هل ستضيف طلبات صندوق بيتكوين الخاص بمورغان ستانلي ضغطًا على BTC في النصف الثاني من العام؟

الطريقة التي تتحرك بها صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) في السوق خلال فترات تجنب المخاطر تظهر بوضوح الآن.

في أكتوبر الماضي، كانت صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين [BTC] تعاني من تدفقات خارجة تقدر بمليارات الدولارات أسبوعًا بعد أسبوع، متطابقة مع الانخفاض الذي بلغ حوالي 35% في BTC. هذه المرة، حتى مع التوترات الاقتصادية من الشرق الأوسط، كانت صناديق الاستثمار المتداولة في BTC (صناديق الاستثمار المتداولة) تتماسك بشكل مفاجئ.

ومع ذلك، بعد سبعة أيام من التدفقات المستقرة، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في BTC حوالي 250 مليون دولار في التدفقات الخارجة خلال اليومين الماضيين، بعد تقرير التضخم الذي خفف الآمال بشأن خفض أسعار الفائدة في المدى القريب. النتيجة؟ انخفضت بيتكوين بنحو 5.5% إلى 70,000 دولار خلال نفس الفترة.

    AD

المصدر: SoSoValue

عند النظر إلى الصورة الأكبر، فإن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة وحركة سعر BTC تتحرك بوضوح في تناغم مؤخرًا. ومع ذلك، الجزء المثير للاهتمام هو أن بيتكوين لم يقود هذه التدفقات الخارجة. بدلاً من ذلك، كان تقرير التضخم والمشاعر العامة للسوق هما اللذان حفزاها.

بعبارة أخرى، فإن النزيف في صناديق الاستثمار المتداولة هو ما يترجم إلى تقلبات سعر BTC، بدلاً من أن تكون تحركات بيتكوين هي التي تحفز تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة. من زاوية فنية، يجعل هذا صناديق الاستثمار المتداولة مؤشراً قوياً لتحركات BTC على المدى القصير. حاليًا، تشير الإشارات إلى اتجاه هبوطي حيث دفعت هذه التدفقات الخارجة BTC إلى الأسفل.

في ظل هذا السياق، ماذا يخبرنا تقديم Morgan Stanley الأخير لصندوق ETF للبيتكوين لدى SEC حقًا؟ هل يمكن أن يجعل تقلبات BTC على المدى القصير أكثر فوضوية خلال فترات تجنب المخاطر، أم يمكن أن يتحول فعلاً إلى محفز صعودي للسوق؟

تدفقات المؤسسات وقلق التضخم تبقيان بيتكوين تحت الضغط

الأثر المستمر للرياح المعاكسة الاقتصادية على تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة ليس الأول من نوعه هذا العام.

في أواخر يناير، تزامن التحضير لاجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة مع تدفقات ضخمة خارجة من صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين. وفقًا لمستثمري Farside، بلغت عشرة أيام متتالية من البيع مجموعًا مذهلاً يزيد عن 3 مليارات دولار، مما يظهر كيف أن حتى قرار “عدم التغيير” من الاحتياطي الفيدرالي أثار سلوك تجنب المخاطر بين المستثمرين المؤسسات.

من منظور فني، تفاعلت بيتكوين بسرعة.

خلال نفس فترة التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة، انخفض BTC بنحو 40%، مشكلًا قمة محلية حول 97,000 دولار، وهو مستوى لم تتمكن من استعادته بالرغم من التدفقات المستقرة اللاحقة لصناديق الاستثمار المتداولة. تؤكد هذه الحلقة كيف أن تدفقات المؤسسات والمشاعر الاقتصادية لا تزال تعرف مستويات المقاومة والدعم الرئيسية لبيتكوين.

المصدر: TradingView (BTC/USDT)

الآن مع تقديم Morgan Stanley لصندوق ETF للبيتكوين، يعتمد الأثر حقًا على الإعداد الاقتصادي عند الإطلاق. نظرًا لأن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة تتأرجح بالفعل مع أجواء السوق، فإن التدفقات الخارجة الأكبر تمثل خطرًا حقيقيًا، خاصة مع التقارير الأخيرة التي تصف هذا بأنه “نزاع أبدي”.

في الوقت نفسه، فإن الضغط الاقتصادي المستمر، من التضخم المستمر إلى تلاشي احتمالات خفض سعر الفائدة، يبقيان المشاعر غير مستقرة، وقد سحب المستثمرون المؤسسات بالفعل ما يقرب من 15 مليار دولار من صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين منذ أوائل يناير، مما يعزز سلوك تجنب المخاطر.

معًا، تشير هذه العوامل إلى أن العملات المشفرة من المحتمل أن تتجه إلى النصف الثاني من العام في وضع هبوطي، مما يعني أن أي إطلاق لصندوق ETF قد يواجه رياحًا معاكسة ما لم تستقر الظروف الاقتصادية.

الملخص النهائي

• التدفقات الخارجة التي triggered by macro reports تُترجم مباشرة إلى تقلبات سعر بيتكوين، مما يجعل صناديق الاستثمار المتداولة مؤشرًا رئيسيًا على المدى القصير.
• مع سحب 15 مليار دولار من صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين منذ يناير والقلق المستمر بشأن التضخم وعدم اليقين بشأن خفض سعر الفائدة، فإن أي إطلاق لصندوق ETF، بما في ذلك تقديم Morgan Stanley، يواجه ضغطًا هبوطيًا محتملاً.