Zhao Jiazhen assume o cargo de co-presidente do Pinduoduo com a primeira grande iniciativa: o lançamento do "Novo Pinduoduo" com um investimento inicial de 15 bilhões, para recriar o Pinduoduo em três anos!

Pergunta à IA · Pinduoduo: Que valores de longo prazo estão ocultos por trás da queda nos lucros?

A 25 de março, a Pinduoduo divulgou os resultados financeiros do quarto trimestre e do ano de 2025, em ressonância com as recentes mudanças significativas na gestão e a redefinição da estratégia central: no final do ano passado, Zhao Jiaozhen assumiu o cargo de co-presidente e co-CEO e, logo no início, lançou a estratégia “Novo Pinduoduo”, anunciando um investimento de 100 bilhões ao longo de três anos na cadeia de suprimentos, com a determinação de “reconstruir a Pinduoduo em três anos”, focando na transformação de marcas próprias de alta qualidade e promovendo a atualização da cadeia de suprimentos e a transição de valor na China. Em sua primeira aparição na conferência de resultados financeiros, ele esclareceu ainda mais essa intenção estratégica: estabilizar a base de receita enquanto se planeja uma solução de longo prazo, promovendo a transição da Pinduoduo de uma expansão de escala para um aprofundamento de valor, e de um comércio eletrônico de plataforma para uma estratégia de marca própria.

No entanto, é digno de nota que os resultados financeiros deste ano apresentam um contraste marcante: a receita total da Pinduoduo em 2025 foi de 431,8 bilhões de yuans, com um crescimento de 10% em relação ao ano anterior; a receita do quarto trimestre foi de 123,9 bilhões de yuans, com um aumento de 12%, ambos superando as expectativas do mercado. Mas, em contrapartida, o lucro líquido anual caiu 12% em relação ao ano anterior, totalizando 99,4 bilhões de yuans, e o lucro líquido do quarto trimestre, de acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos fora dos Estados Unidos, também caiu 12% em comparação ao ano anterior.

Para a gestão da Pinduoduo, essa contradição de “aumento de receita sem aumento de lucro” não é um sinal de fraqueza no crescimento, mas sim uma escolha deliberada de investir fortemente e reforçar a cadeia de suprimentos, optando por conceder benefícios à indústria, o que também fortaleceu a base ecológica para a implementação da estratégia central “Novo Pinduoduo”.

Crescimento sustentado da receita, foco na estratégia ancorada na cadeia de suprimentos

Num contexto em que a competição na indústria de comércio eletrônico se torna cada vez mais intensa e o crescimento do setor desacelera progressivamente, a Pinduoduo manteve um crescimento de dois dígitos na receita ao longo do ano, com a força motriz central sendo a abordagem de desenvolvimento “menos diversificação, mais foco” proposta por Zhao Jiaozhen, juntamente com o plano de “apoio de 100 bilhões” implementado no último ano, que investe pesadamente em toda a cadeia de suprimentos.

Zhao Jiaozhen, ao assumir a liderança, afirmou claramente que a Pinduoduo já está no mercado há mais de dez anos, acumulando negócios, tecnologia e serviços, com presença em grande parte dos países do mundo. Na próxima fase, a empresa não se concentrará na expansão diversificada, mas sim no desenvolvimento de alta qualidade da cadeia de suprimentos, usando isso como a chave para a reconstrução da plataforma e promovendo a transição de valor do ecossistema.

Desde o lançamento do plano de “apoio de 100 bilhões” em abril de 2024, a Pinduoduo tem se concentrado nessa linha central, direcionando recursos para produtos locais de qualidade, fornecimento de nova qualidade e avanço no comércio eletrônico, quebrando as barreiras de oferta e demanda nas regiões agrícolas e corredores industriais, impulsionando a transição da cadeia de suprimentos de um modelo orientado por escala para um modelo orientado por valor, e assim promovendo um desenvolvimento contínuo e positivo do ecossistema da plataforma.

Vários casos demonstram os resultados diretos desse investimento, como pequenos comerciantes na cadeia de eletrodomésticos de Cixi, na província de Zhejiang, que se libertaram da dependência de produção por encomenda para criar produtos de sucesso; a cadeia de vestuário de Tianmen, na província de Hubei, que viu um aumento significativo nas transações ao longo de dez anos, gerando emprego para mais de 100 mil pessoas; e mais de cem agrupamentos industriais, como cosméticos em Yiwu e eletrônicos em Shenzhen, que alcançaram crescimento tanto em produtos quanto em vendas. Essa explosão de vitalidade na indústria, por fim, se traduziu em um aumento constante da receita da plataforma, corroborando a visão de Zhao Jiaozhen sobre a estratégia focada na cadeia de suprimentos.

Lucros sob pressão no curto prazo, solidificando as bases do desenvolvimento a longo prazo

A queda no lucro líquido, em contraste com o crescimento da receita, é uma manifestação direta da estratégia da Pinduoduo de “sacrificar lucros de curto prazo em troca de valor de longo prazo”. Zhao Jiaozhen enfatizou que 2026 será um período crítico para a transformação e atualização da cadeia de suprimentos na China, e a Pinduoduo mobilizará toda a força do grupo, com todos os colaboradores concentrando esforços, para promover a atualização da cadeia de suprimentos. A Pinduoduo também deixou claro durante a teleconferência sobre os resultados financeiros que a queda no lucro líquido se deve principalmente aos investimentos contínuos da estratégia de “apoio de 100 bilhões” em ambos os lados da oferta e demanda, com a empresa destinando uma quantidade significativa de recursos para subsidiar comerciantes, atualizar a infraestrutura da cadeia de suprimentos e apoiar o desenvolvimento de corredores industriais, em vez de buscar a maximização de lucros de curto prazo, evidenciando a determinação da plataforma em aprofundar sua atuação na cadeia de suprimentos.

Durante muito tempo, várias cadeias industriais de manufatura e regiões agrícolas na China permaneceram presas na “curva de sorriso” da cadeia de suprimentos global, predominantemente dependentes de produção por encomenda e atacado, sem marcas próprias e produtos de alto valor agregado. Sob a liderança estratégica de Zhao Jiaozhen, a Pinduoduo, por meio de investimentos de centenas de bilhões, continuou a conceder benefícios, reduzindo as despesas operacionais dos comerciantes e os custos de operação, ao mesmo tempo em que investia recursos para ajudar as cadeias industriais a atualizar as tecnologias de produção e criar produtos de qualidade, reestruturando a distribuição de lucros da cadeia industrial. Desde a criação de marcas locais na cadeia de algas de Lianyungang, até o aumento do valor agregado de produtos agrícolas característicos de Yunnan por meio da plataforma, as iniciativas da Pinduoduo não apenas beneficiaram todos os participantes da cadeia de suprimentos, mas também aumentaram significativamente a capacidade de resistência a riscos de toda a cadeia industrial, estabelecendo uma base sólida para a futura globalização e posicionamento de marca, além de eliminar obstáculos à implementação da estratégia “Novo Pinduoduo”.

O “Novo Pinduoduo” é implementado de forma significativa, com um investimento de 100 bilhões mirando na reconstrução da nova Pinduoduo em três anos

No mapa estratégico de Zhao Jiaozhen, a formação do “Novo Pinduoduo” e o investimento de 100 bilhões em três anos são os pilares centrais para alcançar o objetivo de “reconstruir a Pinduoduo em três anos”, e são também medidas-chave para promover a transformação e atualização da cadeia de suprimentos da China, bem como a transição de valor. Atualmente, o “Novo Pinduoduo” já foi estabelecido em Xangai, com um primeiro aporte de 15 bilhões de yuans, e nos próximos três anos, o investimento de 100 bilhões abrangerá totalmente os corredores industriais do país, lançando três medidas centrais para promover a saída de comerciantes de corredores industriais de forma de alta qualidade e com marcas.

Zhao Jiaozhen destacou que, nos últimos três anos, a Temu se enraizou na cadeia de suprimentos da China, expandindo suas operações para mais de 90 países, alcançando em três anos o que outros levariam dez anos na indústria de comércio eletrônico nacional. Na próxima fase, com a operação da Temu em plataforma, o “Novo Pinduoduo” iniciará o modelo de marca própria, investindo fortemente na cadeia de suprimentos da China, estabelecendo padrões de fabricação mais elevados e incubando um grupo de marcas com influência internacional, promovendo a manufatura chinesa rumo a um caminho de alta qualidade e de marca.

De acordo com o plano, o “Novo Pinduoduo” estabelecerá uma empresa especial, lançando soluções de fabricação personalizadas para cultivar marcas próprias diversificadas; formará equipes especializadas para trabalhar em profundidade nas cadeias industriais, oferecendo soluções integradas de produtos, tecnologia e marketing, promovendo a atualização dos padrões de fabricação dessas cadeias; e proporcionará soluções abrangentes para a saída de marcas, abrangendo armazenamento e logística, serviços de propriedade intelectual e assistência jurídica, garantindo suporte para a saída das cadeias industriais.

Essa estratégia reflete o “plano aberto” da Pinduoduo, que há anos se dedica à cadeia de suprimentos, e também a precisão com que Zhao Jiaozhen controla a direção de desenvolvimento do grupo após sua nova nomeação. Através do modelo de marca própria do “Novo Pinduoduo”, a Pinduoduo controlará diretamente todas as etapas de pesquisa e desenvolvimento, produção, controle de qualidade e vendas, promovendo a manufatura chinesa a se alinhar aos altos padrões internacionais, ajudando as cadeias industriais de cosméticos em Yiwu, bolsas em Shaodong e equipamentos de pesca em Weihai a ultrapassar etapas intermediárias e se conectar diretamente com consumidores globais, realizando a transição de “produção por encomenda” para “criação de marcas”. Isso não apenas representa uma atualização estratégica para a Pinduoduo, mas também uma oportunidade importante para a cadeia de suprimentos da China alcançar um desenvolvimento de alta qualidade e uma transição de valor.

Desde que Zhao Jiaozhen assumiu como co-presidente e estabeleceu a meta de reconstruir a empresa em três anos, até o crescimento estável da receita da Pinduoduo, a pressão voluntária sobre os lucros de curto prazo, e agora a implementação significativa do “Novo Pinduoduo” com um investimento de 100 bilhões, a Pinduoduo tem se mantido focada na cadeia de suprimentos, praticando uma filosofia de desenvolvimento de longo prazo. Com a contínua promoção da estratégia “foco e reinvestimento na cadeia de suprimentos” por Zhao Jiaozhen, o apoio de 100 bilhões e a implementação do “Novo Pinduoduo” se aprofundando, a Pinduoduo irá ainda mais conectar os ciclos doméstico e internacional, ajudando a cadeia de suprimentos da China a alcançar uma elevação de valor global e iniciando um novo ciclo de crescimento de alta qualidade, avançando de forma consistente em direção ao objetivo de reconstruir a Pinduoduo em três anos.