йдеться про атаки на інфраструктуру, чи про зрив міжнародних морських маршрутів, посилять ринкову волатильність.

Нещодавно чимало інвесторів нагадували: на ринку існує «нераціонально оптимістичне» сприйняття, яке суттєво недооцінює ризики тривалого закриття Ормузської протоки. Нині ринок спот і ф’ючерсів уже сильно розділений. 2 квітня під час торгів спот-ціна на нафту Brent злетіла до 141,37 долара/барель, встановивши новий максимум із часу фінансової кризи 2008 року; спред між спот і ф’ючерсними цінами розширився приблизно до 34 доларів. Хоча базовий ф’ючерс Brent усе ще нижчий за рівень під час початку конфлікту між Росією та Україною, спот Brent відображає ціну на нафту більш короткострокову, з більш швидкою поставкою.

Це означає, що поки ф’ючерсний ринок іще перебуває під впливом «словесного втручання» з боку США та Ірану й робить ставки на припинення вогню, спотовий ринок уже цінує дефіцит. Енергетичні сигнали тривоги на нафтовому ринку — оглушливі.

За даними Financial Times, керівник Міжнародного енергетичного агентства Біроул попередив: якщо Ормузська протока не буде знову відкрита для судноплавства, обсяг нафти та нафтопродуктів, який буде втрачено у квітні, становитиме вдвічі більше, ніж у березні. Навіть якщо конфлікт завершиться, відновлення нормального стану триватиме довго. «Ми щодня погодинно відстежуємо всі ключові енергетичні активи в цьому регіоні», — сказав він, маючи на увазі нафтові та газові родовища, трубопроводи, нафтопереробні заводи та термінали зі зрідженим природним газом. «Зараз пошкоджено 72 енергетичні активи, і третина з них має серйозні або дуже серйозні пошкодження».

Коли заходи буферизації були швидко вичерпані, Morgan Stanley у звіті від 30 березня зазначила: інтенсивність шоків у постачанні нафти з Близького Сходу вже у кілька разів перевищує втрати постачання Росії у 2022 році, і найскладніше тут не нафта, а нафтопродукти — ринки авіаційного гасу, дизельного палива та нафтового коксу переходять у фазу відчутної нестачі постачання.

Аналітик ICIS, сервісу інформації про глобальні ринки сировинних товарів, повідомив у коментарі для Pengpai News: незалежно від того, як надалі розвиватиметься конфлікт між США та Іраном у найближчі тижні, шок у постачанні вже незворотно запущений, а його вплив на енергетику, хімію та глобальну економіку проявлятиметься впродовж року частинами, але при цьому ринок досі не повною мірою відображає це в цінах. «Нинішній ринок (фондові індекси, ф’ючерси на нафту) дуже залежить від політичних заяв і чуток про переговори; ціни на нафту неодноразово демонстрували різкі коливання в межах ±15 доларів/барель за один день, але ці реакції вкрай недооцінюють фактичні порушення постачання, зростання витрат і руйнування попиту. Ринок “слухає виступи”, але ланцюг постачання “по-справжньому втрачає кров”.»